본문으로 건너뛰기

040160 · KOSDAQ · 소프트웨어 개발 및 공급업 · 일반 기업 · 상장 2000. 08. 29.

누리플렉스

경제적 해자

40%보통

2개 평가 평균

  • beam38
  • OpenAI41

분기별 실적 추이

2026 2Q (공시 2026 반기)매출액 253억 · 영업이익률 −0.4%
매출액 (최대 618억)영업이익률 (−27.1% ~ 9.4%)

분기값은 3개월 단독 기준으로 정규화해 표시합니다. 원본 반기·3분기·사업보고서에서 차액을 계산할 수 없는 경우에는 원문 기간과 함께 표시하며, 결측 마진은 0%로 간주하지 않습니다.

장기 실적2016–2025 연간 · 10년

흑자 연도
8 / 10년
가장 나빴던 해
−6.3%
2024년 영업이익률
이익률 중앙값
4.5%
최고 2016년 15.3%
매출 연평균 성장
+7.9%
513억 → 1,016억
2025매출액 1,016억 · 영업이익률 −6.0%
매출액 (최대 1,904억)영업이익률 (−6.3% ~ 15.3%)

사업보고서의 1년 합계입니다. 연결재무제표를 우선하고, 연결이 없는 해는 별도재무제표를 씁니다. 결측 마진은 0%로 간주하지 않습니다.

해자 평가평가자 2곳

OpenAIgpt-5-codex41%보통

2026 1Q 기준평가 2026. 08. 19.근거 공시 새 창에서 열기

최신 실적 반영 전 · 이 평가는 2026 1Q 공시까지를 근거로 썼습니다. 이후 2026 2Q 실적이 공시되었습니다.

영업이익률 2026 1Q −21.5% → 2026 2Q −0.4% (+21.1%p)

AMI·에너지 플랫폼은 공공 인프라 구축 경험과 2032년까지의 997.09억원 수주잔고, 17건의 에너지 특허가 강점이다. 그러나 VoIP 단말기·RFID 등 비핵심 매출과 가나 매출채권 집중, TTM 영업이익률 -9.83%가 약점이다.

해자 세부 항목

진입장벽
57

규제 · 자본집약도 · 생산설비 보유

전환비용
54

고객이 갈아타는 데 드는 비용

브랜드 / IP 소유
40

자체 IP인가, 빌려 쓰는 IP인가

네트워크효과
17

사용자 증가가 해자를 두껍게 하는가

가격결정력
26

주 근거는 영업이익률

마진추세
15

3년 상승 = 강화 / 하락 = 약화

해자 관점 긍정 요소

누리플렉스는 AMI 스마트미터링, EMS·ESS·마이크로그리드, 에너지 데이터 플랫폼과 RFID를 공급하고, 종속회사는 기업용 VoIP 전화기를 제조한다. 별도 기준 2026년 1분기 누리플렉스 매출은 AMI 관련 46%와 자동인식 38%, 스마트에너지 7% 등으로 구성되고, 종속회사 누리보이스는 VoIP 전화기가 매출의 94.74%다. 연결회사 전체를 AMI 플랫폼 기업으로만 보지 않고 통신 단말·자동인식 상품 사업까지 함께 평가했다.

AMI에는 공공·전력 인프라의 납품 실적, 현장 설치, 검침 데이터 연동, 장기 운영이라는 전환비용이 있다. 2026년 1월 수주한 AMI 계약의 총액과 잔고는 997.09억원이며 납기는 2032년 1월까지다. 최근 분기 연결 매출 150.16억원과 비교하면 큰 수주 가시성이다. 에너지 데이터 관리, 분산전원, 전기차 충전, 전력거래와 관련된 특허 17건도 확인되며, 2026년 1분기 별도 연구개발비는 7.85억원, 매출 대비 24.58%다. AMI 시스템은 계량기·통신망·공공 업무 프로세스와 연결되므로 단순 장비 교체보다 높은 검증·전환 비용이 있다.

