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215380 · KOSDAQ · 자연과학 및 공학 연구개발업 · 일반 기업 · 상장 2015. 05. 18.

콜마바이오텍

경제적 해자

41%보통

3개 평가 평균

  • DeepSeek25
  • beam45
  • OpenAI52

분기별 실적 추이

차트를 그리려면 최소 2개 분기가 필요합니다. 현재 1개 분기만 수집되어 있습니다.

장기 실적2017–2025 연간 · 9년

흑자 연도
2 / 9년
가장 나빴던 해
−14.2%
2020년 영업이익률
이익률 중앙값
−10.4%
최고 2024년 4.1%
매출 연평균 성장
+3.3%
289억 → 376억
2025매출액 376억 · 영업이익률 −10.4%
매출액 (최대 469억)영업이익률 (−14.2% ~ 4.1%)

사업보고서의 1년 합계입니다. 연결재무제표를 우선하고, 연결이 없는 해는 별도재무제표를 씁니다. 결측 마진은 0%로 간주하지 않습니다.

해자 평가평가자 3곳

OpenAIgpt-5-codex52%보통

2026 1Q 기준평가 2026. 08. 18.근거 공시 새 창에서 열기

최신 실적 반영 전 · 이 평가는 2026 1Q 공시까지를 근거로 썼습니다. 이후 2026 2Q 실적이 공시되었습니다.

영업이익률 2026 2Q −0.2%

전임상 CRO·실험동물·감염관리 장비를 묶은 One-stop 인프라와 독점 공급계약이 강점이다. 다만 공시 명칭과 큐 회사명 매핑 확인이 필요하고, 2025년 및 TTM 영업적자가 사업 수익화를 제한한다.

해자 세부 항목

진입장벽
82

규제 · 자본집약도 · 생산설비 보유

전환비용
58

고객이 갈아타는 데 드는 비용

브랜드 / IP 소유
72

자체 IP인가, 빌려 쓰는 IP인가

네트워크효과
16

사용자 증가가 해자를 두껍게 하는가

가격결정력
50

주 근거는 영업이익률

마진추세
32

3년 상승 = 강화 / 하락 = 약화

해자 관점 긍정 요소

결론: 전임상 시설·감염관리의 전문성은 높지만, 사업 믹스와 법인 매핑을 함께 확인해야 한다

이번 접수번호의 DART 사업 개요는 우정바이오 명칭으로 비임상 CRO·실험동물·감염관리 사업을 설명하고 있다. 리뷰 큐의 회사명은 콜마바이오텍으로 표시되어 있어, 회사명 변경 또는 데이터 매핑 상태를 별도로 확인할 필요가 있다. 평가 자체는 해당 공시에 기재된 사업과 재무를 기준으로 작성했다.

사업은 바이오와 E&C로 나뉜다. 바이오에서는 GLP 전임상 시험, 연구용역, 계대관리 등을 제공하고, E&C에서는 사육장비·시약·실험동물·멸균·세척 장비와 일반용역, 랩클라우드 임대를 제공한다. 30년 업력과 2021년 민간 최초 신약개발 클러스터를 기반으로 유효성·독성 시험, In-vivo/In-vitro 분석, 동물실 임대까지 연결하는 One-stop 구조를 제시한다. 시설·장비·전문 연구인력·규제 준수 역량을 한 번에 구축해야 하므로 일반 연구용역사보다 진입장벽이 높다.

2026년 1분기 매출은 110.3억원이며 사육장비 37.2%, 일반용역 19.6%, 시약 11.1%, 실험동물 6.0%, GLP In-vivo 용역 5.7% 등으로 구성된다. 바이오 시험용역 비중은 2024년 13.3%에서 2025년 8.1%, 2026년 1분기 5.7%로 낮아졌고, 장비·일반용역 비중이 더 크다. 2025년 매출은 375.9억원, 영업이익률은 -10.39%였고 2026년 1분기는 3.89%로 흑자 전환했다. 최근 12개월 매출은 약 403.0억원, 영업이익률은 약 -5.14%로 계산되어, 전문성보다 수익성 회복이 우선 과제다.

Ellegaard 미니피그, IWT 세척장비, NorayBio 연구데이터 소프트웨어, SNBL 비임상 서비스 등 독점 공급계약을 다수 공시하고, 연구개발 인력 42명과 AAALAC 인증 추진을 제시한다. 2026년 3월에는 콜마홀딩스와 350억원 전환사채 발행 계약도 공시되어 자금 확보에는 도움이 될 수 있으나, 이자·전환에 따른 자본구조 변화는 확인이 필요하다.

