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215790 · KOSDAQ · 통신 및 방송 장비 제조업 · 일반 기업 · 상장 2015. 05. 08.

이노인스트루먼트

경제적 해자

45%보통

3개 평가 평균

  • DeepSeek34
  • beam45
  • OpenAI56

분기별 실적 추이

2026 2Q (공시 2026 반기)매출액 99억 · 영업이익률 33.2%
매출액 (최대 133억)영업이익률 (−92.0% ~ 33.2%)

분기값은 3개월 단독 기준으로 정규화해 표시합니다. 원본 반기·3분기·사업보고서에서 차액을 계산할 수 없는 경우에는 원문 기간과 함께 표시하며, 결측 마진은 0%로 간주하지 않습니다.

장기 실적2017–2025 연간 · 9년

흑자 연도
4 / 9년
가장 나빴던 해
−66.7%
2024년 영업이익률
이익률 중앙값
−9.8%
최고 2021년 15.7%
매출 연평균 성장
−5.5%
685억 → 437억
2025매출액 437억 · 영업이익률 −21.0%
매출액 (최대 685억)영업이익률 (−66.7% ~ 15.7%)

사업보고서의 1년 합계입니다. 연결재무제표를 우선하고, 연결이 없는 해는 별도재무제표를 씁니다. 결측 마진은 0%로 간주하지 않습니다.

해자 평가평가자 3곳

DeepSeekdeepseek-v4.1-flash34%얇음

2026 반기 기준평가 2026. 10. 25.근거 공시 새 창에서 열기

광섬유 융착접속기·측정기를 만드는 회사다. 2026년 상반기 매출 178억원·영업이익 30억원(16.6%), 순이익 29억원을 냈다.

해자 세부 항목

진입장벽
50

규제 · 자본집약도 · 생산설비 보유

전환비용
45

고객이 갈아타는 데 드는 비용

브랜드 / IP 소유
40

자체 IP인가, 빌려 쓰는 IP인가

네트워크효과
5

사용자 증가가 해자를 두껍게 하는가

가격결정력
30

주 근거는 영업이익률

마진추세
20

3년 상승 = 강화 / 하락 = 약화

해자 관점 긍정 요소

해자의 원천: 광섬유 융착접속기

2026 반기보고서(20260814003750)에 따르면 회사는 광케이블 심선을 자동·수동으로 정렬·접속하는 광융착접속기와 광섬유 측정기·절단기를 생산해 전 세계 90여 개국에 판매한다. Core-to-core 이미지 센싱, 자기진단, 방전량 점검 등의 기능을 갖췄고, 중국·말레이시아 법인과 자체 금형공장으로 원가 경쟁력을 확보했다. 2026년 상반기 매출 178억원, 영업이익 30억원, 순이익 29억원이다.

실적

2026년 상반기 연결 매출 178억원, 영업이익 30억원, 순이익 29억원이다. 2분기 매출 98.8억원, 영업이익 32.8억원(33.2%), 순이익 38.8억원이다. 2025년 매출 437억원, 영업손실 92억원, 순손실 111억원이었다. 자본 401억원, 자산 741억원이다.

비판적으로 봐야 할 것

  • 2023년 영업손실 -189억원, 2024년 -275억원, 2025년 -92억원으로 3년 연속 적자였다. 2026년 2분기만 흑자로 전환했다.
  • 2분기 영업이익률 33.2%는 1분기 -3.9%와 큰 차이다. 일회성 매출·원가 조정·재고 평가 등 원인은 확인하지 못했다.
  • 상반기 매출의 12.51%가 A사 한 곳에서 발생한다. 90여 개국 대리점·유통망의 국가별 매출과 수익성은 확인하지 못했다.
  • 광섬유 융착접속기 시장의 경쟁사 대비 접속 손실·속도·내구성·가격 우위는 확인하지 못했다.
  • 중국·말레이시아 생산법인의 가동률·환율·관세 영향과 재고·매출채권·차입금·현금 흐름은 확인하지 못했다.
  • 2026년 2분기 흑자가 연간으로 이어지는지 확인하지 못했다.

총평

광섬유 융착접속기의 Core-to-core 정렬·자기진단 기술과 90개국 판매망은 광통신 설치·유지보수 부품의 기반이지만, 2023~2025년 3년 연속 영업적자와 2026년 2분기 일회성으로 보이는 마진 급등을 감안해 34점으로 둔다. 삼성전자·SK하이닉스(80)보다 크게 낮고, 게임업 평균(30)보다 약간 높다.

