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092600 · KOSDAQ · 반도체 제조업 · 일반 기업 · 상장 2007. 06. 26.

앤씨앤

경제적 해자

41%보통

2개 평가 평균

  • beam38
  • OpenAI43

분기별 실적 추이

2026 1Q매출액 162억 · 영업이익률 −2.2%
매출액 (최대 271억)영업이익률 (−77.9% ~ 0.0%)

분기값은 3개월 단독 기준으로 정규화해 표시합니다. 원본 반기·3분기·사업보고서에서 차액을 계산할 수 없는 경우에는 원문 기간과 함께 표시하며, 결측 마진은 0%로 간주하지 않습니다.

장기 실적2016–2025 연간 · 10년

흑자 연도
0 / 10년
가장 나빴던 해
−57.9%
2023년 영업이익률
이익률 중앙값
−18.7%
최고 2016년 −2.0%
매출 연평균 성장
+5.4%
641억 → 1,026억
2025매출액 1,026억 · 영업이익률 −17.1%
매출액 (최대 1,147억)영업이익률 (−57.9% ~ 0.0%)

사업보고서의 1년 합계입니다. 연결재무제표를 우선하고, 연결이 없는 해는 별도재무제표를 씁니다. 결측 마진은 0%로 간주하지 않습니다.

해자 평가평가자 2곳

OpenAIgpt-5-codex43%보통

2026 1Q 기준평가 2026. 08. 18.근거 공시 새 창에서 열기

블랙박스 영상처리·튜닝 기술, ADAS 제품, 높은 R&D 투자와 ODM 고객 인증이 기술 장벽을 만듭니다. 그러나 고객 집중과 연결범위 변화, TTM 적자로 가격력·마진 점수는 제한했습니다.

해자 세부 항목

진입장벽
64

규제 · 자본집약도 · 생산설비 보유

전환비용
43

고객이 갈아타는 데 드는 비용

브랜드 / IP 소유
59

자체 IP인가, 빌려 쓰는 IP인가

네트워크효과
20

사용자 증가가 해자를 두껍게 하는가

가격결정력
37

주 근거는 영업이익률

마진추세
22

3년 상승 = 강화 / 하락 = 약화

해자 관점 긍정 요소

2026년 1분기 연결 매출은 162.2억원, 영업손실은 3.60억원으로 영업이익률은 -2.22%였다. 블랙박스 제품이 130.9억원(80.7%), SD카드·후방카메라 상품이 16.9억원(10.4%), 영상처리칩 제품이 4.3억원(2.7%), 소프트웨어 용역이 10.0억원(6.2%)이다. 최근 TTM 매출은 약 923.8억원, 영업손실은 약 124.0억원으로 TTM 영업이익률은 -13.42%다. 최근 분기 영업이익률도 2024년 1분기 -41.91%, 2분기 -22.37%, 3분기 -25.29%, 4분기 -29.76%, 2025년 1분기 -20.64%, 2분기 -17.29%, 3분기 -27.11%, 4분기 -17.05%, 2026년 1분기 -2.22%로 적자가 이어졌다.

회사는 FHD 블랙박스, 차선이탈·과속카메라·야간화질 개선, LTE 관제, 상용차 4채널, AI 기반 사물 인식과 코너비전·사각지대 경고 제품을 개발한다. 영상처리 기술과 주야간 튜닝, 번호판 식별력 개선을 차별화 요소로 제시하며 국내 주요 브랜드에 ODM으로 공급한다. 1분기 블랙박스 제품 매출은 130.9억원이고, 일본·북미·호주·동남아시아 등 해외 자체 브랜드 및 현지 유통망 확대를 추진한다. 판매는 ODM B2B가 중심이고, 상용차 안전 시스템은 B2B·B2G로 진행된다.

연구개발은 1999년 설립된 부설연구소를 기반으로 하며, 2026년 1분기 R&D 비용은 17.25억원으로 매출의 10.6%였다. 전년도도 71.35억원(11.3%)을 투입했다. Two In One 카메라 구조 등 특허 제품과 영상 안전장치 개발 실적은 기술·IP 점수를 높이는 근거다. 고객이 차량 규격과 신뢰성 검증을 마친 ODM 제품을 바꾸는 데는 일정한 개발·검증 비용이 들지만, 최종 브랜드와 판매망은 고객사가 보유할 수 있어 회사가 전환비용을 모두 가져가지는 못한다.