항목점수판단
진입장벽82GLP 시설·동물실·감염관리·규제 대응·전문인력
전환비용58연구 연속성과 시설 검증은 고착 요인이지만 대체 CRO 존재
브랜드/IP7230년 업력, 신약클러스터, 독점 공급계약과 인증 추진
네트워크효과16연구기관·고객 레퍼런스가 신뢰를 높이나 직접적 네트워크 효과는 제한적
가격결정력50전문 서비스·시설 희소성은 있으나 장비·용역 믹스와 경쟁 영향
마진추세321분기 흑자 전환에도 연간·TTM은 적자

전임상 CRO의 구조적 해자와 장비 판매·일반용역의 매출을 분리해 평가했다.

비판적으로 봐야 할 것

확인해야 할 핵심 위험

  1. 1.큐의 회사명은 콜마바이오텍이지만 이번 DART 본문은 우정바이오 명칭으로 작성되어 있어 종목·법인 매핑을 확인해야 한다.
  2. 2.2025년 영업이익률은 -10.39%, 최근 12개월은 약 -5.14%로, 전문 시설이 실제 이익으로 충분히 전환되지 않았다.
  3. 3.2026년 1분기 매출은 사육장비·일반용역 비중이 크고 GLP 전임상 용역 비중은 5.7%다. 고부가 CRO 성장으로 단정하기 어렵다.
  4. 4.독점 공급계약은 매년 자동 갱신 조건이 많지만 계약금액과 실제 매출 기여도가 공개되지 않는다.
  5. 5.350억원 전환사채는 유동성을 보완할 수 있는 반면 이자·전환·희석 및 자금 사용처를 점검해야 한다.

다음 보고서에서는 회사명 매핑, CRO 가동률·수주잔고, 장비와 용역의 부문별 마진, 전환사채 조건과 현금흐름을 확인할 필요가 있다.

총평

52점 — 시설·규제형 진입장벽은 높지만, 현재는 수익모델 검증 단계다

전임상 시험과 감염관리 시설을 함께 제공하는 구조, 독점 공급계약, 42명의 연구인력은 일반 연구용역 업체보다 높은 진입장벽을 만든다. 고객이 시설·프로토콜·연구 데이터를 바꾸는 비용도 일정 수준 존재한다.

그러나 장비·일반용역 중심의 매출 믹스와 2025년·TTM 영업적자, 회사명 매핑 이슈를 감안해 점수를 제한했다. CRO 고부가 서비스 매출과 가동률이 올라가고 자금조달 부담이 완화되는지가 핵심이다.

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해자 점수
41%업종 36위 / 54개중앙값 53%
영업이익률 (최신 분기)
−0.2%업종 8위 / 36개중앙값 −60.5%
0이 회사중앙값100
규모가 비슷한 회사해자영업이익률매출 (분기)
큐라클KOSDAQ64%32.8%72억
제이에스링크KOSDAQ59%−66.0%63억
바이오인프라KOSDAQ50%0.9%85억
랩지노믹스KOSDAQ44%−43.6%158억
싸이토젠KOSDAQ41%−17.8%68억
콜마바이오텍KOSDAQ41%−0.2%110억
HLB바이오스텝KOSDAQ40%−11.9%160억
내츄럴엔도텍KOSDAQ40%−3.2%62억
바이오톡스텍KOSDAQ40%−1.3%145억
디티앤씨알오KOSDAQ36%−58.1%113억

업종은 한국거래소 분류 기준이며, 여러 사업을 하는 회사는 실제 사업과 분류가 다를 수 있습니다. 비교 회사는 같은 업종에서 최신 분기 매출이 가장 비슷한 곳을 골랐습니다. 해자 점수는 평가자별 판단이고, 순위는 정보 제공용입니다.

