356680 · KOSDAQ · 소프트웨어 개발 및 공급업 · 일반 기업 · 상장 2023. 03. 16.

엑스게이트

경제적 해자

55%보통

3개 평가 평균

DeepSeek50
beam55
OpenAI59

분기별 실적 추이

2026 2Q (공시 2026 반기)매출액 121억 · 영업이익률 3.1%

매출액 (최대 212억)영업이익률 (−21.3% ~ 32.4%)

분기값은 3개월 단독 기준으로 정규화해 표시합니다. 원본 반기·3분기·사업보고서에서 차액을 계산할 수 없는 경우에는 원문 기간과 함께 표시하며, 결측 마진은 0%로 간주하지 않습니다.

장기 실적2022–2025 연간 · 4년

흑자 연도: 4 / 4년
가장 나빴던 해: 7.8%; 2025년 영업이익률
이익률 중앙값: 8.8%; 최고 2022년 14.2%
매출 연평균 성장: +7.9%; 383억 → 481억

2025매출액 481억 · 영업이익률 7.8%

매출액 (최대 481억)영업이익률 (0.0% ~ 14.2%)

사업보고서의 1년 합계입니다. 연결재무제표를 우선하고, 연결이 없는 해는 별도재무제표를 씁니다. 결측 마진은 0%로 간주하지 않습니다.

해자 평가평가자 3곳

OpenAIgpt-5-codex59%보통

2026 1Q 기준평가 2026. 08. 19.근거 공시 새 창에서 열기

최신 실적 반영 전 · 이 평가는 2026 1Q 공시까지를 근거로 썼습니다. 이후 2026 2Q 실적이 공시되었습니다.

영업이익률 2026 1Q 2.6% → 2026 2Q 3.1% (+0.5%p)

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해자 세부 항목

진입장벽: 64
전환비용: 58
브랜드 / IP 소유: 60
네트워크효과: 7
가격결정력: 44
마진추세: 49

해자 관점 긍정 요소

寃곕줎: VPN쨌UTM ?λ퉬? 愿?쑣룹쑀吏蹂댁닔瑜?寃고빀??蹂댁븞 ?뚮옯?쇱씠吏留? ?섎뱶?⑥뼱? ?꾨줈?앺듃 ?섏〈???⑥븘 ?덈떎

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2. ?먯껜 ?뚰봽?몄썾?댁? ?뱁뿀媛 ?섎뱶?⑥뼱 ?섏〈??蹂댁셿?쒕떎

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3. 留ㅼ텧? ?ш쾶 ?섍퀬 ?곸뾽?묒옄濡??꾪솚?덈떎

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釉뚮옖??IP	60	AXGATE Series, dCUBE ?뱁뿀, ?먯껜 VPN쨌FW ?붿쭊
?ㅽ듃?뚰겕?④낵	7	怨좉컼 利앷???吏곸젒?곸씤 ?ъ슜???ㅽ듃?뚰겕瑜?留뚮뱾吏 ?딆쓬
媛寃⑷껐?뺣젰	44	蹂댁븞 以묒슂?꾩? ?쒕퉬?ㅺ? 諛⑹뼱?μ쓣 二쇰굹 寃쎌웳쨌OEM ?먭? ?뺣젰 議댁옱
留덉쭊異붿꽭	49	留ㅼ텧 ?깆옣怨??묒옄?꾪솚? 湲띿젙?곸씠???꾩옱 遺꾧린 留덉쭊? ??쓬

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비판적으로 봐야 할 것

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3.蹂댁븞 寃쎌웳: 湲濡쒕쾶 諛⑺솕踰승톁ASE쨌?대씪?곕뱶 蹂댁븞 ?낆껜? 援?궡 寃쎌웳?ъ쓽 ?쒗뭹쨌媛寃㈑룹씤利?寃쎌웳??吏?띾맂??
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5.湲곗닠 ?꾪솚: ?ㅽ듃?뚰겕媛 ?대씪?곕뱶쨌?쒕줈?몃윭?ㅽ듃 援ъ“濡??대룞?섎㈃ ?꾪넻 VPN쨌UTM ?λ퉬???깆옣瑜좉낵 ?쒗뭹 ??븷??諛붾????덈떎.