1분기 매출의 10% 이상 고객은 A·B·C 세 곳으로 합계 74.6억원, 전체의 약 46.0%였다. 일본 매출은 49.1억원, 국내는 95.8억원으로 특정 지역·고객 의존도도 존재한다. 또한 2025년 12월 31일 넥스트칩에 대한 지배력을 상실해 관계기업으로 재분류했고, 처분이익 280.4억원을 인식했다. 이는 당기순이익과 연결 매출·손익의 전년 비교를 어렵게 하므로 영업 실적을 별도로 봐야 한다. 기술 진입장벽은 높게 평가하지만, 블랙박스 하드웨어의 외주생산과 ODM 가격 협상, 고객 집중, 장기 적자를 감안해 pricing power와 margin trend는 낮게 유지했다. 자체 브랜드의 해외 반복 매출과 ADAS 수익성이 확인되면 해자 강도가 높아질 수 있다.

비판적으로 봐야 할 것

ODM 고객 및 상위 3개 고객 집중, 블랙박스 가격 경쟁, 외주생산 의존, 넥스트칩 지배력 상실에 따른 연결범위 변화, TTM 영업손실과 해외 브랜드 초기 비용이 주요 위험이다.

총평

영상처리·튜닝 기술과 높은 R&D는 실질적인 기술 장벽을 제공하지만 ODM 구조와 고객 집중이 이익을 제한한다. 자체 브랜드·ADAS의 반복 수익과 영업 흑자 전환이 확인될 때까지 기술 해자만 부분적으로 인정한다.

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해자 점수
41%업종 41위 / 71개중앙값 42%
영업이익률 (최신 분기)
−2.2%업종 32위 / 68개중앙값 2.4%
0이 회사중앙값100
규모가 비슷한 회사해자영업이익률매출 (분기)
메카로KOSDAQ52%17.7%253억
아이에스티이KOSDAQ48%12.3%168억
그린리소스KOSDAQ43%2.3%144억
에이치엠넥스KOSDAQ43%10.4%134억
가온칩스KOSDAQ41%1.5%213억
아나패스KOSDAQ41%−23.1%181억
앤씨앤KOSDAQ41%3.7%180억
알파칩스KOSDAQ40%−5.5%210억
에이엘티KOSDAQ39%13.0%164억
넥스트칩KOSDAQ36%−4.5%132억

업종은 한국거래소 분류 기준이며, 여러 사업을 하는 회사는 실제 사업과 분류가 다를 수 있습니다. 비교 회사는 같은 업종에서 최신 분기 매출이 가장 비슷한 곳을 골랐습니다. 해자 점수는 평가자별 판단이고, 순위는 정보 제공용입니다.

공시 원문 발췌2026 1Q 정기공시

DART 원문 전체 새 창에서 열기

가장 최근 공시의 발췌가 아직 없어, 그 이전 정기공시에서 가져왔습니다.