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해자 점수
45%업종 12위 / 62개중앙값 41%
영업이익률 (최신 분기)
33.2%업종 2위 / 61개중앙값 1.0%
0이 회사중앙값100
규모가 비슷한 회사해자영업이익률매출 (분기)
AP위성KOSDAQ45%−34.3%68억
이노인스트루먼트KOSDAQ45%33.2%99억
아고스KOSDAQ44%−26.5%96억
제노코KOSDAQ42%−6.4%109억
에이텍모빌리티KOSDAQ41%4.4%114억
케스피온KOSDAQ40%5.7%100억
알트KOSDAQ39%−5.4%83억
코위버KOSDAQ36%−10.6%120억
유니온바이오메트릭스KOSDAQ32%−2.6%138억
파인디지털KOSDAQ32%−13.1%135억

업종은 한국거래소 분류 기준이며, 여러 사업을 하는 회사는 실제 사업과 분류가 다를 수 있습니다. 비교 회사는 같은 업종에서 최신 분기 매출이 가장 비슷한 곳을 골랐습니다. 해자 점수는 평가자별 판단이고, 순위는 정보 제공용입니다.

공시 원문 발췌2026 반기 정기공시

DART 원문 전체 새 창에서 열기
사업의 개요
당사는 2007년 2월 14일 설립되었으며, 광융착 접속기를 제조, 판매, 수출업을 주요 사업으로 영위하고 있습니다. 중국, 북미, 유럽, 중동, 북아프리카, 아시아 등 전 세계 시장에 광섬유 융착접속기, 광섬유 절단기 등의 다양한 제품을 공급하고 있습니다. 당사는 중국법인 및 말레이시아 법인을 통한 생산, 금형공장 확보, 직접 생산을 통한 낮은 외주비율 유지 등으로, 재료비와 인건비, 제조경비 등 주요 원가항목에 있어서 가격 경쟁력을 갖추고 있습니다. 당사의 주요 사업영역인 '광섬유 융착접속기(fusion splicer)'에 대해서 이해하기 위해서는 우선 광섬유 시장 전반에 대한 이해가 필요합니다. [광섬유 개요 및 작동원리] 광섬유는 광통신의 정보전달 매체인 '빛'을 온전히 전달할 수 있도록 유도하는 유리소재입니다. 일반적으로 유리를 가늘게 섬유상으로 방사하여 굴절률이 높은 코어(Core)와 굴절률이 낮은 클래딩(Cladding)의 이중구조로 구성됩니다. 광 신호는 코어와 클래드의 경계에서 굴절률의 차이로 인해 전반사를 반복하면서 코어 안에서 전송됩니다. 광섬유 단면의 형태(double-cladding).jpg 광섬유 단면의 형태(double-cladding) 코어와 클래딩의 경계면에서 굴절률의 차이가 입사각과 굴절각 간의 차이를 야기하며(스넬의 법칙주1)) 벽(반사판)이 구실을 하게 됩니다. 경계면에 입사한 빛 에너지가 경계면에서 굴절됨이 없이 전부 반사되는 전반사를 통해, 에너지의 손실이 없이 빛은 코어 내에서만 이동하게 되면서 원거리까지 데이터를 송신할 수 있습니다. 전반사의 원리(스넬의 법칙).jpg 전반사의 원리(스넬의 법칙) 전반사를 통한 전송형태.jpg 전반사를 통한 전송형태 [광섬유 개발 연혁] 광섬유는 20세기 초 개발되어 아주 짧은 길이의 영상을 전달하는 목적으로 사용되었습니다. 1960년대에 광섬유에서 광 손실을 최소화하여 수 km 이상 장거리 전송이 가능함을 알게 되었고, 1971년에 장거리 전송에 필요한 수 km의 광섬유를 제작하게 되었습니다. 1961년에는 Snitzer가 처음으로 광섬유에서 레이저를 구현하였습니다. 이후 저 손실의 광섬유에 대한 비약적인 발전과 대륙 간 장거리 광통신을 가능케 해준 광 증폭기의 개발로 현재의 광통신 기술이 형성되었습니다. [광섬유 융착접속기] 광섬유 보급이 증가함에 따라 광섬유를 연결(접속)하고 유지/보수하여야 하는 서비스 수요가 늘어나게 됩니다. 유리로 구성된 미세한 광섬유 간에 연결 작업을 쉽고 정확하게 수행하기 위해서는 '접속기'라는 특수한 장비가 필요합니다. 광섬유 접속 방법에는 광섬유 융착접속법과 기계식 접속자를 이용한 접속방법이 있으나, 기계식 접속은 손실값이 너무 높아 현재는 거의 사용되지 않으며, 융착접속을 통한 연결작업이 일반적입니다. 분류 | 기계식 접속 | 광섬유 융착접속 | 접속 방법 | 두 개의 광섬유를 정확하게 위치에 배열하여 하나의 광섬유에서 다른 광섬유로 빛이 이동할 수 있도록 정렬시켜서 묶어 주는 방식 … 앞 1,500자만 보여줍니다 (전체 5,992자). 나머지는 DART 원문에서 볼 수 있습니다.
주요 제품 및 서비스