하지만 수주잔고의 질과 고객 신용위험을 분리해야 한다. 수주잔고는 하나의 AMI 계약에 크게 의존하고 세부 원가·마진이 공개되지 않았다. 또한 당분기말 주요 거래처인 NURIFLEX GHANA LIMITED의 매출채권이 502.26억원으로 공시되어 신용위험 집중도가 높다. 이 금액은 TTM 영업손실을 감안할 때 단순 매출 가시성보다 회수 가능성이 더 중요한 사안이다. VoIP 사업은 SK브로드밴드·KT·LG유플러스에 공급하지만 제품 매출에 가까워 AMI의 인프라 전환비용이나 데이터 플랫폼 네트워크 효과를 공유하지 않는다. AMI 솔루션도 공공 입찰과 프로젝트 단위 수주가 중심이라 고객이 늘수록 다른 고객의 가치가 자동으로 올라가는 네트워크 효과는 제한적이다.

재무상 2026년 1분기 연결 매출은 150.16억원, 영업손실은 32.27억원, 영업이익률은 -21.49%다. TTM 매출은 978.54억원, 영업손실은 96.14억원, 영업이익률은 -9.83%이며 2025년 연간 -5.99%다. 2025년 1분기에는 1.60% 흑자였지만 이후 분기 손실이 이어졌다. AMI 수주·특허·공공 인프라 전환비용은 일반 장비·통신단말 업체보다 높은 점수를 지지하지만, 단일 대형 계약·가나 채권·사업 포트폴리오 혼합·현재 적자를 반영해 41점으로 제한했다.

비판적으로 봐야 할 것

997.09억원 AMI 수주잔고는 마진과 원가가 비공개이며 단일 계약 의존도가 높다. 가나 관계 거래처 매출채권 502.26억원의 회수·환율·현지 사업 위험이 크다. VoIP·RFID·상품 매출은 AMI와 다른 경쟁구조를 가지며, 연결 영업적자가 지속되고 있다.

총평

중간 해자 — AMI 인프라의 전환비용과 장기 수주는 강점이나 계약·채권 집중과 비핵심 사업 혼합이 크다.

이 평가가 도움이 됐나요?로그인 없이 익명으로 집계됩니다.
해자 점수
40%업종 113위 / 172개중앙값 42%
영업이익률 (최신 분기)
−0.4%업종 90위 / 165개중앙값 2.8%
0이 회사중앙값100
규모가 비슷한 회사해자영업이익률매출 (분기)
루닛KOSDAQ57%−70.5%218억
디어유KOSDAQ44%40.3%234억
인피니트헬스케어KOSDAQ44%19.3%255억
미투온KOSDAQ42%19.2%249억
티쓰리KOSDAQ42%20.1%258억
넵튠KOSDAQ41%−3.6%266억
오상자이엘KOSDAQ41%7.0%294억
핑거KOSDAQ41%1.6%226억
누리플렉스KOSDAQ40%−0.4%253억
알티캐스트KOSDAQ28%−1.1%243억

업종은 한국거래소 분류 기준이며, 여러 사업을 하는 회사는 실제 사업과 분류가 다를 수 있습니다. 비교 회사는 같은 업종에서 최신 분기 매출이 가장 비슷한 곳을 골랐습니다. 해자 점수는 평가자별 판단이고, 순위는 정보 제공용입니다.

