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419080 · KOSDAQ · 특수 목적용 기계 제조업 · 일반 기업 · 상장 2022. 11. 18.

엔젯

경제적 해자

45%보통

3개 평가 평균

  • DeepSeek30
  • beam45
  • OpenAI61

분기별 실적 추이

2026 2Q (공시 2026 반기)매출액 41억 · 영업이익률 2.6%
매출액 (최대 54억)영업이익률 (−116.0% ~ 2.6%)

매출이 10억 원 미만인 분기는 영업이익률이 의미가 없어 선에서 뺐습니다.

분기값은 3개월 단독 기준으로 정규화해 표시합니다. 원본 반기·3분기·사업보고서에서 차액을 계산할 수 없는 경우에는 원문 기간과 함께 표시하며, 결측 마진은 0%로 간주하지 않습니다.

장기 실적2022–2025 연간 · 4년

흑자 연도
1 / 4년
가장 나빴던 해
−116.0%
2025년 영업이익률
이익률 중앙값
−61.0%
최고 2022년 24.5%
매출 연평균 성장
−37.0%
217억 → 54억
2025매출액 54억 · 영업이익률 −116.0%※
매출액 (최대 217억)영업이익률 (−116.0% ~ 24.5%)

사업보고서의 1년 합계입니다. 연결재무제표를 우선하고, 연결이 없는 해는 별도재무제표를 씁니다. 결측 마진은 0%로 간주하지 않습니다.

연도에 따라 연결과 별도재무제표가 섞여 있습니다. 연결 범위가 바뀐 해는 앞뒤를 그대로 비교하기 어렵습니다.

해자 평가평가자 3곳

DeepSeekdeepseek-v4.1-flash30%얇음

2026 반기 기준평가 2026. 10. 24.근거 공시 새 창에서 열기

EHD 잉크젯 프린팅·코팅 솔루션과 리사이클링 사업을 하는 회사다. 2026년 상반기 매출 84억원·영업손실 13억원, 순손실 23억원을 냈다.

해자 세부 항목

진입장벽
55

규제 · 자본집약도 · 생산설비 보유

전환비용
45

고객이 갈아타는 데 드는 비용

브랜드 / IP 소유
35

자체 IP인가, 빌려 쓰는 IP인가

네트워크효과
5

사용자 증가가 해자를 두껍게 하는가

가격결정력
30

주 근거는 영업이익률

마진추세
5

3년 상승 = 강화 / 하락 = 약화

해자 관점 긍정 요소

해자의 원천: EHD 프린팅

2026 반기보고서(20260826000801)에 따르면 회사는 전기수력학(EHD) 잉크젯 프린팅·코팅 모듈, 노즐, 잉크, 시스템·소프트웨어를 공급한다. EHD 기술은 포토리소그래피를 대체해 OLED·PCB·바이오센서·반도체 패턴을 인쇄하는 공정으로, 2022년 매출 217억원·영업이익 53억원을 낸 이력이 있다. 2026년 1월 이엠알 리사이클링 사업부를 영업양수해 리사이클링 부문을 편입했다. 상반기 매출 84.4억원, 2분기 영업이익 1.1억원으로 소폭 흑자 전환했다.

실적

2026년 상반기 연결 매출 84.4억원, 영업손실 12.5억원, 순손실 23.2억원이다. 2분기 매출 40.7억원, 영업이익 1.1억원, 순손실 12.0억원이다. 2025년 매출 54억원, 영업손실 63억원이었다. 자본 348.8억원, 자산 531.4억원이다.