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총평

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?묒뒪寃뚯씠?몃뒗 AXGATE Series ?λ퉬???먯껜 VPN쨌諛⑺솕踰승텶PS ?뚰봽?몄썾?대? ?묒옱?섍퀬 愿?쑣룹엫?쨌?좎?蹂댁닔源뚯? 臾띕뒗?? 怨좉컼 ?ㅽ듃?뚰겕???뺤콉怨?愿由ъ떆?ㅽ뀥???곕룞?섎㈃援먯껜鍮꾩슜??諛쒖깮?섍퀬, dCUBE ?뱁뿀? MIPS쨌ARM쨌x86 媛쒕컻 寃쏀뿕? ?⑥닚 ?쒕쾭 ?좏넻怨?援щ퀎?섎뒗 ?먯궛?대떎. 2026??1遺꾧린 留ㅼ텧??31.9% ?깆옣???곸뾽?묒옄濡??꾪솚?덈떎.

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해자 점수: 55%업종 23위 / 172개중앙값 42%
영업이익률 (최신 분기): 3.1%업종 81위 / 165개중앙값 2.8%

0이 회사중앙값100

규모가 비슷한 회사	해자	영업이익률	매출 (분기)
엑스게이트KOSDAQ	55%	3.1%	121억
라온시큐어KOSDAQ	54%	−5.5%	122억
파수AIKOSDAQ	50%	7.7%	131억
엑셈KOSDAQ	48%	20.5%	126억
원티드랩KOSDAQ	45%	14.6%	117억
솔트룩스KOSDAQ	43%	−30.5%	115억
밸로프KOSDAQ	42%	14.0%	124억
브리지텍KOSDAQ	41%	8.7%	112억
오브젠KOSDAQ	40%	−5.2%	125억
아이티아이즈KOSDAQ	35%	−23.2%	129억

업종은 한국거래소 분류 기준이며, 여러 사업을 하는 회사는 실제 사업과 분류가 다를 수 있습니다. 비교 회사는 같은 업종에서 최신 분기 매출이 가장 비슷한 곳을 골랐습니다. 해자 점수는 평가자별 판단이고, 순위는 정보 제공용입니다.

공시 원문 발췌2026 반기 정기공시

DART 원문 전체

사업의 개요

당사는 2010년 12월 20일 설립되어 VPN, FW, UTM 등 정보보안을 위한 필수적인 제품을 생산 및 판매하고 관련된 서비스를 제공하는 통합 네트워크 보안 솔루션 회사입니다. 당사의 주요 사업은 H/W(보안서버) 및 S/W, 임대/보안관제서비스, 유지관리서비스가 있습니다. 당사의 주요 사업에 대한 매출액은 아래와 같습니다. | (단위 : 천원,%) | 사업부문별 주요제품 | 매출액 | 전년동기대비 증감 | HW/SW | VPN, UTM 등 | 12,988,685 | 19.3% | 서비스 | 관제서비스 | 6,030,671 | 26.0% | 유지보수/RMA | 2,768,779 | 17.3% | 매 출 총 계 | 21,788,135 | 20.8% | H/W(보안서버) 및 S/W의 상표는 'AXGATE Series'이며, 국내외 거래처로부터 OEM 방식을 통하여 원재료로 매입하고, 자체 개발한 VPN, 방화벽 등의 소프트웨어를 탑재하여 고객에게 납품하고 있습니다.임대서비스는 당사가 AXGATE Series 장비를 계약기간에 따라 임대해주고 사용료를 지급 받습니다. 임대로 출하된 자사 장비에 대하여 전체적인 네트워크 운영 및 보안 관리, 문제발생 시 하드웨어 교체, 소프트웨어 업데이트 등을 제공합니다.보안관제서비스는 회사와 계약한 네트워크 보안 서비스에 대하여 24시간 장비의 운영, 보안관제 등의 모니터링 및 관리 서비스를 추가로 제공합니다. 임대와의 차이점으로는 24시간의 직원의 모니터링 등의 관제서비스가 추가되며, 당사의 장비뿐 아니라 고객사의 요청이 있을 시 고객사가 보유한 타사의 장비의 관리도 포함합니다. 유지관리서비스는 고객에게 인도하였던 제품에 대한 A/S 등의 서비스기간이 종료되는 시점에서 고객이 안정적이고 지속적인 서비스를 받을 수 있도록 유상 A/S 및 라이선스를 부여하는 서비스 입니다. 2.