공시 원문 발췌2026 반기 정기공시

DART 원문 전체 새 창에서 열기
사업의 개요
당사는 스마트미터링(AMI)을 기반으로 에너지 데이터를 수집·분석·활용하는 에너지 플랫폼 및 서비스를 제공하는 스마트 그린에너지 기업입니다. 2021년 에너지 플랫폼 전문기업으로의 도약을 목표로 사명을 누리텔레콤에서 누리플렉스로 변경하였으며, 단순 장비 및 솔루션 공급을 넘어 에너지 데이터를 활용한 플랫폼 기반 사업으로 사업영역을 확대하고 있습니다. 당사는 스마트미터링(AMI)을 기반으로 축적된 에너지 데이터를 활용하여 SW기반의 에너지관리시스템(EMS) , 가상발전소(VPP), 수요관리(DR), 신재생에너지, 커뮤니티 에너지관리(CEMS) 등 다양한 에너지 플랫폼 서비스를 구현하기 위한 솔루션을 공급하고 있습니다. 또한 IoT, 클라우드, 빅데이터, AI 등 디지털 기술을 활용하여 에너지 데이터를 수집·분석하고 이를 기반으로 다양한 에너지 플랫폼서비스 사업모델을 발굴하여 에너지 데이터 기반 사업영역을 지속적으로 확대해 나가고 있습니다. 아울러 당사는 산업통상자원부의 에너지 특화기업으로 지정되는 등 스마트미터링 및 에너지 관련 장비 및 솔루션 공급 뿐 아니라, 에너지 데이터 기반 플랫폼과 서비스를 지속적으로 확대하며 에너지 데이터 비즈니스 기업으로 사업 포트폴리오를 다변화하고 있습니다. ※ 자세한 내용은 [II. 사업의 내용 7.
주요 제품 및 서비스
1) 주요 제품 등의 현황 (기준일: 2026년 6월 30일) (단위: 백만원, %) 사업부문 | 주요품 품목 | 2026년 당반기 | 2025년 | 2024년 | 매출액 | 비중 | 매출액 | 비중 | 매출액 | 비중 | 전력IoT | 지능형검침인프라(AMI)솔루션 | 4,538 | 38% | 20,422 | 45% | 69,342 | 84% | 스마트에너지 | 마이크로그리드 솔루션, EMS | 3,873 | 32% | 17,965 | 39% | 6,225 | 8% | 산업IoT | 바코드 및 RFID 시스템 | 2,917 | 25% | 5,605 | 12% | 4,689 | 6% | 기타 | 임대 매출 등 | 652 | 5% | 1,609 | 4% | 1,540 | 2% | 합계 | 11,980 | 100% | 45,601 | 100% | 81,796 | 100% | (주) 별도 기준입니다. 2)
매출 및 수주상황
가. 매출 (1) 누리플렉스 매출현황 (기준일: 2026년 06월 30일) (단위: 천원, %) 사업부문 | 매출유형 | 품목 | 매출구분 | 구체적용도 | 주요상표등 | 매출액 | 비율(%) | 스마트미터링사업(주1) | 제품 | AMI | 내수 | 지능형검침인프라,전력량계 | AiMiR(아이미르) | 1,868,854 | 15.60 | AMI | 수출 | 지능형검침인프라 | AiMiR(아이미르) | 137,621 | 1.15 | 상품 | AMI | 내수 | 지능형검침인프라 | AiMiR(아이미르) | 295,982 | 2.47 | AMI | 수출 | 지능형검침인프라 | AiMiR(아이미르) | 1,331,398 | 11.11 | 기타 | 기타 | 내수 | 지능형검침인프라 | AiMiR(아이미르) | 565,168 | 4.72 | 기타 | 수출 | 지능형검침인프라 | AiMiR(아이미르) | 339,461 | 2.83 | 분산에너지사업(주2) | 제품 | AMI,EMS,ESS,영상보안 등 | 내수 | 마이크로그리도 솔루션 등 | AiMiR(아이미르) | - | - | 수출 | 마이크로그리도 솔루션 등 | AiMiR(아이미르) | - | - | 상품 | AMI,EMS,ESS,영상보안 등 | 내수 | AMI,EMS,ESS,영상보안 등 | AiMiR(아이미르) | 3,754,950 | 31.34 | 수출 | AMI,EMS,ESS,영상보안 등 | AiMiR(아이미르) | - | - | 기타 | 기타 | 내수/수출 | 렌탈 및 기술용역 등 | - | 118,307 | 1.00 | 자동인식 사업 | 상품 | 바코드/RFID | 내수 | 자동인식 솔루션 | Symbol 등 | 2,687,798 | 22.43 | 수출 | 자동인식 솔루션 | Symbol 등 | - | - | 기타 | 기타 | 내수/수출 | 기술용역 , 기타 등 | - | 228,900 | 1.91 | 기타(주3) | 기타 | 기타 | 내수/수출 | 임대수입 등 | - | 652,196 | 5.44 | 합 계 | 11,980,635 | 100 | (주1) 스마트미터링 솔루션은 주력제품인 AMI 국내 및 해외 사업분야입니다. (주2) 분산에너지 사업은 AMI 와 연계한 에너지관리시스템, 에너지저장장치(ESS), 태양광 등 신재생에너지와 융복합하는 마이크로그리드 솔루션 등을 포함하는 사업입니다.(주3) 임대 매출 등 기타 사업입니다.(2) 주요 종속회사 누리보이스 매출현황 (기준일: 2026년 6월 30일) (단위: 천원, %) 사업부문 | 매출유형 | 품목 | 매출구분 | 구체적용도 | 주요상표등 | 매출액 | 비율(%) | VoIP 전화기 | 제품 | VoIP 전화기 | 내수 | 기업용 IP Phone | IP335,… 앞 1,500자만 보여줍니다 (전체 5,989자). 나머지는 DART 원문에서 볼 수 있습니다.