사업의 개요
[블랙박스] 당사는 전후방 FHD 블랙박스를 최초로 출시한 이후 차선이탈 방지, 과속카메라 알림, 앞차 출발 알림, 야간화질 개선 기능이 적용된 제품을 지속적으로 출시하고 있으며, 최근에는 LTE 모듈을 내장하여 차량 관제가 가능한 통신형 서비스 제품을 개발 및 판매하고 있습니다.또한 상용차에 적합한 4채널 제품을 개발해 고객의 니즈를 충족시켰으며, WiFi 통신형 블랙박스를 통해 고기능 블랙박스 시장에도 진입을 완료하였습니다.무엇보다 당사는 오랜 기간 축적해온 영상처리 기술력을 기반으로 다양한 주행 및 야간 환경에 최적화된 영상 튜닝 역량을 보유하고 있으며, 이를 바탕으로 차별화된 블랙박스를 개발·출시하고 있습니다. 특히, 주야간 화질 개선 및 번호판 식별혁 향상 등 영상 품질 경쟁력을 기반으로 국내 주요 브랜드의 제품을 생산하여 시장에서 높은 평가를 받고 있습니다. 최근 각국의 규제 변화에 대응하여 자체 브랜드로 호주, 동남아시아 등 해외 시장에 진출하고 있으며, 미국, 유럽, 중동 등으로 진출 범위를 확대해 나가고 있습니다. 현지 바이어의 피드백을 반영해 변화하는 시장 요구에 맞춘 전략을 수립하고, 세분화된 조직 운영을 통해 맞춤형 신제품을 출시할 계획입니다. 블랙박스 외에도 차량용 전자제품을 개발·생산·판매하며, 리어뷰(후방) 카메라를 시작으로 품목을 확장하고 있습니다. 또한 AI 기반 사물 인식 소프트웨어를 활용해 ADAS 기능을 강화한 블랙박스와상용차 운전자 및 보행자 안전을 위한 코너비전(Corner Vision), 사각지대 경고 시스템 등 다양한 안전 솔루션 제품을 출시하며 관련 매출을 확대하고 있습니다. 2026년 1분기 블랙박스 부문 매출액은 14,783백만원으로써, 이중 제품 13,086백만원, 상품 1,692백만원, 용역 5백만원입니다.[영상처리칩] 영상보안용 영상처리칩의 주요 목표 판매처는 영상보안 기기(CCTV 카메라, IP 카메라, CCTV 시스템, DVR 시스템)를 생산하는 업체들이며, 2026년 1분기 영상보안향 영상처리칩 부문 매출액은 용역매출을 포함하여 1,432백만원입니다. 사업과 관련된 세부사항 및 사업에 개요에 포함되지 않은 내용은 "II. 사업의 내용"의 "7.
주요 제품 및 서비스
가. 주요 제품 등의 현황 (단위 : 백만원) 사업부문 | 매출유형 | 품 목 | 구체적용도 | 주요상표등 | 매출액(비율) | 차량용블랙박스부문 | 제품 | 블랙박스 등 | 차량용운행영상기록장치 등 | VUEROID,LX, SX 등 | 13,086(80.7%) | 상품 | SD카드 및후방카메라 등 | - | - | 1,692(10.4%) | 용역 | 개발용역 등 | - | - | 5(0.0%) | 영상처리칩부문 | 제품 | 영상보안향영상처리칩 | 영상처리 | - | 432(2.7%) | 용역 | 소프트웨어 등 | - | | 1,000(6.2%) | 합 계 | 16,214 | 나.
매출 및 수주상황
가. 매출실적 당사의 주요 매출은 차량용 전자기기인 운행영상기록장치(블랙박스)와 그에 파생되는 차량용 전자제품, CCTV 카메라와 DVR과 같은 영상보안기기에 부품으로 들어가는 영상처리 핵심 반도체입니다. (기준일 : | 2026년 3월 31일 | ) | (단위 : 천원) | 사업부문 | 매출유형 | 품 목 | 제30기 1분기 | 제29기 | 제28기 | 차량용블랙박스부문 | 제품 | 블랙박스 등 | 수 출 | 4,791,104 | 21,758,740 | 11,678,018 | 내 수 | 8,294,505 | 38,017,876 | 43,239,358 | 합 계 | 13,085,609 | 59,776,616 | 54,917,376 | 상품 | SD카드 및후방카메라 등 | 수 출 | 1,488,235 | 179,469 | 69,100 | 내 수 | 203,454 | 314,126 | 134,386 | 합 계 | 1,691,689 | 493,595 | 203,486 | 용역 | 개발용역 등 | 수 출 | - | 678,317 | 80,371 | 내 수 | 5,248 | 44,562 | 74,289 | 합 계 | 5,248 | 722,879 | 154,660 | 영상처리칩부문 | 제품 | 카메라 ISP 등 | 수 출 | 362,466 | 1,186,903 | 1,352,371 | 내 수 | 69,343 | 832,521 | 561,420 | 합 계 | 431,809 | 2,019,424 | 1,913,791 | 상품 | 기타 | 수 출 | - | - | - | 내 수 | - | - | 286,206 | 합 계 | - | - | 286,206 | 용역 | 소프트웨어 등 | 수출 | - | - | - | 내수 | 1,000,000 | - | - | 합계 | 1,000,000 | - | - | 합 계 | 수 출 | 6,641,805 | 23,803,429 | 13,179,860 | 내 수 | 9,572,550 | 39,209,085 | 44,295,659 | 합 계 | 16,214,355 | 63,012,514 | 57,475,519 | 나. 판매경로 및 판매방법 등 (1) 판매경로 당사의 블랙박스 부문중 가장 많은 비중을 차지하는 형태는 주로 메이커 제조사에 ODM형태로 납품하는 B2B 방식으로 국내 시장 및 일본 시장에 접근하고 있으며, 대금 회수 조건은 계약조건에 따라 차등관리 되고 있습니다. ODM이 아닌 자체 브랜드 해외수출의 경우에는 현지 판매점을 통해 판매를 하게 되며, 규모가 커지면 대형 총판을 활용하여 판매하게 될 예정이며, 미국시장의 경우에는 온라인을 통한 판매가 개시되었고 대형 유통채널을 통한 판매도 앞두고 있습니다. 상용차용 자체브… 앞 1,500자만 보여줍니다 (전체 4,247자). 나머지는 DART 원문에서 볼 수 있습니다.