주요 제품 및 서비스

당사의 제품은 통합 네트워크 보안 솔루션으로 상표는 'AXGATE Series'입니다. 당사 제품의 하드웨어는 데이터 처리속도와 처리량, 무선서비스 제공여부에 따라 상이하나 유사한 보안솔루션 기능을 제공하고 있으며, 고객사의 요청에 따라 VPN, IPS, 방화벽 등의 필요 기능을 사용가능하게 해주는 방식으로 제품이 출하되고 있습니다. 해당 제품군에 제공 가능한 서비스로는 임대와 보안관제, 유지관리 서비스가 있습니다. 임대의 경우 당사가 AXGATE Series 장비를 계약기간에 따라 임대해주고 사용료를 지급 받습니다. 임대로 출하된 자사 장비에 대하여 전체적인 네트워크 운영 및 보안 관리, 문제발생 시 하드웨어 교체, 소프트웨어 업데이트 등의 서비스를 제공합니다. 보안관제서비스는 회사와 계약한 네트워크 보안 서비스에 대하여 24시간 장비의 운영, 보안관제 등의 모니터링 및 관리 서비스를 추가로 제공합니다. 임대와의 차이점으로는 24시간의 직원의 모니터링 등의 관제서비스가 추가되며, 당사의 장비뿐 아니라 고객사의 요청이 있을 시 고객사가 보유한 타사의 장비의 관리도 포함합니다. 하기 표와 같은 AXGATE Series 제품군의 경우 구동 가능한 S/W는 유사하며, CPU 및 메모리 등의 차이에 의한 데이터처리 속도, 연결 가능 회선 등의 차이가 존재합니다. 즉, 모델명의 구분은 구동 가능 기능(S/W)에 의한 구분이 아닌 H/W 스펙 차이에 따른 구분입니다. 주요제품 라인업 | 주요제품 라인업.jpg 주요제품 라인업 (1) AXGATE Series 당사의 AXGATE Series의 경우 다수의 보안서비스를 제공하는 UTM 디바이스 제품군입니다.고객사의 요구에 따라 방화벽, VPN, 등의 보안서비스를 단독 또는 두가지 이상 다수의 서비스를 제공할 수 있습니다. 제품 출하 시 제공 가능한 UTM 기능들(VPN, IPS, 방화벽 등)을 전부 설치하며, 고객사가 원하는 기능을 세팅 및 정책 업데이트 등을 통하여 사용할 수 있게 합니다. 기본적으로 VPN(IPSec VPN)과 방화벽 기능이 제공되며, 고객사의 니즈에 따라 라이선스를 추가적으로 부여함으로써 IPS, SSL VPN, 논리적 가상화 등의 기능이 사용가능합니다. 당사는 AXGATE Series를 그 하드웨어의 스펙과 성능에 따라 지점급(SOHO/Branch), 미들급(Middle), 센터급(Headquater)으로 분류하고 있습니다. 보통 지점급… 앞 1,200자만 보여줍니다 (전체 5,957자). 나머지는 DART 원문에서 볼 수 있습니다.

