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488900 · KOSDAQ · 항공기,우주선 및 부품 제조업 · 일반 기업 · 상장 2025. 11. 21.

비츠로넥스텍

경제적 해자

57%보통

3개 평가 평균

  • beam50
  • DeepSeek56
  • OpenAI64

분기별 실적 추이

2026 2Q (공시 2026 반기)매출액 67억 · 영업이익률 −46.8%
매출액 (최대 368억)영업이익률 (−47.3% ~ 0.0%)

분기값은 3개월 단독 기준으로 정규화해 표시합니다. 원본 반기·3분기·사업보고서에서 차액을 계산할 수 없는 경우에는 원문 기간과 함께 표시하며, 결측 마진은 0%로 간주하지 않습니다.

해자 평가평가자 3곳

DeepSeekdeepseek-v4.1-flash56%보통

2026 반기 기준평가 2026. 10. 23.근거 공시 새 창에서 열기

누리호 엔진 부품, 핵융합로·가속기·플라즈마 장치를 만드는 우주항공·극한기술 회사다. 2026년 상반기 매출 138억원·영업손실 65억원, 순손실 54억원을 냈다.

해자 세부 항목

진입장벽
65

규제 · 자본집약도 · 생산설비 보유

전환비용
60

고객이 갈아타는 데 드는 비용

브랜드 / IP 소유
45

자체 IP인가, 빌려 쓰는 IP인가

네트워크효과
5

사용자 증가가 해자를 두껍게 하는가

가격결정력
40

주 근거는 영업이익률

마진추세
10

3년 상승 = 강화 / 하락 = 약화

해자 관점 긍정 요소

해자의 원천: 발사체·핵융합 부품

2026 반기보고서(20260814000504)에 따르면 회사는 누리호 75톤급·7톤급 엔진의 주연소기·가스발생기·터빈배기부·고압유연배관을 제작했고, KSTAR·ITER용 플라즈마 대향장치·ICRF·NBI 가열장치, 가속기 부품, 고온 플라즈마 폐기물 처리 설비를 공급한다. 2026년 1월 우주항공통합풍동센터와 272.7억원 규모 통합 풍동 장치 계약, 한화에어로스페이스와 45.3억원 규모 차세대발사체 연소기 계약을 체결했다. 정부·연구소가 최종 고객인 고난도 프로젝트의 설계·정밀가공·특수접합 경험은 신규 업체가 단기간에 확보하기 어렵다.

실적

2026년 상반기 매출 137.9억원, 영업손실 64.9억원, 순손실 54.0억원이다. 2025년 매출 368억원, 영업손실 74억원, 순손실 66억원이었다. 자본 535.5억원, 자산 1,186.9억원이다.

비판적으로 봐야 할 것

  • 2026년 상반기 영업손실 65억원, 2025년 영업손실 74억원이다. 프로젝트 진행률에 따라 매출이 인식돼 분기 변동성이 크다.
  • 2026년 상반기 매출의 약 82%가 5개 고객에서 발생한다. 정부·연구소 예산과 발주 일정, 프로젝트 지연·원가 상승 위험이 있다.
  • 수주잔고 전체 규모, 프로젝트별 예정원가·마진, 272.7억원 풍동 계약의 수익성은 발췌에서 확인하지 못했다.
  • 핵융합·가속기·플라즈마 사업의 상업화 시점과 민간 매출 전환, 연구개발비·자본조달 계획은 확인하지 못했다.

총평

누리호 엔진 부품, KSTAR·ITER 핵융합 부품, 가속기·플라즈마 장치의 설계·제작 능력은 높은 기술 진입장벽이다. 다만 정부·연구소 프로젝트 의존, 5개 고객 집중, 2025~2026년 연속 영업손실을 감안해 56점으로 둔다. 삼성전자·SK하이닉스(80)보다 낮고, 게임업 평균(30)보다 높다.