비판적으로 봐야 할 것

  • 상반기 영업손실 13억원, 순손실 23억원이다. 2분기 영업이익 1.1억원은 소폭 흑자에 그쳤다.
  • 2023년 영업손실 -21억원, 2024년 -65억원, 2025년 -63억원으로 3년 연속 적자다.
  • EHD 프린팅·코팅의 고객별 매출·10% 이상 고객·수주잔고는 발췌에서 확인하지 못했다.
  • EHD 장비의 경쟁사 대비 패턴 정밀도·처리속도·가격 우위와 OLED·PCB·바이오센서 양산 채택은 확인하지 못했다.
  • 2026년 편입한 리사이클링 사업의 매출·수익성, 재고·매출채권·현금 흐름과 추가 자금조달은 확인하지 못했다.

총평

EHD 프린팅·코팅의 원천 기술과 2022년 흑자 이력은 인쇄전자 장비의 기술 기반이지만, 3년 연속 영업적자와 2026년 상반기 영업손실 13억원으로 해자보다 사업 지속성 위험이 크다. 30점으로 둔다. 삼성전자·SK하이닉스(80)보다 크게 낮고, 게임업 평균(30)과 비슷하다.

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해자 점수
45%업종 46위 / 161개중앙값 42%
영업이익률 (최신 분기)
2.6%업종 84위 / 157개중앙값 4.0%
0이 회사중앙값100
규모가 비슷한 회사해자영업이익률매출 (분기)
씨메스로보틱스KOSDAQ60%−127.4%※37억
아이비젼웍스KOSDAQ57%0.2%48억
제이엔비KOSDAQ52%5.4%49억
한빛레이저KOSDAQ52%11.5%45억
제닉스로보틱스KOSDAQ49%−56.5%45억
엔젯KOSDAQ45%2.6%41억
스페코KOSDAQ41%−31.5%41억
링크솔루션KOSDAQ40%−108.6%※43억
제이스로보틱스KOSDAQ40%−103.0%※40억
원준KOSDAQ37%−410.8%※35억

업종은 한국거래소 분류 기준이며, 여러 사업을 하는 회사는 실제 사업과 분류가 다를 수 있습니다. 비교 회사는 같은 업종에서 최신 분기 매출이 가장 비슷한 곳을 골랐습니다. 해자 점수는 평가자별 판단이고, 순위는 정보 제공용입니다.

