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289220 · KOSDAQ · 영화, 비디오물, 방송프로그램 제작 및 배급업 · 일반 기업 · 상장 2021. 03. 24.

자이언트스텝

경제적 해자

40%보통

3개 평가 평균

  • DeepSeek15
  • beam45
  • OpenAI60

분기별 실적 추이

2026 2Q (공시 2026 반기)매출액 66억 · 영업이익률 −43.3%
매출액 (최대 147억)영업이익률 (−107.9% ~ 0.0%)

분기값은 3개월 단독 기준으로 정규화해 표시합니다. 원본 반기·3분기·사업보고서에서 차액을 계산할 수 없는 경우에는 원문 기간과 함께 표시하며, 결측 마진은 0%로 간주하지 않습니다.

장기 실적2020–2025 연간 · 6년

흑자 연도
0 / 5년
가장 나빴던 해
−61.6%
2023년 영업이익률
이익률 중앙값
−44.0%
최고 2021년 −8.8%
매출 연평균 성장
+12.7%
202억 → 367억
2025매출액 367억 · 영업이익률 −51.7%
매출액 (최대 501억)영업이익률 (−61.6% ~ 0.0%)

사업보고서의 1년 합계입니다. 연결재무제표를 우선하고, 연결이 없는 해는 별도재무제표를 씁니다. 결측 마진은 0%로 간주하지 않습니다.

해자 평가평가자 3곳

DeepSeekdeepseek-v4.1-flash15%얇음

2026 반기 기준평가 2026. 10. 24.근거 공시 새 창에서 열기

광고·영상 VFX와 버추얼 프로덕션·버추얼 휴먼을 만드는 리얼타임 콘텐츠 회사다. 2026년 상반기 매출 159억원·영업손실 84억원, 순손실 81억원을 냈다.

해자 세부 항목

진입장벽
50

규제 · 자본집약도 · 생산설비 보유

전환비용
40

고객이 갈아타는 데 드는 비용

브랜드 / IP 소유
45

자체 IP인가, 빌려 쓰는 IP인가

네트워크효과
5

사용자 증가가 해자를 두껍게 하는가

가격결정력
20

주 근거는 영업이익률

마진추세
5

3년 상승 = 강화 / 하락 = 약화

해자 관점 긍정 요소

해자의 원천: VFX·버추얼 프로덕션

2026 반기보고서(20260814002501)에 따르면 회사는 광고·영상 VFX, 버추얼 프로덕션, 버추얼 휴먼, 인터랙티브 미디어 아트를 제작한다. 자체 버추얼 스튜디오 A.I-One Studio와 버추얼 휴먼 이솔·시드를 보유하고, 글로벌 플랫폼·엔터테인먼트사와 협력한다. VFX 제작 인력·버추얼 스튜디오·실시간 엔진 기술은 일정한 진입장벽이다. 다만 2026년 상반기 매출 158.5억원, 영업손실 83.9억원, 순손실 81.3억원으로 수익화에 실패했다.

실적

2026년 상반기 연결 매출 158.5억원, 영업손실 83.9억원, 순손실 81.3억원이다. 2분기 매출 65.5억원, 영업손실 28.4억원, 순손실 30.2억원이다. 2025년 매출 367억원, 영업손실 190억원, 순손실 176억원이었다. 자본 452.1억원, 자산 605.4억원이다.

비판적으로 봐야 할 것

  • 2021~2025년 영업손실이 계속됐고, 2026년 상반기에도 영업손실 84억원이다. 5년 연속 적자다.
  • 매출 159억원으로 인건비·스튜디오 운영비를 충당하지 못한다. 프로젝트별 수주·제작 원가와 가동률은 확인하지 못했다.
  • 광고·영상 VFX는 프로젝트성 매출이라 분기 변동이 크다. 수주잔고와 주요 고객은 확인하지 못했다.
  • 버추얼 프로덕션·버추얼 휴먼의 상업화 매출과 경쟁사 대비 제작비·품질 우위는 확인하지 못했다.
  • 현금성자산·차입금·추가 자금조달과 현금 소진 시점은 확인하지 못했다.