공시 원문 발췌2026 반기 정기공시

DART 원문 전체 새 창에서 열기
사업의 개요
[주요용어 해설] 용어 | 설명 | BI (Biological Indicator) | 생물학적 검사를 통해 멸균 성공 여부를 판단하는 방법으로 사용함 | GLP (Good Laboratory Practice) | 비임상 시험 기준: 의약품, 의약외품, 화장품, 의료기기 등의 비임상시험에 대한 제반 준수 사항을 규정 | in-vitro00 | 생체 외 시험, 라틴어로'in glass’란 의미로 조직배양에서 와 같이 시험관 내에서 조직의 일부 및 유기체를 인공의 조건으로 실험하는 것. 생물학 용어로는 각종 연구목적을 위하여 생체의 일부분이 '생체 밖으로' 적출, 유리되어 있는 상태를 나타냄. 이와 반대로 '생체 내에서' 자연 그대로 둔 상태는 '생체(vivum) 속에서'라는 의미임 | in-vivo | 생체 내 반응을 말하며, 통상적으로 동물이나 인체 내 반응 | SPR(Surface Plasmon Resonance) | '표면 플라스몬 공명' 얇은 금속 필름에서 반사되어 나오는 광선을 이용하여 생체분자 간의 상호 반응 및 친화력을 측정하는 기술. 금속 필름에 독성 물질이나 항원, 항체 분자를 부착하면, 부착된 분자와 친화력을 갖는 분자(단백질, chemical, cell, virus 등) 간에 광선 굴절 변화를 유발하게 된다. 이러한 두 분자 간의 상호 관계 측정과, 특이적 결합, 해리의 속도론적 분석이 가능한 분석 기술특히 신약개발의 첫단계인 디스커버리 단계에서 수백-수천개의 물질 중 오직 타겟에 결합력을 가진 물질만을 선별하는 스크리닝에 사용하며, 바이오시밀러, 제네릭 평가 시 필수적인 실험. 미국 FDA, 유럽의약품청, 한국 식약처에서 SPR분석법을 권고함. | 복귀돌연변이 시험 | 특정 아미노산 합성이 저해된 미생물이 시험물질에 의해 아미노산 합성 균주로 전환되는지 확인함으로써 유전독성을 측정하는 시험 | 염색체 이상 시험 | 시험물질에 의해 염색체의 구조적 이상을 측정하기 위한 시험으로 염색체 구조의 절단, 교환 등의 변이를 관찰하는 시험 | Comet Ass'y (SCGE Assay) | Micro-electrophoretic tehnique을 이용하여 single cell의 DNA 손상 정도를 측정하여 유전독성을 평가하는 시험 | Bacterial Endotoxin 시험 | 참게(Limulus polyphemus 또는 Tachypleus tridentatus)의 혈구 추출 성분으로 만든 라이세이트(Lysate) 시약을 이용하여 그람음성균에서 유래되는 엔도톡신을 검출 또는 정량하는 방법. 발열을 야기하는 양의 엔도톡신이 의약품 등의 시료에 들어있는지를 확인하여 안전성을 확인하기 위한 시험그 종류로는 겔화 법, 광학적 비탁정량법, 광학적 비색정량 법이 있음. | 형광 단백질 | 형광이 발생하는 물리적 과정은 빛에너지를 흡수한 형광물질이 그 일부를 다시 다른 파장의 빛에너지로서 복사하는 현상을 가진 단백질… 앞 1,500자만 보여줍니다 (전체 5,991자). 나머지는 DART 원문에서 볼 수 있습니다.
주요 제품 및 서비스
가. 주요 제품 등의 현황 | | | (단위 : 백만원, %) | 사업부문 | 매출유형 | 구분 | 2026년 당반기말 (제12기) | 2025년(제11기) | 2024년(제10기) | 금액 | 비중(%) | 금액 | 비중(%) | 금액 | 비중(%) | 바이오 | 상품 | 시약, 소모품 | 2,560 | 11.6% | 4,590 | 12.2% | 4,775 | 11.1% | 실험동물 | 1,332 | 6.1% | 3,768 | 10.0% | 3,579 | 8.3% | 용역 | 시험대행, 연구용역, 계대관리 등 | 1,261 | 5.7% | 3,041 | 8.1% | 5,735 | 13.3% | 기타 | 기타 | 1,081 | 4.9% | 2,099 | 5.6% | 2,573 | 6.0% | E&C사업 | 상품 | 시약 | 8,420 | 38.2% | 8,842 | 23.5% | 10,696 | 24.8% | 실험동물 | 2,115 | 9.6% | 1,940 | 5.2% | 1,685 | 3.9% | 사육장비 | 409 | 1.9% | 3,212 | 8.5% | 2,022 | 4.7% | 용역 | 일반용역 | 3,990 | 18.1% | 8,809 | 23.4% | 11,159 | 25.8% | 기타 | 기타 | 400 | 1.8% | 287 | 0.8% | 25 | 0.1% | 랩클라우드 임대 | 446 | 2.0% | 1,000 | 2.7% | 951 | 2.2% | 합 계 | 22,015 | 100% | 37,587 | 100.0% | 43,200 | 100.0% | 주1) 2026년 조직개편으로 인하여 매출 구분이 변경되었습니다. 3.
매출 및 수주상황
가. 매출실적 | | | (단위 : 백만원) | 사업부문 | 매출유형 | 품목 | 2026년 당반기말(제12기) | 2025년(제11기) | 2024년(제10기) | 수량 | 금액 | 수량 | 금액 | 수량 | 금액 | E&C사업 | 상품 | 장비 | 내수 | 672 | 10,944 | 1,234 | 13,731 | 1,427 | 14,403 | 수출 | - | - | 3 | 262 | - | - | 용역 | 멸균용역 및유지보수 | 내수 | 540 | 3,990 | 1,204 | 8,809 | 1,091 | 11,159 | 수출 | - | - | - | - | 1 | - | 기타 | 수수료 커미션 | 내수 | - | - | - | - | - | - | 수출 | - | - | 1 | 187 | - | - | 기타 | 내수 | 23 | 211 | 35 | 98 | 20 | 25 | 수출 | 4 | 190 | 5 | 2 | - | - | 바이오 | 상품 | 시약과 소모품 | 내수 | 1,843 | 2,546 | 3,762 | 4,569 | 4,138 | 