가. 주요 제품 당사 주요 판매품목은 광융착접속기로 국내, 미국, 유럽 등 전세계 90여국에 판매하고 있습니다. [광융착 접속기 특징] ㆍ Core to core Image Sensing Technique을 이용하여 모든 종류(SMF, MMF, DSF, NZ-DSF, EDF & CSF)의 광케이블 심선에 대해 심선 정렬 및 접속을 자동 및 수동으로 동작 ㆍ 자기 진단 기능을 활용하면 먼지 점검, 전진량 점검, 전극봉 위치 검사, 모타 원위치, In/Out port 점검 및 Memory 검사 등을 수행할 수 있으며 방전량 점검도 가능 등 당사의 신제품인 광섬유 측정기는 광통신망의 손상등 이상 유무를 측정할수 있는 계측기입니다. [광섬유 측정기의 특징] ㆍ Single end에서 광섬유로 비파괴성 테스트 진행가능ㆍ 전체 광섬유 선로 소모의 상대적 거리변화를 나타낼 수 있음ㆍ 광섬유 연구, 생산, 부설, 유지보수등 폭넓게 응용되고 있으며, 설치량이 가장 높은 측정설비ㆍ 광케이블 측정 기능이 있는 것과 없는 것 두 가지 종류로 구성 나. 주요 제품 등의 현황 (단위 : 백만원) | 매출유형 | 구분 | 2026년 2분기(제12기 2분기) | 2025년 (제11기 ) | 2024년 (제10기 ) | 매출액 | 비율 | 매출액 | 비율 | 매출액 | 비율 | 제품 | 광융착접속기 | 13,779 | 31.5% | 33,378 | 76.4% | 33,582 | 79.4% | 광섬유측정기 | 285 | 0.7% | 1,093 | 2.5% | 981 | 2.6% | 절단기 | 728 | 1.7% | 1,144 | 2.6% | 1,206 | 3.0% | 기타 | 3,016 | 6.9% | 8,072 | 18.5% | 5,406 | 15.0% | 매출총계 | 17,808 | 100.0% | 43,687 | 100.0% | 41,175 | 100.0% | 주) 연결재무제표 기준 다.
매출 및 수주상황
가. 매출실적 (단위 : 백만원) | 매출유형 | 품 목 | 2026년 2분기(제12기 2분기) | 2025년(제11기) | 2024년(제10기) | 제품 | 광융착접속기 | 수출 | 1,591 | 28,817 | 30,076 | 내수 | 12,188 | 4,561 | 3,248 | 소계 | 13,779 | 33,378 | 33,323 | 광섬유측정기 | 수출 | - | 1,084 | 977 | 내수 | 285 | 8 | 4 | 소계 | 285 | 1,093 | 981 | 절단기 | 수출 | 204 | 1,070 | 1,209 | 내수 | 524 | 74 | 1 | 소계 | 728 | 1,144 | 1,210 | 기타 | 수출 | 1,212 | 5,440 | 5,088 | 내수 | 1,804 | 2,632 | 573 | 소계 | 3,016 | 8,072 | 5,660 | 합 계 | 수출 | 3,007 | 36,411 | 37,350 | 내수 | 14,801 | 7,275 | 3,825 | 합계 | 17,808 | 43,687 | 41,175 | 주) 연결 재무제표 기준 나. 판매경로 및 방법 (1) 판매조직 기본적인 영업 전략은 각 국가별 판매망(대리점과 총판) 세팅을 통한 판매이며, 판매법인이 있는 지역은 직판 기회를 함께 고려하고 있습니다. OTDR 판매 또한 총판을 통한 대리점 영업으로 계측장비 렌탈업체를 통해 통신사업자에게 장비와 서비스가 공급되는 구조입니다. 현재 중국을 제외한 판매법인 현황은 아래와 같습니다. 구분 | 구성 | 담당 | 비고 | I NNO INSTRUMENT AMERICA, INC | 채준기법인장 외 | 북미지역 영업담당 Sales Director(중서부, 동부, 서부) Technical Product Manager Technical Assistant Manager Accounting Manager | - | INNO INSTRUMENT EUROPE GMBH | 박초영 법인장 외 | 유럽지역 영업담당 Sales Manager 등 | - | INNO INSTRUMENT UK LTD | 박초영 법인장 외 | 영국지역 영업담당 Sales Manager 등 | - | 중국법인 판매조직은 판매부와 마케팅부, 기술부 및 각 사무소 등으로 구성됩니다. 판매부는 전국에 제품판매 및 채널을 발굴하고 관리하는 역할을 하며, 마케팅부는 브랜드 및 시장 정보 수집 및 공유, 기술부는 고객기술지원 및 AS를 담당하고 있습니다. 또한 각 사무소는 해당 지역별 제품 판매와 채널관리, 기술 및 AS를 종합적으로 관리하고 있습니다. (2) 판매경로각 지역의 경쟁력있는 대리점을 발굴하여 총판대리점을 중심으로 당사의 주력제품이 광융착… 앞 1,500자만 보여줍니다 (전체 5,989자). 나머지는 DART 원문에서 볼 수 있습니다.