총평

VFX·버추얼 프로덕션·버추얼 휴먼의 제작 기술과 글로벌 레퍼런스는 콘텐츠 제작의 기반이지만, 5년 연속 영업적자와 2026년 상반기 영업손실 84억원으로 해자보다 사업 지속성 위험이 훨씬 크다. 15점으로 둔다. 삼성전자·SK하이닉스(80)보다 크게 낮고, 게임업 평균(30)보다 낮다.

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해자 점수
40%업종 13위 / 29개중앙값 40%
영업이익률 (최신 분기)
−43.3%업종 25위 / 27개중앙값 −9.7%
0이 회사중앙값100
규모가 비슷한 회사해자영업이익률매출 (분기)
닷밀KOSDAQ47%−32.4%52억
에이스토리KOSDAQ43%−72.9%35억
덱스터KOSDAQ41%−51.5%98억
키이스트KOSDAQ41%−9.7%107억
팬엔터테인먼트KOSDAQ41%−14.0%77억
스튜디오미르KOSDAQ40%−11.1%39억
자이언트스텝KOSDAQ40%−43.3%66억
코퍼스코리아KOSDAQ39%−15.0%72억
아티스트스튜디오KOSDAQ38%−3.8%100억
한주에이알티KOSDAQ30%−0.4%64억

업종은 한국거래소 분류 기준이며, 여러 사업을 하는 회사는 실제 사업과 분류가 다를 수 있습니다. 비교 회사는 같은 업종에서 최신 분기 매출이 가장 비슷한 곳을 골랐습니다. 해자 점수는 평가자별 판단이고, 순위는 정보 제공용입니다.