비용 구성(비용의 성격별 분류)
비용의 성격별 분류 당분기와 전분기 중 비용의 성격별 분류 내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) | 구 분 | 당분기 | 전분기 | 원재료의 사용 | 9,244,748 | 14,643,393 | 제품 및 재공품의 변동 | (26,530) | (80,563) | 상품원가 | 1,477,262 | 69,447 | 용역원가 | - | 70,978 | 퇴직급여 | 248,913 | 685,600 | 복리후생비 | 459,579 | 1,032,025 | 종업원급여 | 2,552,502 | 6,319,369 | 외주가공비 | 1,449,085 | 5,351,337 | 지급수수료 | 276,890 | 827,575 | 감가상각비 및 무형자산상각비 | 183,539 | 1,716,922 | 건물관리비 | 65,339 | 345,991 | 기타 | 646,421 | 866,293 | 합계 | 16,577,748 | 31,848,367 | 26. 주당이익(손실) 26-1. 기본주당이익은 연결실체의 보통주당기순이익을 가중평균 유통보통주식수로 나누어 산정하였습니다. 구분 | 당분기 | 전분기 | 지배주주 보통주 당기순이익(손실) | (1,363,363,113) | (2,598,659,533) | 가중평균 유통보통주식수 | 24,489,402 | 24,489,402 | 보통주 주당이익(손실) | (56) | (106) | 26-2. 희석주당이익은 모든 희석성 잠재적보통주가 보통주로 전환된다고 가정하여 조정한 가중평균 유통보통주식수를 적용하여 산정하고 있습니다. 27. 배당금 당분기말과 전기말로 종료하는 회계기간에 대한 배당금은 없습니다. 28. 영업으로부터 창출된 현금흐름28-1. 당분기와 전분기 중 영업으로부터 창출된 현금흐름의 내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) | 구 분 | 당분기 | 전분기 | 법인세비용차감전순이익 | (1,377,161) | (6,274,277) | 조정항목 | 감가상각비 | 150,019 | 304,808 | 사용권자산감가상각비 | 371,419 | 844,477 | 무형자산상각비 | 29,096 | 567,811 | 대손상각비 환입 | - | (20,000) | 당기손익-공정가치 측정 금융자산평가이익… 앞 1,200자만 보여줍니다 (전체 6,000자). 나머지는 DART 원문에서 볼 수 있습니다.
영업부문
영업부문 정보 34-1. 영업부문에 대한 일반정보연결실체는 시스템반도체의 개발, 제조 및 판매업과 블랙박스 등의 개발, 제조 및 판매업을 영위하는 단일의 영업부문으로 구성되어 있습니다. 34-2. 당분기와 전분기 중 지역별 매출은 다음과 같습니다. (단위: 천원) | 구분 | 당분기 | 전분기 | 국내매출(*) | 9,576,158 | 17,929,217 | 중국 | - | 2,374,994 | 일본 | 4,914,970 | 4,528,999 | 기타 | 1,726,294 | 1,567,344 | 합계 | 16,217,422 | 26,400,554 | (*) 국내매출은 Local L/C가 포함된 금액입니다. 34-3. 당분기와 전분기 중 단일고객에 대한 매출액이 연결실체 매출액의 10% 이상을 차지하는 고객에 대한 매출액은 다음과 같습니다. (단위: 천원) | 구분 | 당분기 | 전분기 | A | 2,618,477 | 6,183,430 | B | 4,318,710 | 4,427,606 | C | 524,390 | 2,795,543 | 합계 | 7,461,577 | 13,406,579 | 35. 종속기업의 지배력 상실35-1. 연결실체는 2025년 12월 31일자로 (주)넥스트칩에 대한 지배력을 상실하여 동 회사를 종속기업에서 관계기업으로 재분류하였습니다.35-2. 지배력 상실로 인하여 인식한 처분손익의 내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) | 구분 | 금액 | 잔존지분 공정가치 | 31,088,143 | 제거된 비지배지분 | 15,056,998 | 제거된 종속기업 순자산 | (18,108,692) | 처분이익 | 28,036,449 | 35-3. 지배력 상실일 현재 연결재무상태표에서 제거된 주요 자산 및 부채의 장부금액은 다음과 같습니다. (단위: 천원) | 구분 | 금액 | 현금및현금성자산 | 20,108,983 | 재고자산 | 8,902,247 | 기타자산 | 24,951,028 | 자산합계 | 53,962,259 | 매입채무 | (2,915,864) | 전환사채 | (11,067,639) | 리스부채 | (3,671,708) | 기타부채 | (18,198,355) | 부채합계 | (35,853,568) | 순자산 | 18,108,692 | 35-4. 전기 중 지배력 상실과 관련한 현금성 대가는 없으며, 종속기업이 보유하던 현금 및 현금성자산 20,108,983천원이 연결범위에서 제외되었습니다.35-5. 지배력 상실 후 보유 중인 잔존지분은 관계기업투자주식으로 분류하였으며, 지배력 상실일 현재 공정가치 31,088,142천원으로 최초 인식하였습니다.이후 지분법을 적용하고 있습니다.35-6. 동 종속기업이 전기 연결손익계산서에 포함된 기간의 손익은 다음과 같습니다. (단위: 천원) | 구분 | 금액 | 매출액 | … 앞 1,500자만 보여줍니다 (전체 3,916자). 나머지는 DART 원문에서 볼 수 있습니다.