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해자 점수
57%업종 2위 / 12개중앙값 47%
영업이익률 (최신 분기)
−46.8%업종 10위 / 12개중앙값 3.4%
0이 회사중앙값100
규모가 비슷한 회사해자영업이익률매출 (분기)
비츠로넥스텍KOSDAQ57%−46.8%67억
나라스페이스테크놀로지KOSDAQ55%−188.3%※19억
루미르KOSDAQ54%−24.9%42억
하이즈항공KOSDAQ47%9.1%252억
켄코아에어로스페이스KOSDAQ46%4.2%285억
쎄트렉아이KOSDAQ43%2.7%511억
아스트KOSDAQ43%6.7%570억
케이피항공산업KOSDAQ43%−4.1%143억
이노스페이스KOSDAQ42%−640.0%※25억
덕산넵코어스KOSDAQ25%4.4%118억

업종은 한국거래소 분류 기준이며, 여러 사업을 하는 회사는 실제 사업과 분류가 다를 수 있습니다. 비교 회사는 같은 업종에서 최신 분기 매출이 가장 비슷한 곳을 골랐습니다. 해자 점수는 평가자별 판단이고, 순위는 정보 제공용입니다.

공시 원문 발췌2026 반기 정기공시

DART 원문 전체 새 창에서 열기
사업의 개요
당사는 대한민국 최초로 한국형 우주발사체(누리호) 엔진 컴포넌트의 납품과 함께 차세대 우주발사체를 제작하고 있으며, 세계가 주목하는 차세대 에너지원으로써 각광받는 핵융합에너지 실험로인 한국 KSTAR와 유럽 국제핵융합실험로(ITER) 향으로 내부보호장치인 플라즈마 대향장치 및 중성입자 가열장치, 빔라인 시스템 등을 제작하였습니다.또한, 기초과학/반도체/소재/바이오 분야의 연구에 초석이 되는 가속기(양성자, 중이온, 방사광)의 주요 부품 및 시스템을 설계, 제작, 설치와 유지보수를 수행하고 있으며, 고온플라즈마 시스템을 이용한 폐기물 자원화와 응용사업 등을 수행하며 탄소중립을 통해 친환경 녹색성장에 일익을 담당하고 있습니다.당사는 크게 ①우주항공사업, ②핵융합에너지사업, ③가속기사업, ④플라즈마사업으로 총 4개의 사업부문으로 나뉘며, 관련 연구 및 부품, 제품의 제조, 판매를 수행하고 있습니다.우주항공 사업은, 한국형발사체(KSLV-II)에 적용되는 1, 2, 3단 엔진의 연소기, 가스발생기, 열교환 배기시스템, 극저온 유연배관을 제작하고 있으며, 이에 따르는 제작설계기술, 정밀가공 및 특수접합기술, 그리고 수력학검증시험 등 전문 기술력과 설비를 갖추고 사업을 영위하고 있습니다.핵융합에너지 사업은, 한국형핵융합로(K-STAR)와 국제핵융합실험로(ITER) 사업에 참여하고 있으며, 1억℃ 이상의 초고온 플라즈마 핵융합 반응을 생성시키기 위한 가열장치와 진공용기(토카막)가 녹지 않고 안정적 상태를 유지할 수 있도록 하는 텅스텐 대면재 및 디버터 외, 초전도자석 전원계통 내 AC-DC 컨버터로부터 토카막 초전도코일로 수십 kA의 직류전류를 흘려주기 위한 부스바(BusBar), 피드쓰루(Feedthrough), 그리고 중앙부 이온가열을 위한 ICRF(Ion Cyclotron Range of Frequency) 가열장치 및 NBI(Neutral Beam Injection) 장치 등을 생산하고 있습니다.가속기 사업은, 입자의 가속을 위한 가속장치(가속공동)와 고출력 고주파 에너지를 전달하는 전송 및 분배장치(도파관), 그리고 입사장치(커플러)를 제작하고 있으며, 포항가속기연구소 PLS-II 업그레이드 프로젝트 및 PAL-XFEL 구축 프로젝트, 중이온가속기연구소 RAON 프로젝트에 공급한 바 있으며, 현재 오창가속기 연구소 및 해외 연구소 향으로 가속기 컴포넌트를 납품하고자 계획하고 있습니다.마지막으로, 플라즈마 사업은 고온 플라즈마 기술을 이용해 우주, 국방 분야에서부터 환경 분야에 이르기까지 다양한 영역으로 사업을 확대 중에 있습니다. 극초음속 비행체의 성능시험을 위한 고온 풍동장치, 고온/고속 환경에서 재료의 특성과 내구성을 평가하기 위한 극한환경용 냉각외피 및 기밀소재 시험설비 등을 제조하고 있으며, 원전 운영 및 해체 시 발생하는 방사성폐기물을 플라즈마로 처리하는 것에서부터 비원전분야의 산업폐기물 안정화 처리 분야(폐금속추출 회수, 음식물폐기물 처리 등)까지 확대 적용하고 있습니다. 2.
주요 제품 및 서비스