공시 원문 발췌2026 반기 정기공시

DART 원문 전체 새 창에서 열기
사업의 개요
당사는 광고 VFX , 영상 VFX 및 리얼타임 콘텐츠 솔루션에 이르기까지 다양한 콘텐츠를 제작하는 AI기반의 리얼타임 콘텐츠 솔루션 전문기업입니다. 광고 VFX 및 영상 VFX 사업부문은 수주기반의 사업모델로 기존의 아날로그 미디어와 새로운 디지털 미디어의 시각적 결과물을 다양한 클라이언트와 소비자의 요구에 맞춰 리서치, 컨설팅, 기획 및 제작하여 최상의 그래픽 결과물을 만들어 내고 있습니다.리얼타임 콘텐츠 사업부문은 버추얼 프로덕션 솔루션, 버추얼 휴먼 솔루션, 리얼타임 엔진을 활용한 기업용 솔루션(오토모티브 시장 등), 인터랙티브 미디어 아트 솔루션 등을 의미하며, 이를 활용하여 새로운 사업모델을 선보이고 있습니다.리얼타임 콘텐츠 사업부문 중 버추얼 프로덕션은 자체 버추얼 스튜디오인 "A.I-One Studio"를 통한 리얼타임 XR(eXtended Reality) 콘텐츠 제작 및 가상(Virtual) 스테이지 구현의 기획부터 촬영, 제작, 송출까지 가능한 "원스톱 XR 콘텐츠 그룹(One-Stop XR Contents Group)"으로 사업영역을 확대해 나가고 있습니다.당사는 2019년 '빈센트 프로젝트'로 에픽게임즈 메가그란트 대상을 수상했고 이후에도 지속적인 연구개발을 통해 버추얼 휴먼의 상업화를 이어가고 있습니다. 네이버와 공동개발한 '버추얼 휴먼 이솔(SORI)'을 시작으로 2024년에 버추얼 휴먼 '시드(Seed)'를 공개하였으며, 본 보고서 제출기준일 현재 버추얼 휴먼의 XR공연 등의 새로운 사업모델을 준비 중에 있습니다.그 외 자세한 사항은 'Ⅱ. 사업의 내용'의 '2.
매출 및 수주상황
가. 매출실적 (기준일 : | 2026년 03월 31일 | ) | (단위: 백만원) | 사업부문 | 매출유형 | 품 목 | 제19기반기 | 제18기 | 제17기 | 콘텐츠 제작(주1) | 용역 매출 | 광고VFX, 영상 VFX,리얼타임콘텐츠,인터랙티브 미디어아트 매출 | 수 출 | 877 | 217 | 1,033 | 내 수 | 8,220 | 29,015 | 36,706 | 합 계 | 9,097 | 29,232 | 37,739 | 영상콘텐츠기획 제작(주2) | 용역 매출 | 영상 콘텐츠 촬영,기획 등 용역 매출 | 수 출 | 1,902 | 560 | 444 | 내 수 | 3,688 | 3,432 | 8,146 | 합 계 | 5,590 | 3,992 | 8,590. | 장비판매(주3) | 용역 매출 | 방송장비 용역 매출 | 수 출 | - | - | - | 내 수 | 422 | 603 | 1,223 | 합 계 | 422 | 603 | 1,223 | 장비판매(주3) | 상품 및제품 매출 | 방송장비 상품, 제품 매출 | 수 출 | - | - | - | 내 수 | 742 | 2,899 | 2,536 | 합 계 | 742 | 2,899 | 2,536 | 합 계 | 수 출 | 2,779 | 777 | 1,477 | 내 수 | 13,072 | 35,949 | 48,611 | 합 계 | 15,851 | 36,726 | 50,088 | (주1) 자이언트스텝 및 계열회사 (주)브이레인저, (주)사일로랩, GIANTSTEP Studios Inc.(미국) 사업부문(주2) 계열회사 (주)빅인스퀘어 사업부문(주3) 키마시스템즈 사업부문 나. 판매경로, 판매방법 및 주요 매출처 등 1) 판매조직 및 경로당사의 주된 사업은 전통적인 제조업의 개념의 판매조직에 의한 판매방식이 아니고,각 사업본부의 실장 이상의 리더그룹이 공동협의체로 창의력, 기획력 등 "크리에이티브 영역"의 노하우를 바탕으로 부문별 영업을 책임지고 있습니다.당사 영상제작1사업부는 광고VFX 영업을 담당하며 광고주, 광고 기획사, 광고대행사에 대한 영업을 통해 광고 콘텐츠 제품을 판매하고 있습니다. 영상제작2사업부는 영상VFX 영업을 담당하며, 영화, 드라마, 게임시네마틱 등의 클라이언트(영화, 드라마 제작사, 게임사, 엔터사 등)에 대한 영업을 통하여 영상 콘텐츠 제품을 판매하고 있습니다. 리얼타임 콘텐츠를 제작하는 사업본부들은 버추얼 휴먼 솔루션, 모빌리티 리얼타임 솔루션, 인터랙티브 미디어 아트 등의 리얼타임 콘텐츠와 관련된 기획ㆍ영업을 담당하고 있으며, 클라이언트(대형 포털사, 게임사, 엔터사 등)에 대한 영업을 통하여 리얼타임 콘텐츠 솔루션 등을 판매하고 있습니다. (기준일 : | 2026년 06월 30일 | ) | (단위: 백만원) | 매출유형 | 품 목 | 판매경로 | 판매경로별 매출액… 앞 1,500자만 보여줍니다 (전체 5,989자). 나머지는 DART 원문에서 볼 수 있습니다.
비용 구성(영업비용)