매출 및 수주상황

가. 매출실적 (단위 : 천원) | 매출 유형 | 품 목 | 2026년도 (제17기 당반기) | 2025년도 (제16기) | 2024년도 (제15기) | HW/SW | VPN, UTM 등 | 수출 | 41,359 | 12,548 | 86,028 | 내수 | 12,947,326 | 32,994,204 | 30,343,893 | 소계 | 12,988,685 | 33,006,752 | 30,429,921 | 서비스 | 유지관리 | 수출 | - | - | - | 내수 | 2,768,779 | 5,276,665 | 4,241,403 | 소계 | 2,768,779 | 5,276,665 | 4,241,403 | 임대 /보안관제 | 수출 | 1,892,748 | 3,087,049 | 2,616,044 | 내수 | 4,137,923 | 6,765,228 | 5,928,758 | 소계 | 6,030,671 | 9,852,277 | 8,544,802 | 합 계 | 수출 | 1,934,107 | 3,099,597 | 2,702,072 | 내수 | 19,854,028 | 45,036,097 | 40,514,054 | 합계 | 21,788,135 | 48,135,694 | 43,216,126 | 나. 판매조직 및 판매전략(1) 판매조직도당사의 판매조직은 고객사의 형태와 당사의 영업전략에 맞추어 담당부서가 아래와 같이 구성되어 있습니다. 판매조직도.jpg 판매조직도 (2) 판매전략가) 제품전략당사는 활발한 연구개발활동 및 우수한 연구개발인력을 보유하고 있으며 VPN, FW 등 UTM 내 다양한 포트폴리오를 보유하고 있습니다. 향후 당사는 더욱 적극적인 연구개발 활동을 수행하여 잠재고객사의 니즈까지 대응할 수 있는 새로운 장비와 서비스(차세대 방화벽 등)를 개발하고 고도화하여 향후 새로운 시장을 선점할 계획입니다나) S/W자체개발전략당사는 연구소에 소속된 연구인력을 통하여 S/W의 핵심엔진을 코드 단위부터 직접 개발하고 H/W의 성능을 최고로 끌어올리고 있습니다. 또한, MIPS, ARM 등 다양한 플랫폼 환경에서의 개발기술을 보유하고 있으며, 특히 x86 플랫폼을 사용하는 제품은 소형화 및 경량화가 가능하여 IoT시장에 최적화되어 있습니다.다) 협력회사를 통한 전국단위 영업망 확충당사의 고객은 개인 1명부터 전국에 지사를 가지고 있는 대형고객사까지 다양하게 분포하고 있습니다. 다수의 고객과 전국에 흩어져 있는 고객사 및 잠재적인 고객에 대한 영업활동을 위해서는 많은 수의 영업인력이 필요하지만, 당사의 규모를 고려하면 관리와 비용적인 측면에서 효율적인 영업방식이 아닙니다. 이에 당사는 전국에 협력회사를 발굴하여 전국단위의 영업망을 확충하였습니다. 서울을 비롯하여 지방 곳곳에 기존 영업망을 확충해 놓은 회사들과 협력관계를 맺고 한정된 인원으로 고객을 발굴하고 관리하고 있습니다.(3) 판매경로가)직… 앞 1,500자만 보여줍니다 (전체 5,952자). 나머지는 DART 원문에서 볼 수 있습니다.