(기준일 : 2026년 06월 30일) | (단위 : 백만원, %) | 매출유형 | 사업부문 | 2026년 당반기 | 제품설명 | (제11기) | 금액 | 비율 | 제품매출 | 우주항공 | 5,535 | 40.1 | 추력 1톤, 7톤, 75톤급 엔진의 연소기, 가스발생기,터빈배기부, 고압유연배관과 발사시험장 구축 등 | 핵융합에너지 | 2,749 | 19.9 | 핵융합로 주변 장치 등 | 가속기 | 764 | 5.5 | 핵의 구조 및 희귀원소 생성 연구, 미생물 유전 등연구에 활용하는 가속기 | 플라즈마 | 4,621 | 33.5 | 1MW 플라즈마발생기 등 | 기타매출 | - | 122 | 1.0 | - | 합계 | 13,791 | 100% | - | 주1) | 당사의 기타매출을 제외한 매출액의 산정방식은 프로젝트의 진행률에 따라 산정됩니다. | [주요제품 설명]당사는 우주항공분야 핵융합에너지분야, 가속기분야, 플라즈마분야 사업을 진행하고 있으며, 연구개발 프로젝트 중심 사업을 진행하고 있습니다.(1) 우주항공 사업당사는 2003년부터 한국형발사체 개발 시제품 사업(축소형 30톤급)의 개발에 참여하였으며, 이를 바탕으로 기술개발과 경험을 축적하여 한국형발사체 누리호의 핵심 컴포넌트 개발과 제작에 참여하였습니다. 누리호는 75톤급 1단(지상용), 75톤급 2단(고공용), 7톤급 3단 엔진으로 구성되어 있으며, 당사는 각 엔진의 주연소기, 가스발생기, 터빈배기부, 고압유연배관의 개발과 제작을 수행하였으며, 연소 시험 및 누리호 발사를 통해 기술과 성능이 입증된 제품을 완성하였습니다. (2) 핵융합에너지 사업당사에서 생산하는 핵융합 분야 제품군은 플라즈마 대향 부품 및 장치, 가열 부품 및 장치가 있으며, 제품의 성능평가를 위한 설비도 보유 중에 있습니다. [당사가 생산 중인 핵융합 분야 제품 분류] | 제품군 | 제품명 | 플라즈마 대향장치 PFU (Plasma Facing Unit) | 모노블록 | 벤딩 블록 / 엔드 박스 | 텅스텐 모노블록 모듈 및 디버터 장치 | 가열 장치 | 이온공명 가열장치 (*ICRF) | 중성자빔입자 가열장치 (*NBI) | 국제핵융합실험로(ITER) 주요 설비/부품 | 수직안정코일 (*VS Coil) | 부스바 (BUSBAR) | 플라즈마 대… 앞 1,200자만 보여줍니다 (전체 2,624자). 나머지는 DART 원문에서 볼 수 있습니다.
매출 및 수주상황
(1) 매출실적 (단위 : 백만원) | 매출유형 | 품 목 | 2026연도 | 2025연도 | 2024연도 | (제11기) 반기 | (제10기) | (제9기) | 금액 | 금액 | 금액 | 제품매출 | 우주항공 | 수 출 | - | - | - | 내 수 | 5,535 | 13,275 | 18,444 | 소 계 | 5,535 | 13,275 | 18,444 | 핵융합에너지 | 수 출 | 2,166 | 11,259 | 895 | 내 수 | 583 | 1,495 | - 583 | 소 계 | 2,749 | 12,755 | 312 | 가속기 | 수 출 | 233 | 907 | 181 | 내 수 | 531 | 4,389 | 2,294 | 소 계 | 764 | 5,296 | 2,475 | 플라즈마 | 수 출 |  - | - | - | 내 수 | 4,622 | 5,227 | 8,912 | 소 계 | 4,622 | 5,227 | 8,912 | 기타매출 | 임대 매출 | 수 출 | - | - | - | 내 수 | 121 | 238 | 233 | 소 계 | 121 | 238 | 233 | 합 계 | 수 출 | 2,399 | 12,167 | 1,076 | 내 수 | 11,360 | 24,624 | 29,300 | 합 계 | 13,791 | 36,791 | 30,376 | 주1) 매출 산정방식은 프로젝트의 진행률에 따라 매출이 산정되어 수출 및 내수의 수량은 별도로 산정되지 않습니다. (2) 판매경로와 방법 당사의 모든 제품은 '직접판매' 경로를 통하고 있습니다. 정부출연 연구소 및 민간기업을 주고객으로 하여 개별 프로젝트를 중심으로 사업을 수행하고 있습니다. 국가 주요 전략사업을 배경으로 당사만의 특수기술을 이용하여 주요 부품 및 제품을 제작/납품하고 있습니다. 계약체결구조.jpg 판매방법과 흐름도 프로젝트 기준의 수주산업에서는 고객사가 원하는 사양의 Component 또는 제품을 공지하며 입찰을 통해 계약이 체결됩니다. 국가가 발주하는 경우는 '나라장터'를 통해 입찰공고가 게재됩니다. 계약 수주 절차.jpg 계약 절차 (3) 판매 전략① 우주항공 분야발사체 엔진 사업은 단순한 제품 판매가 아닌 기술력을 기반으로 한 사업을 운영하며, 국내 액체로켓 엔진 전문 제조업체로서 정부 주도 사업인 누리호 등의 핵심 컴포넌트를 공급하고 있습니다. 이를 바탕으로 차세대 발사체 개발 및 민간 발사체 사업으로의 확장을 추진하고 있으며, 독자적인 엔진 개발을 통해 민간 상업 발사체 시장 진출도 준비하고 있습니다.② 플라즈마 분야환경부 폐기물 규제 강화 (사업장 폐기물 직접 처리 의무 확대) 및 ESG 경영확산에 따른 환경과 관련된 인식이 부각되고 있는 상황으로, 플라즈마를 활용하여 다양한 폐기물을 완전 분해… 앞 1,500자만 보여줍니다 (전체 5,989자). 나머지는 DART 원문에서 볼 수 있습니다.