공시 원문 발췌2026 반기 정기공시

DART 원문 전체 새 창에서 열기
사업의 개요
가. 사업의 개요 인쇄전자(Printed Electronics) 기술은 기능성 전자 잉크 소재를 이용한 인쇄 방식을 통해 전자소자를 제작하는 기술로서 높은 정밀도, 범용성 등으로 차세대 Information and Communications Technologies(이하 "ICT") 기기 제작에 적합한 공정기술로 주목받고 있습니다. 시장 조사기관인 'Precedence Research'에 따르면 인쇄전자 시장은 2034년까지 USD 83.77 Billion 규모로 성장할 것으로 전망하고 있습니다. 그림01.jpg 그림01 인쇄전자 기술은 다양한 기능성잉크 소재(functional ink materials)를 사용하여 인쇄공정(프린팅공정)을 통해 스마트폰, OLED(Organic Light Emitting Diodes), LCD(Liquid Crystal Display), 태양전지, 바이오센서, PCB(Printed Circuit Board), 반도체 등의 전자소자를 제작하는 기술입니다. 현재 인쇄전자 기술은 다양한 특성의 기능성 잉크들이 개발되면서 종이에 패턴을 단순 인쇄하는 수준을 넘어서 나노 단위급 패턴에 전기 광학적 기능을 부여하여 다양한 산업에 응용되고 있습니다. 당사의 EHD 프린팅 기술을 통하여 전자소자를 제작하면 기존 공정에 비해서 여러 가지 장점을 가질 수 있습니다. 기존의 복잡한 포토-리소그래피 공정을 대체할 수 있어 초기 투자 비용을 획기적으로 낮출 수 있으며, 연속공정을 통해 공정 속도 또한 증대할 수 있습니다. 또한 공정 단순화를 통한 환경 친화적인 공정으로 소량 선택적 도포로 불필요한 폐기물의 배출을 최소화할 수 있습니다. 나. 회사의 영위사업 당사는 EHD 프린트 원천 기술을 기반으로 EHD 잉크젯 프린팅 및 코팅솔루션을 공급하는 회사로 핵심 부품인 EHD 프린팅/코팅 모듈과 노즐, 잉크, 시스템과 소프트웨어 등 프린팅과 코팅에 사용되는 차별화된 부품과 시스템을 제조 판매하며, 당사의 사업부문은 EHD 프린팅 솔루션과 EHD 코팅 솔루션으로 나누어집니다. 한편, 당사는 2026년 1월 (주)이엠알 리사이클링 사업부 영업양수를 통해 리사이클링 사업부문을 신규로 편입하였으며, 이에 따라 당사의 사업부문은 크게 (i) EHD 솔루션 사업(EHD 프린팅 솔루션 + EHD 코팅 솔루션)과 (ii) 리사이클링 사업의 2개 부문으로 구성됩니다. 본 사업의 개요에서는 기존 EHD 솔루션 사업의 개요를 먼저 기술하고, 이어서 리사이클링 사업부문의 편입 배경 및 시너지 전략을 설명합니다. EHD 프린팅 솔루션 부문은 수 Micrometer(마이크로미터, 이하 "㎛")부터 수백 ㎛ 스케일까지의 초미세 전극 배선과 같은 기능성 패턴을 구현하는 인쇄기술과 잉크를 제공하며 디스플레이, 반도체, PCB등 다양한 첨단 산업에 적용되고 있습니다. 향후에는 3D 프린터 및 3D Additive Manufacturing(3D 적층공정)까지 그 응용범위를 확장할 계획입니다. EHD 코팅 솔루션 부분은 나노스케일 급의 초박막 코팅을 구… 앞 1,500자만 보여줍니다 (전체 1,625자). 나머지는 DART 원문에서 볼 수 있습니다.
주요 제품 및 서비스
당사는 지속적으로 연구개발을 진행하던 멀티노즐 제품을 2025년부터 2월 부터 순차적으로 시장에 출시하고 있으며, 출시 된 멀티 노즐 제품에 대해 주요 연구기관을 시작으로 일반 기업군까지 그 시장을 확대하기 위한 노력을 진행하고 있으며, 이 멀티노즐은 EHD 기술의 양산 적용의 걸림돌이 될 수 있는 Tact Time 이슈를 해결할 수있을 것으로 당사는 기대하고 있습니다 당사의 주요 제품 및 활용 분야는 하기 '당사 주요 제품군' 참고 바랍니다. 가. 당사 주요 제품군 그림02.jpg 그림02 그림03.jpg 그림03 그림04.jpg 그림04 그림05.jpg 그림05 당사의 주요 제품은 EHD 솔루션(프린팅·코팅) 사업과 이를 기반으로 하는 리페어 장비 시스템(AMR·VFF 시리즈)으로 구성됩니다. 2025년부터는 멀티노즐 제품을 순차 출시하며 양산 적용을 본격화하고 있으며, 리페어 장비 부문에서는 마이크로LED 및 PCB/PKG 시장을 동시에 공략하고 있습니다. EHD 디스펜싱 모듈, 멀티노즐 프린트헤드(EHDison-H16/M16), AMR 시리즈, VFF 시리즈는 모두 당사 EHD 프린팅 기술의 사업 영역에 속합니다. 1) EHD 잉크젯 프린팅 솔루션 당사의 EHD 기술은 정전기력을 이용하여 액체의 토출을 제어하는 기술로, 기존 포토리소그래피(Photo-Lithography) 공정과 잉크젯 프린팅의 정밀도, 소재 점도, 액적 크기 등 한계를 극복하기 위해 개발되었습니다. 가) 전통적인 잉크젯 기술 기존의 잉크젯 프린팅은 활자나 그래픽의 단순 인쇄 작업에 사용되어 왔으나, 기능성 잉크의 도입과 적층방식 프린팅의 도입으로 인해 프린팅된 패턴에 전기, 광학적 성능을 부여하고 3D 형상을 제조하는데 점차 잉크젯 프린팅이 적용되기 시작하였습니다. 이로 인해 반도체, PCB, 디스플레이, 3D 프린팅 산업으로 잉크젯 프린팅의 적용범위가 급격히 확대되기 시작하였습니다. 나) 포토리소그래피 공정 기존 제조공정인 포토리소그래피 공정은 사진 인쇄 기술과 비슷하게 빛을 이용하여 복잡한 회로 패턴을 제조하는 공정방식으로 6단계의 공정절차(① 포토레지스트 도포 ② 리소그래피 ③ 노광공정 ④ 포토레지스트 제거 ⑤ 최종 패턴 획득)가 필요하며, 각 공정마다 상당한 규모의 장비(CAPEX) 투자가 필요하나, 인쇄전자공정은 단 1개의 공정으로 전체 포토-리소그래피 공정의 대체가 가능합니다. [포토 리소그래피와 … 앞 1,200자만 보여줍니다 (전체 5,986자). 나머지는 DART 원문에서 볼 수 있습니다.