비용 구성(비용의 성격별 분류)
비용의 성격별 분류보고기간의 연결회사의 비용의 성격별 분류 내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) | 구 분 | 당반기 | 전반기 | 재고자산의 변동 | (3,694,052) | 4,200,136 | 원재료 매입액 | 10,115,504 | 10,321,412 | 종업원급여 (주1) | 3,898,321 | 7,356,277 | 감가상각, 무형자산상각 | 979,006 | 597,469 | 운반비 | 380,752 | 555,429 | 광고선전비 | 130,667 | 614,687 | 지급수수료 | 1,938,759 | 344,239 | 기타 비용 | 1,095,308 | 6,554,767 | 매출원가,
영업부문
영업부문정보(1) 연결회사는 주요 의사결정을 수행하는 이사회를 최고의사결정자로 보고 있습니다. 연결회사는 단일 영업부문을 영위하고 있으며, 이사회에 제공되는 정보는 공시된정보와 동일합니다. (2) 보고기간의 연결회사의 소재 국가별로 귀속되는 외부고객으로부터의 수익 내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) | 구 분 | 당반기 | 전반기 | 3개월 | 누적 | 3개월 | 누적 | 대한민국(본사 소재 국가) | 1,615,765 | 2,396,557 | 1,427,603 | 2,301,841 | 중국 | 3,980,307 | 6,960,287 | 5,894,411 | 9,742,403 | 영국 | 908,192 | 2,750,053 | 1,732,455 | 3,894,484 | 미국 | 1,585,270 | 2,645,593 | 1,870,216 | 3,175,684 | 독일 | 688,154 | 1,245,953 | 674,901 | 1,897,671 | 기타 | 1,103,715 | 1,809,870 | 1,673,764 | 3,098,657 | 합 계 | 9,881,403 | 17,808,313 | 13,273,350 | 24,110,740 | (3) 연결회사의 매출액 및 영업이익에 계절적 특성은 존재하지 않습니다. 전기 1년 동안 전체 누적 매출액의 약 55.19%가 반기에 발생하였으며, 약 44.81%가 잔여기간에발생하였습니다. (4) 보고기간말 현재 연결회사의 소재 국가별 비유동자산의 내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) | 구 분 | 당반기말 | 전기말 | 대한민국(본사 소재 국가) | 375,384 | - | 중국 | 32,514,810 | 29,693,837 | 기타 | 298,682 | - | 합 계(주1) | 33,188,876 | 29,693,837 | (주1) 금융상품 및 이연법인세자산을 포함하지 않은 금액입니다. (5) 보고기간의 연결회사 매출액의 10% 이상 차지하는 외부고객은 다음과 같습니다. | (단위: 천원) | 구 분 | 당반기 | 전반기 | 금액 | 비율(%) | 금액 | 비율(%) | A사 | 2,227,494 | 12.51 | 2,633,605 | 10.92 | 6. 매출채권(1) 보고기간말 현재 연결회사의 매출채권의 장부금액의 내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) | 구 분 | 당반기말 | 전기말 | 매출채권 | 20,551,151 | 21,341,736 | 손실충당금 | (9,599,375) | (10,385,791) | 매출채권(순액) | 10,951,776 | 10,955,945 | 보고기간말 현재 연결회사가 은행 등에 양도한 매출채권은 없습니다. (2) 보고기간 중 매출채권에 대한 대손충당금의 변동은 다음과 같습니다. (단위: 천원) | 구 분 | 당반기 | 전반기… 앞 1,500자만 보여줍니다 (전체 6,000자). 나머지는 DART 원문에서 볼 수 있습니다.