비용 구성(비용의 성격별 분류)
당반기 및 전반기 중 비용의 성격별 분류는 다음과 같습니다. (단위: 천원) | 구분 | 당반기 | 전반기 | 3개월 | 누적(1월~6월) | 3개월 | 누적(1월~6월) | 원재료와 저장품사용 | 2,645,485 | 6,447,301 | 4,083,459 | 6,540,624 | 종업원급여 | 4,384,151 | 7,397,013 | 3,260,286 | 7,532,123 | 임차료 | (502) | 9,014 | 5,402 | 16,516 | 운반비 | 32,174 | 60,003 | 39,735 | 77,163 | 경상연구개발비 | 126,364 | 265,634 | 138,451 | 224,565 | 감가상각비 | 251,985 | 523,326 | 269,355 | 597,161 | 무형자산상각비 | (25,365) | 47,421 | 82,744 | 167,154 | 기타 | 2,375,786 | 5,530,530 | 2,007,177 | 3,737,339 | 합계(*) | 9,790,078 | 20,280,242 | 9,886,609 | 18,892,646 | (*) 포괄손익계산서 상 매출원가와
영업부문
영업부문 정보 회사는 기업회계기준서 제1108호(영업부문)에 따른 보고부문이 단일부문으로서 기업전체수준에서의 부문별 정보는 다음과 같습니다.(1) 재무정보 | (단위 : 천원) | 구분 | 당반기 | 전반기 | | 제품매출 | 13,669,526 | 13,262,691 | 기타매출 | 121,840 | 102,435 | 매출합계 | 13,791,366 | 13,365,126 | 제품매출원가 | 16,295,392 | 13,639,142 | 기타매출원가 | - | - | 매출원가합계 | 16,295,392 | 13,639,142 | (2) 주요 고객에 대한 정보당반기 및 전반기 중 회사 매출액의 10% 이상을 차지하는 외부고객과 관련된 정보는다음과 같습니다. | (단위: 천원) | 구분 | 당반기 | 전반기 | 고객1 | 3,833,756 | 3,873,897 | 고객2 | 2,368,793 | 1,963,125 | 고객3 | 2,177,819 | 1,880,027 | 고객4 | 1,815,712 | 1,431,177 | 고객5 | 1,104,038 | 1,343,280 | 5. 현금및현금성자산과 단기금융상품(1) 보고기간종료일 현재 현금및현금성자산의 내용은 다음과 같습니다. | (단위 : 천원) | 구분 | 당반기 | 전기 | 요금불예금 | 12,408,012 | 22,742,702 | (2) 보고기간종료일 현재 단기금융상품의 내용은 다음과 같습니다. | (단위 : 천원) | 구분 | 당반기 | 전기 | 정기예금 | 10,000,000 | - | 6. 사용이 제한된 예금 보고기간종료일 현재 사용이 제한된 예금의 내용은 다음과 같습니다. | (단위: 천원) | 구분 | 당반기 | 전기 | 제한내용 | 현금및현금성자산 | 20,611 | 20,551 | 연구개발지원자금 | 7. 매출채권 및 기타채권보고기간종료일 현재 매출채권 및 기타채권의 내용은 다음과 같습니다. | (단위 : 천원) | 구분 | 과목 | 당반기 | 전기 | 유동 | 매출채권 | 1,235,971 | 1,796,842 | (대손충당금) | - | - | 매출채권소계 | 1,235,971 | 1,796,842 | 미수금 | 680,385 | 408,980 | 미수수익 | 51,323 |  - | 기타채권소계 | 731,707 | 408,980 | 유동합계 | 1,967,679 | 2,205,822 | 비유동 | 보증금 | 65,500 | 341,589 | 매출채권 및 기타채권 합계 | 2,033,179 | 2,547,411 | 8. 재고자산보고기간종료일 현재 재고자산의 내역은 다음과 같습니다. | (단위 : 천원) | … 앞 1,500자만 보여줍니다 (전체 6,000자). 나머지는 DART 원문에서 볼 수 있습니다.