4,761 | 수출 | 12 | 14 | 11 | 21 | 14 | 14 | 실험동물 | 내수 | 49 | 1,332 | 116 | 3,768 | 118 | 3,579 | 수출 | - | - | - | - | - | - | 용역 | GLP (INVIVO) | 내수 | 275 | 1,261 | 675 | 3,041 | 922 | 5,735 | 수출 | - | - | - | - | - | - | PDX | 내수 | - | - | - | - | - | - | 수출 | - | - | - | - | - | - | 기타 | Animail Care | 내수 | 183 | 576 | 382 | 1,141 | 300 | 1,018 | 수출 | - | - | - | - | - | - | 수수료-커미션 | 내수 | - | - | - | - | - | - | 수출 | 34 | 505 | 72 | 958 | 49 | 1,555 | 랩클라우드 임대 | 내수 | 122 | 445 | 253 | 1,000 | 248 | 951 | 수출 | 1 | 1 | - | - | - | - | 합계 | 내수 | 3,707 | 21,304 | 7,664 | 36,157 | 8,264 | 41,630 | 수출 | 51 | 710 | 92 | 1,430 | 64 | 1,569 | 주1) 2026년 조직개편으로 인하여 매출 구분이 변경되었습니다. 주2) 각 사업부별 전체 매출액 합계는 … 앞 1,500자만 보여줍니다 (전체 5,989자). 나머지는 DART 원문에서 볼 수 있습니다.
비용 구성(비용의 성격별 분류)
비용의 성격별 분류당반기 및 전반기 중 발생한 비용의 성격별 분류는 다음과 같습니다. (단위:원) | 구 분 | 당반기 | 전반기 | 3개월 | 누 적 | 3개월 | 누 적 | 상품과 제품의 변동 | (308,312,405) | 14,540,364 | 1,253,335,718 | 2,008,688,835 | 상품의 매입 | 4,808,095,676 | 9,355,785,549 | 3,777,008,725 | 6,922,957,497 | 종업원급여 | 1,995,101,782 | 3,820,336,648 | 2,313,496,809 | 4,452,329,136 | 감가상각비 | 874,572,394 | 1,746,834,123 | 951,266,149 | 1,897,789,857 | 외주가공비 | 523,654,556 | 1,366,324,129 | 693,568,921 | 1,071,346,063 | 경상연구개발비 | 621,162,472 | 1,095,491,372 | 619,016,762 | 1,329,717,791 | 기타비용 | 2,489,542,858 | 4,205,370,650 | (908,660,538) | 733,362,452 | 합 계 | 11,003,817,333 | 21,604,682,835 | 8,699,032,546 | 18,416,191,631 | 27.
영업부문
영업부문당반기와 전반기의 연결기업의 각 보고 부문에 대한 정보는 다음과 같습니다. 보고 부문의 영업 수익은 지배기업의 대표이사가 검토하는 내부 보고 자료에 포함되어 성과 측정을위해 이용됩니다. 경영진은 그러한 정보가 각 보고 부문의 성과를 동종 산업의 다른 기업과 비교하여 평가하는데 목적 적합하다고 판단하고 있습니다. (1) 당반기말 현재 연결기업의 영업부문은 다음과 같습니다. 영업부문 | 주요 사업 | E&C 사업 | 1. 건축시공2. 장비납품(사육장비, 세척장비, 과산화수소멸균기 등)3. 유지보수4. 멸균서비스 | 바이오 사업 | 1. 정밀의학(효능실험, PDX, INVIVO 등)2. 비임상CRO 사업(신약개발 및 지원서비스 등) | Lab Cloud 사업 | 1. 연구실 및 사무실 공유2. 기술 사업화 서비스 제공 | (2) 당반기 및 전반기 중 사업구분별 매출액은 다음과 같습니다. (단위:원) | 구 분 | 당반기 | 전반기 | 3개월 | 누 적 | 3개월 | 누 적 | E&C 사업 | 7,659,814,708 | 15,334,409,763 | 3,510,315,400 | 8,559,872,182 | 바이오 사업 | 3,137,525,323 | 6,233,715,744 | 3,328,228,837 | 6,293,124,900 | Lab Cloud 사업 | 187,385,408 | 446,384,142 | 248,941,704 | 546,901,046 | 합 계 | 10,984,725,439 | 22,014,509,649 | 7,087,485,941 | 15,399,898,128 | 위 수익은 외부 고객으로부터 발생한 수익입니다. 당반기 및 전반기에 기업 내의 다른 영업 부문과의 거래로 인한 수익은 없습니다. (3) 지역에 대한 정보당반기 및 전반기 중 지역별로 세분화된 연결기업의 외부 고객으로부터의 수익에 대한 정보는 다음과 같습니다. (단위:원) | 구 분 | 당반기 | 전반기 | 3개월 | 누 적 | 3개월 | 누 적 | 국 내 | 10,714,203,124 | 21,304,030,450 | 6,827,384,708 | 14,817,847,732 | 아시아 | 208,045,828 | 476,275,490 | 260,101,233 | 582,050,396 | 유 럽 | 61,303,807 | 233,031,029 | - | - | 미 국 | 1,172,680 | 1,172,680 | - | - | 합 계 | 10,984,725,439 | 22,014,509,649 | 7,087,485,941 | 15,399,898,128 | (4) 주요 고객에 대한 정보 당반기에 연결기업의 수익에서 10% 이상을 차지하는 주요 고객은 A사(매출액: 48억)이며, 전반기에 연결기업의 수익에서 10% 이상을 차지하는 주요 고객은B사(전반기매출액: 23억)입니다. 5. 현금및현금성… 앞 1,500자만 보여줍니다 (전체 6,000자). 나머지는 DART 원문에서 볼 수 있습니다.