정기공시의 해당 절을 그대로 옮긴 것으로, 표는 글자로 풀어 보여줍니다. 숫자는 원문 단위를 따릅니다.

분기별 수치

분기매출액영업이익영업이익률공시
2026 2Q공시: 2026 반기41억1억2.6%DART 새 창에서 열기
2026 1Q44억-14억−31.2%DART 새 창에서 열기
2025 연간공시: 2025 사업54억-63억−116.0%※DART 새 창에서 열기
2025 3Q9억-19억매출 미미DART 새 창에서 열기
2025 2Q공시: 2025 반기19억-13억−69.6%DART 새 창에서 열기
2025 1Q21억-12억−59.9%DART 새 창에서 열기

분기값은 3개월 단독 기준입니다. 원본 공시에서 차액을 계산할 수 없는 기간은 원문 기간으로 표시하며, 접수번호의 DART 링크에서 원자료를 확인할 수 있습니다.

최신 재무 · 2026 2Q

매출액
41억
영업이익
1억
당기순이익
-12억
영업이익률
2.62%
자산총계
531억
자본총계
349억
연결재무제표 기준 · 원본 2026 반기 · 수집 2026. 10. 25.DART 원문 새 창에서 열기

핵심 지표

TTM 매출
—
최근 4개 분기 합계
TTM 영업이익률
—
매출 성장
+110.8%
2025 2Q 대비
이익률 변화
+72.2%p
2025 2Q 대비
단순 ROE
—
TTM 순이익 ÷ 자본
이익률 변동폭
72.2%p
최근 4개 분기 중 흑자 1개

모두 공시된 분기 수치로 계산한 값입니다. 분기가 빠진 기간은 계산하지 않습니다.

이 점수의 출처

DeepSeekdeepseek-v4.1-flash
30%
beam
45%
OpenAIgpt-5-codex
61%
평균 (목록 점수)
45%
룰 기반 점수
0%

목록의 해자 점수는 평가자별 점수의 평균입니다. 평가 근거는 ‘해자 평가’ 탭에서 평가자별로 볼 수 있습니다. 룰 기반 점수는 재무만으로 계산한 1차 스크리닝이며 최종 해자 점수가 아닙니다. 평가 방법

평가 이력

  1. 30% DeepSeek현재2026. 10. 24.
  2. 45% beam현재2026. 10. 23.
  3. 61% OpenAI현재2026. 08. 19.
  4. 0% 룰 기반 자동2026. 08. 07.

발행본만 이력에 남습니다. 점수 변화를 원문 근거와 함께 비교하세요.

해자 점수는 공개된 공시자료를 바탕으로 한 주관적 평가이며 투자 권유가 아닙니다.