영업비용 (주24) | 9,390,016,181 | 24,241,135,309 | 16,196,257,497 | 30,505,164,016 | 영업이익(손실) (주32) | (2,835,412,082) | (8,389,766,289) | (8,404,740,078) | (12,649,064,605) | 영업외수익 (주25) | 23,746,960 | 26,583,331 | 113,240,543 | 168,230,147 | 영업외비용 (주25) | 33,539,631 | 41,237,607 | 13,638,638 | 39,607,209 | 금융수익 (주26) | 351,689,302 | 915,044,498 | 306,018,331 | 802,962,733 | 금융비용 (주26) | 532,780,588 | 656,418,308 | 157,562,137 | 255,551,798 | 법인세비용차감전순이익(손실) | (3,026,296,039) | (8,145,794,375) | (8,156,681,979) | (11,973,030,732) | 법인세비용(이익) (주27) | (3,289,123) | (15,149,655) | (11,860,532) | (35,702,184) | 반기순이익(손실) | (3,023,006,916) | (8,130,644,720) | (8,144,821,447) | (11,937,328,548) | 기타포괄손익 | (101,755,015) | (222,548,720) | (27,737,057) | (29,182,737) |  당기손익으로 재분류될 수 있는 항목(세후기타포괄손익) |   |   |   |   |   해외사업환산손익 | (101,755,015) | (222,548,720) | (27,737,057) | (29,182,737) | 총포괄손익 | (3,124,761,931) | (8,353,193,440) | (8,172,558,504) | (11,966,511,285) | 반기순손실의 귀속 |   |   |   |   |  지배기업주주지분 | (2,896,622,181) | (7,738,270,460) | (7,827,489,028) | (11,444,529,843) |  비지배주주지분 | (126,384,7… 앞 1,200자만 보여줍니다 (전체 6,000자). 나머지는 DART 원문에서 볼 수 있습니다.
영업부문
영업부문 정보 (1) 연결회사의 보고부문 구분에 대한 내용은 다음과 같습니다. 보고부문 | 영업의 내용 | 콘텐츠 제작 | 광고 및 영상콘텐츠 제작 | 광고물 제작 | 광고물 제작 | 장비 판매 | 방송 및 영상장비 설비 구축 및 판매 | (2) 연결회사는 영업부문의 성과를 영업손익에 근거해서 평가하고 있으며, 이는 부문간 내부거래를 제외하고는 손익계산서에 보고된 내용과 차이가 없습니다. | (단위: 천원) | 구 분 | 콘텐츠제작 | 광고물제작 | 장비판매 | 연결조정 | 합 계 | 매출액 | 9,813,383 | 6,889,573 | 1,196,671 | (2,048,259) | 15,851,369 | 내부거래 | (646,580) | (1,368,799) | (32,880) | 2,048,259 | - | 외부거래 | 9,166,803 | 5,520,775 | 1,163,791 | - | 15,851,369 | 영업이익 | (7,583,693) | 366,237 | (119,784) | (1,052,527) | (8,389,766) | 반기순손익 | (8,454,917) | 370,664 | (131,928) | 85,536 | (8,130,645) | (단위: 천원) | 구 분 | 콘텐츠제작 | 광고물제작 | 장비판매 | 연결조정 | 합 계 | 매출액 | 13,400,962 | 3,006,901 | 2,250,831 | (802,595) | 17,856,099 | 내부거래 | (364,170) | (268,448) | (169,977) | 802,595 | - | 외부거래 | 13,036,792 | 2,738,453 | 2,080,855 | - | 17,856,100 | 영업이익 | (12,314,765) | 63,174 | (214,374) | (183,099) | (12,649,065) | 반기순손익 | (12,609,389) | 43,527 | (217,482) | 846,015 | (11,937,329) | (3) 영업부문의 자산 및 부채 정보는 다음과 같습니다. | (단위: 천원) | 구 분 | 콘텐츠제작 | 광고물제작 | 장비판매 | 연결조정 | 합 계 | 총자산 | 58,941,032 | 5,889,058 | 1,497,360 | (5,788,819) | 60,538,630 | 총부채 | 18,896,112 | 3,982,777 | 1,151,239 | (8,700,969) | 15,329,159 | | (단위: 천원) | 구 분 | 콘텐츠제작 | 광고물제작 | 장비판매 | 연결조정 | 합 계 | 총자산 | 69,809,415 | 3,770,935 | 1,762,359 | (5,371,286) | 69,971,423 | 총부채 | 20,942,293 | … 앞 1,500자만 보여줍니다 (전체 3,966자). 나머지는 DART 원문에서 볼 수 있습니다.