정기공시의 해당 절을 그대로 옮긴 것으로, 표는 글자로 풀어 보여줍니다. 숫자는 원문 단위를 따릅니다.

분기별 수치

분기매출액영업이익영업이익률공시
2026 2Q공시: 2026 반기67억-31억−46.8%DART 새 창에서 열기
2026 1Q71억-34억−47.3%DART 새 창에서 열기
2025 연간공시: 2025 사업368억-74억−20.0%DART 새 창에서 열기

분기값은 3개월 단독 기준입니다. 원본 공시에서 차액을 계산할 수 없는 기간은 원문 기간으로 표시하며, 접수번호의 DART 링크에서 원자료를 확인할 수 있습니다.

최신 재무 · 2026 2Q

매출액
67억
영업이익
-31억
당기순이익
-24억
영업이익률
−46.77%
자산총계
1,187억
자본총계
536억
별도재무제표 기준 · 원본 2026 반기 · 수집 2026. 10. 25.DART 원문 새 창에서 열기

핵심 지표

TTM 매출
—
최근 4개 분기 합계
TTM 영업이익률
—
매출 성장
—
전년 같은 분기 없음
이익률 변화
—
단순 ROE
—
TTM 순이익 ÷ 자본
이익률 변동폭
—
최근 2개 분기 중 흑자 0개

모두 공시된 분기 수치로 계산한 값입니다. 분기가 빠진 기간은 계산하지 않습니다.

이 점수의 출처

beam
50%
DeepSeekdeepseek-v4.1-flash
56%
OpenAIgpt-5-codex
64%
평균 (목록 점수)
57%
룰 기반 점수
0%

목록의 해자 점수는 평가자별 점수의 평균입니다. 평가 근거는 ‘해자 평가’ 탭에서 평가자별로 볼 수 있습니다. 룰 기반 점수는 재무만으로 계산한 1차 스크리닝이며 최종 해자 점수가 아닙니다. 평가 방법

평가 이력

  1. 50% beam현재2026. 10. 23.
  2. 55% beam2026. 10. 23.
  3. 56% DeepSeek현재2026. 10. 23.
  4. 64% OpenAI현재2026. 08. 19.
  5. 0% 룰 기반 자동2026. 08. 07.

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해자 점수는 공개된 공시자료를 바탕으로 한 주관적 평가이며 투자 권유가 아닙니다.