정기공시의 해당 절을 그대로 옮긴 것으로, 표는 글자로 풀어 보여줍니다. 숫자는 원문 단위를 따릅니다.

분기별 수치

분기매출액영업이익영업이익률공시
2026 2Q공시: 2026 반기99억33억33.2%DART 새 창에서 열기
2026 1Q79억-3억−3.9%DART 새 창에서 열기
2025 4Q공시: 2025 사업95억-23억−24.8%DART 새 창에서 열기
2025 3Q101억-4억−4.1%DART 새 창에서 열기
2025 2Q공시: 2025 반기133억-12억−9.2%DART 새 창에서 열기
2025 1Q108억-52억−48.1%DART 새 창에서 열기
2024 4Q공시: 2024 사업93억-86억−92.0%DART 새 창에서 열기
2024 3Q117억-55억−47.2%DART 새 창에서 열기
2024 2Q공시: 2024 반기98억-61억−61.6%DART 새 창에서 열기
2024 1Q103억-73억−70.6%DART 새 창에서 열기
2023 4Q공시: 2023 사업104억-91억−87.5%DART 새 창에서 열기
2023 3Q130억-42억−32.5%DART 새 창에서 열기
2023 2Q공시: 2023 반기92억-56억−60.7%DART 새 창에서 열기
2023 1Q112억29,626,1840.3%DART 새 창에서 열기
2022 4Q공시: 2022 사업169억10억6.2%DART 새 창에서 열기
2022 3Q122억11억8.6%DART 새 창에서 열기
2022 2Q공시: 2022 반기115억3억2.2%DART 새 창에서 열기
2022 1Q91억6억6.3%DART 새 창에서 열기
2021 연간공시: 2021 사업472억74억15.7%DART 새 창에서 열기
2021 3Q113억11억10.0%DART 새 창에서 열기

분기값은 3개월 단독 기준입니다. 원본 공시에서 차액을 계산할 수 없는 기간은 원문 기간으로 표시하며, 접수번호의 DART 링크에서 원자료를 확인할 수 있습니다.

최신 재무 · 2026 2Q

매출액
99억
영업이익
33억
당기순이익
39억
영업이익률
33.15%
자산총계
741억
자본총계
401억
연결재무제표 기준 · 원본 2026 반기 · 수집 2026. 10. 25.DART 원문 새 창에서 열기

핵심 지표

TTM 매출
374억
최근 4개 분기 합계
TTM 영업이익률
0.6%
매출 성장
−25.6%
2025 2Q 대비
이익률 변화
+42.3%p
2025 2Q 대비
단순 ROE
2.0%
TTM 순이익 ÷ 자본
이익률 변동폭
125.2%p
최근 8개 분기 중 흑자 1개

모두 공시된 분기 수치로 계산한 값입니다. 분기가 빠진 기간은 계산하지 않습니다.

이 점수의 출처

DeepSeekdeepseek-v4.1-flash
34%
beam
45%
OpenAIgpt-5-codex
56%
평균 (목록 점수)
45%
룰 기반 점수
14%

목록의 해자 점수는 평가자별 점수의 평균입니다. 평가 근거는 ‘해자 평가’ 탭에서 평가자별로 볼 수 있습니다. 룰 기반 점수는 재무만으로 계산한 1차 스크리닝이며 최종 해자 점수가 아닙니다. 평가 방법

평가 이력

  1. 34% DeepSeek현재2026. 10. 25.
  2. 45% beam현재2026. 10. 23.
  3. 56% OpenAI현재2026. 08. 19.
  4. 3% 룰 기반 자동2026. 08. 07.

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해자 점수는 공개된 공시자료를 바탕으로 한 주관적 평가이며 투자 권유가 아닙니다.