정기공시의 해당 절을 그대로 옮긴 것으로, 표는 글자로 풀어 보여줍니다. 숫자는 원문 단위를 따릅니다.

분기별 수치

분기매출액영업이익영업이익률공시
2026 2Q공시: 2026 반기110억-19,091,894−0.2%DART 새 창에서 열기

분기값은 3개월 단독 기준입니다. 원본 공시에서 차액을 계산할 수 없는 기간은 원문 기간으로 표시하며, 접수번호의 DART 링크에서 원자료를 확인할 수 있습니다.

최신 재무 · 2026 2Q

매출액
110억
영업이익
-19,091,894
당기순이익
34억
영업이익률
−0.17%
자산총계
1,033억
자본총계
266억
연결재무제표 기준 · 원본 2026 반기 · 수집 2026. 10. 25.DART 원문 새 창에서 열기

이 점수의 출처

DeepSeekdeepseek-v4.1-flash
25%
beam
45%
OpenAIgpt-5-codex
52%
평균 (목록 점수)
41%
룰 기반 점수
6%

목록의 해자 점수는 평가자별 점수의 평균입니다. 평가 근거는 ‘해자 평가’ 탭에서 평가자별로 볼 수 있습니다. 룰 기반 점수는 재무만으로 계산한 1차 스크리닝이며 최종 해자 점수가 아닙니다. 평가 방법

평가 이력

  1. 25% DeepSeek현재2026. 10. 25.
  2. 45% beam현재2026. 10. 24.
  3. 52% OpenAI현재2026. 08. 18.
  4. 3% 룰 기반 자동2026. 08. 07.

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해자 점수는 공개된 공시자료를 바탕으로 한 주관적 평가이며 투자 권유가 아닙니다.