비용 구성(비용의 성격별 분류)
당반기와 전반기 중 발생한 비용을 성격별로 분류한 내역은 다음과 같습니다. (단위: 원) | 구 분 | 당반기 | 전반기 | 3개월 | 누적 | 3개월 | 누적 | 재고자산의 변동 | (856,035,611) | (771,563,437) | 2,741,905,373 | 2,518,974,524 | 원재료 및 상품매입액 | 18,197,368,425 | 27,418,309,497 | 9,480,013,440 | 18,413,194,551 | 종업원급여 및 복리후생비 | 3,963,994,010 | 8,448,354,132 | 4,079,051,454 | 8,536,525,557 | 퇴직급여 | 263,057,026 | 549,336,577 | 323,919,407 | 595,281,440 | 감가상각비와 무형자산상각비 | 616,826,492 | 1,255,945,647 | 537,332,904 | 1,080,949,330 | 지급수수료 | 952,029,252 | 2,733,030,083 | 716,789,409 | 1,666,643,415 | 외주용역비 | 377,050,376 | 764,438,198 | 953,143,303 | 1,871,919,124 | 기타비용 | 1,825,658,724 | 3,185,245,231 | 2,443,579,667 | 5,025,150,370 | 합 계(주1) | 25,339,948,694 | 43,583,095,928 | 21,275,734,957 | 39,708,638,311 | (주1) 연결포괄손익계산서상의 매출원가,
영업부문
영업부문과 관련된 공시사항을 연결재무제표에 공시하고 있으며, 동 재무제표에는 별도로 공시하지 않습니다. 6. 사용제한 금융상품당반기말과 전기말 현재 사용이 제한된 금융상품의 내역은 다음과 같습니다. (단위: 원) | 구 분 | 종 류 | 금융기관 | 당반기말 | 전기말 | 제한내용 | 현금및현금성자산 | 보통예금 | (주)우리은행 | 969 | 969 | (주1) | 중소기업은행 | 804,348,278 | 316,595,378 | 합 계 | 804,349,247 | 316,596,347 | | (주1) | 정부보조금 지원으로 사용 용도가 제한되어 있습니다. | 7. 매출채권및기타채권 (1) 당반기말과 전기말 현재 매출채권및기타채권의 내역은 다음과 같으며, 상각후원가측정금융자산으로 분류되어 상각후원가로 측정됩니다.1) 당반기말 (단위: 원) | 구 분 | 총장부금액 | 손실충당금 | 현재가치할인차금 | 순장부금액 | | 매출채권 | 6,444,941,824 | (426,941,465) | - | 6,018,000,359 | 미수금 | 2,973,230,683 | (2,280,342,101) | - | 692,888,582 | 미수수익 | 20,105,859 | - | - | 20,105,859 | 유동성장기매출채권 | 525,054,197 | - | (6,290,817) | 518,763,380 | 계약자산 | 1,001,979,162 | (1,001,979,162) | - | - | 소 계 | 10,965,311,725 | (3,709,262,728) | (6,290,817) | 7,249,758,180 | | 매출채권(주1) | 60,383,570,575 | (18,904,094,391) | (669,529,471) | 40,809,946,713 | 소 계 | 60,383,570,575 | (18,904,094,391) | (669,529,471) | 40,809,946,713 | 합 계 | 71,348,882,300 | (22,613,357,119) | (675,820,288) | 48,059,704,893 | 2) 전기말 (단위: 원) | 구 분 | 총장부금액 | 손실충당금 | 현재가치할인차금 | 순장부금액 | | 매출채권 | 8,289,296,476 | (324,661,062) | - | 7,964,635,414 | 미수금 | 3,120,050,531 | (1,968,923,077) | (700,221) | 1,150,427,233 | 미수수익 | 9,506,849 | - | - | 9,506,849 | 유동성장기매출채권 | 496,345,038 | - | (11,527,218) | 484,817,820 | 계약자산 | 932,688,874 | (932,688,87… 앞 1,500자만 보여줍니다 (전체 5,999자). 나머지는 DART 원문에서 볼 수 있습니다.