정기공시의 해당 절을 그대로 옮긴 것으로, 표는 글자로 풀어 보여줍니다. 숫자는 원문 단위를 따릅니다.

분기별 수치

분기매출액영업이익영업이익률공시
2026 2Q공시: 2026 반기66억-28억−43.3%DART 새 창에서 열기
2026 1Q93억-56억−59.7%DART 새 창에서 열기
2025 4Q공시: 2025 사업99억-15억−15.1%DART 새 창에서 열기
2025 3Q90억-49억−54.0%DART 새 창에서 열기
2025 2Q공시: 2025 반기78억-84억−107.9%※DART 새 창에서 열기
2025 1Q101억-42억−42.2%DART 새 창에서 열기
2024 4Q공시: 2024 사업142억-7억−5.1%DART 새 창에서 열기
2024 3Q97억-64억−65.6%DART 새 창에서 열기
2024 2Q공시: 2024 반기146억-55억−37.6%DART 새 창에서 열기
2024 1Q115억-47억−40.7%DART 새 창에서 열기
2023 4Q공시: 2023 사업147억-49억−33.6%DART 새 창에서 열기
2023 3Q84억-63억−75.6%DART 새 창에서 열기
2023 2Q공시: 2023 반기89억-81억−90.6%DART 새 창에서 열기
2023 1Q103억-67억−65.1%DART 새 창에서 열기
2022 4Q공시: 2022 사업119억-61억−51.5%DART 새 창에서 열기
2022 3Q110억-55억−49.6%DART 새 창에서 열기
2022 2Q공시: 2022 반기95억-37억−38.7%DART 새 창에서 열기
2022 1Q82억-26억−31.8%DART 새 창에서 열기
2021 연간공시: 2021 사업332억-29억−8.8%DART 새 창에서 열기
2021 3Q85억-5억−6.3%DART 새 창에서 열기

분기값은 3개월 단독 기준입니다. 원본 공시에서 차액을 계산할 수 없는 기간은 원문 기간으로 표시하며, 접수번호의 DART 링크에서 원자료를 확인할 수 있습니다.

최신 재무 · 2026 2Q

매출액
66억
영업이익
-28억
당기순이익
-30억
영업이익률
−43.26%
자산총계
605억
자본총계
452억
연결재무제표 기준 · 원본 2026 반기 · 수집 2026. 10. 25.DART 원문 새 창에서 열기

핵심 지표

TTM 매출
347억
최근 4개 분기 합계
TTM 영업이익률
−42.4%
매출 성장
−15.9%
2025 2Q 대비
이익률 변화
+64.6%p
2025 2Q 대비
단순 ROE
−30.5%
TTM 순이익 ÷ 자본
이익률 변동폭
102.7%p
최근 8개 분기 중 흑자 0개

모두 공시된 분기 수치로 계산한 값입니다. 분기가 빠진 기간은 계산하지 않습니다.

이 점수의 출처

DeepSeekdeepseek-v4.1-flash
15%
beam
45%
OpenAIgpt-5-codex
60%
평균 (목록 점수)
40%
룰 기반 점수
0%

목록의 해자 점수는 평가자별 점수의 평균입니다. 평가 근거는 ‘해자 평가’ 탭에서 평가자별로 볼 수 있습니다. 룰 기반 점수는 재무만으로 계산한 1차 스크리닝이며 최종 해자 점수가 아닙니다. 평가 방법

평가 이력

  1. 15% DeepSeek현재2026. 10. 24.
  2. 45% beam현재2026. 10. 23.
  3. 48% beam2026. 10. 23.
  4. 60% OpenAI현재2026. 08. 19.
  5. 0% 룰 기반 자동2026. 08. 07.

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해자 점수는 공개된 공시자료를 바탕으로 한 주관적 평가이며 투자 권유가 아닙니다.