정기공시의 해당 절을 그대로 옮긴 것으로, 표는 글자로 풀어 보여줍니다. 숫자는 원문 단위를 따릅니다.

분기별 수치

분기매출액영업이익영업이익률공시
2026 1Q162억-4억−2.2%DART 새 창에서 열기
2025 4Q공시: 2025 사업271억-12억−4.3%DART 새 창에서 열기
2025 3Q245억-66억−27.1%DART 새 창에서 열기
2025 2Q공시: 2025 반기245억-42억−17.3%DART 새 창에서 열기
2025 1Q264억-54억−20.6%DART 새 창에서 열기
2024 4Q공시: 2024 사업239억-77억−32.3%DART 새 창에서 열기
2024 3Q238억-60억−25.3%DART 새 창에서 열기
2024 2Q공시: 2024 반기237억-53억−22.4%DART 새 창에서 열기
2024 1Q182억-76억−41.9%DART 새 창에서 열기
2023 4Q공시: 2023 사업168억-131억−77.9%DART 새 창에서 열기
2023 3Q151억-64억−42.4%DART 새 창에서 열기
2023 2Q공시: 2023 반기160억-85억−52.8%DART 새 창에서 열기
2023 1Q137억-77억−56.5%DART 새 창에서 열기
2022 4Q공시: 2022 사업221억-82억−37.1%DART 새 창에서 열기
2022 3Q230억-41억−17.7%DART 새 창에서 열기
2022 2Q공시: 2022 반기239억-72억−30.0%DART 새 창에서 열기
2022 1Q236억-126억−53.7%DART 새 창에서 열기
2021 연간공시: 2021 사업1,147억-152억−13.3%DART 새 창에서 열기
2021 3Q336억2억0.6%DART 새 창에서 열기
2021 2Q공시: 2021 반기267억-74억−27.6%DART 새 창에서 열기

분기값은 3개월 단독 기준입니다. 원본 공시에서 차액을 계산할 수 없는 기간은 원문 기간으로 표시하며, 접수번호의 DART 링크에서 원자료를 확인할 수 있습니다.

최신 재무 · 2026 1Q

매출액
162억
영업이익
-4억
당기순이익
-14억
영업이익률
−2.22%
자산총계
588억
자본총계
377억
연결재무제표 기준 · 수집 2026. 10. 25.DART 원문 새 창에서 열기

핵심 지표

TTM 매출
924억
최근 4개 분기 합계
TTM 영업이익률
−13.4%
매출 성장
−38.6%
2025 1Q 대비
이익률 변화
+18.4%p
2025 1Q 대비
단순 ROE
20.5%
TTM 순이익 ÷ 자본
이익률 변동폭
30.0%p
최근 8개 분기 중 흑자 0개

모두 공시된 분기 수치로 계산한 값입니다. 분기가 빠진 기간은 계산하지 않습니다.

이 점수의 출처

beam
38%
OpenAIgpt-5-codex
43%
평균 (목록 점수)
41%
룰 기반 점수
3%

목록의 해자 점수는 평가자별 점수의 평균입니다. 평가 근거는 ‘해자 평가’ 탭에서 평가자별로 볼 수 있습니다. 룰 기반 점수는 재무만으로 계산한 1차 스크리닝이며 최종 해자 점수가 아닙니다. 평가 방법

평가 이력

  1. 38% beam현재2026. 10. 26.
  2. 43% OpenAI현재2026. 08. 18.
  3. 3% 룰 기반 자동2026. 08. 07.

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해자 점수는 공개된 공시자료를 바탕으로 한 주관적 평가이며 투자 권유가 아닙니다.