정기공시의 해당 절을 그대로 옮긴 것으로, 표는 글자로 풀어 보여줍니다. 숫자는 원문 단위를 따릅니다.

분기별 수치

분기매출액영업이익영업이익률공시
2026 2Q공시: 2026 반기253억-88,624,727−0.4%DART 새 창에서 열기
2026 1Q150억-32억−21.5%DART 새 창에서 열기
2025 4Q공시: 2025 사업404억-31억−7.6%DART 새 창에서 열기
2025 3Q221억-24억−10.9%DART 새 창에서 열기
2025 2Q공시: 2025 반기204억-9억−4.4%DART 새 창에서 열기
2025 1Q187억3억1.6%DART 새 창에서 열기
2024 4Q공시: 2024 사업225억-57억−25.3%DART 새 창에서 열기
2024 3Q618억48억7.7%DART 새 창에서 열기
2024 2Q공시: 2024 반기303억-40억−13.2%DART 새 창에서 열기
2024 1Q147억-33억−22.2%DART 새 창에서 열기
2023 4Q공시: 2023 사업322억-87억−27.1%DART 새 창에서 열기
2023 3Q458억43억9.4%DART 새 창에서 열기
2023 2Q공시: 2023 반기245억43억17.6%DART 새 창에서 열기
2023 1Q302억21억6.9%DART 새 창에서 열기
2022 4Q공시: 2022 사업426억32억7.5%DART 새 창에서 열기
2022 3Q255억10억3.8%DART 새 창에서 열기
2022 2Q공시: 2022 반기290억39억13.4%DART 새 창에서 열기
2022 1Q277억24억8.6%DART 새 창에서 열기
2021 연간공시: 2021 사업856억55억6.4%DART 새 창에서 열기
2021 3Q163억21억12.8%DART 새 창에서 열기

분기값은 3개월 단독 기준입니다. 원본 공시에서 차액을 계산할 수 없는 기간은 원문 기간으로 표시하며, 접수번호의 DART 링크에서 원자료를 확인할 수 있습니다.

최신 재무 · 2026 2Q

매출액
253억
영업이익
-88,624,727
당기순이익
49억
영업이익률
−0.35%
자산총계
1,618억
자본총계
770억
연결재무제표 기준 · 원본 2026 반기 · 수집 2026. 10. 25.DART 원문 새 창에서 열기

핵심 지표

TTM 매출
1,027억
최근 4개 분기 합계
TTM 영업이익률
−8.6%
매출 성장
+23.9%
2025 2Q 대비
이익률 변화
+4.1%p
2025 2Q 대비
단순 ROE
5.1%
TTM 순이익 ÷ 자본
이익률 변동폭
33.0%p
최근 8개 분기 중 흑자 2개

모두 공시된 분기 수치로 계산한 값입니다. 분기가 빠진 기간은 계산하지 않습니다.

이 점수의 출처

beam
38%
OpenAIgpt-5-codex
41%
평균 (목록 점수)
40%
룰 기반 점수
3%

목록의 해자 점수는 평가자별 점수의 평균입니다. 평가 근거는 ‘해자 평가’ 탭에서 평가자별로 볼 수 있습니다. 룰 기반 점수는 재무만으로 계산한 1차 스크리닝이며 최종 해자 점수가 아닙니다. 평가 방법

평가 이력

  1. 38% beam현재2026. 10. 26.
  2. 41% OpenAI현재2026. 08. 19.
  3. 3% 룰 기반 자동2026. 08. 07.

발행본만 이력에 남습니다. 점수 변화를 원문 근거와 함께 비교하세요.

해자 점수는 공개된 공시자료를 바탕으로 한 주관적 평가이며 투자 권유가 아닙니다.