비용 구성(비용의 성격별 분류)

비용의 성격별 분류당반기와 전반기 중 발생한 주요 비용의 성격별 분류는 다음과 같습니다. (단위 : 원) | 계정과목 | 당반기 | 전반기 | 3개월 | 누적 | 3개월 | 누적 | 재고자산의 변동 | (4,779,272,819) | (7,181,644,545) | (1,568,449,228) | (3,816,228,321) | 원재료, 저장품, 상품의 매입 | 7,309,856,268 | 10,631,998,462 | 3,848,614,252 | 6,287,802,002 | 종업원급여 | 3,090,006,509 | 6,038,515,957 | 2,956,242,209 | 5,967,911,435 | 복리후생비 | 221,947,487 | 405,624,237 | 199,393,471 | 391,031,818 | 감가상각비와 무형자산상각비 | 358,164,455 | 698,759,932 | 305,640,161 | 584,402,226 | 운반비 | 18,700,930 | 35,691,806 | 21,623,265 | 37,143,352 | 통신비 | 822,634,042 | 1,583,823,445 | 667,815,514 | 1,274,092,030 | 지급수수료 | 3,322,699,789 | 5,203,421,937 | 2,667,994,169 | 4,143,686,801 | 접대비 | 200,919,756 | 376,993,523 | 242,290,291 | 450,489,730 | 광고선전비 | 85,227,092 | 142,212,820 | 245,488,066 | 343,382,172 | 세금과공과 | 65,643,540 | 154,043,900 | 64,746,450 | 171,735,410 | 여비교통비 | 111,728,428 | 207,800,079 | 95,735,426 | 194,640,993 | 대손상각비 | 175,400,613 | 323,861,803 | 31,440,590 | 70,215,328 | 임대원가 | 770,206,018 | 1,444,671,656 | 674,813,234 | 1,300,859,908 | 기타비용 | (55,321,210) | 1,100,603,873 | 544,850,84… 앞 1,200자만 보여줍니다 (전체 1,323자). 나머지는 DART 원문에서 볼 수 있습니다.

정기공시의 해당 절을 그대로 옮긴 것으로, 표는 글자로 풀어 보여줍니다. 숫자는 원문 단위를 따릅니다.

분기별 수치

분기	매출액	영업이익	영업이익률	공시
2026 2Q공시: 2026 반기	121억	4억	3.1%	DART 새 창에서 열기
2026 1Q	97억	2억	2.6%	DART 새 창에서 열기
2025 4Q공시: 2025 사업	212억	69억	32.4%	DART 새 창에서 열기
2025 3Q	89억	-19억	−21.3%	DART 새 창에서 열기
2025 2Q공시: 2025 반기	107억	-3억	−3.0%	DART 새 창에서 열기
2025 1Q	74억	-9억	−12.6%	DART 새 창에서 열기
2024 4Q공시: 2024 사업	204억	51억	25.1%	DART 새 창에서 열기
2024 3Q	65억	-13억	−19.4%	DART 새 창에서 열기
2024 2Q공시: 2024 반기	86억	-6억	−6.5%	DART 새 창에서 열기
2024 1Q	77억	2억	2.5%	DART 새 창에서 열기
2023 4Q공시: 2023 사업	188억	45억	24.1%	DART 새 창에서 열기
2023 3Q	77억	-7억	−9.5%	DART 새 창에서 열기
2023 2Q공시: 2023 반기	103억	10억	10.0%	DART 새 창에서 열기
2023 1Q	60억	-7억	−12.2%	DART 새 창에서 열기
2022 연간공시: 2022 사업	383억	54억	14.2%	DART 새 창에서 열기

분기값은 3개월 단독 기준입니다. 원본 공시에서 차액을 계산할 수 없는 기간은 원문 기간으로 표시하며, 접수번호의 DART 링크에서 원자료를 확인할 수 있습니다.

핵심 지표

TTM 매출: 519억; 최근 4개 분기 합계
TTM 영업이익률: 10.8%
매출 성장: +13.2%; 2025 2Q 대비
이익률 변화: +6.0%p; 2025 2Q 대비
단순 ROE: 11.9%; TTM 순이익 ÷ 자본
이익률 변동폭: 53.7%p; 최근 8개 분기 중 흑자 4개

모두 공시된 분기 수치로 계산한 값입니다. 분기가 빠진 기간은 계산하지 않습니다.

이 점수의 출처

DeepSeekdeepseek-v4.1-flash: 50%
beam: 55%
OpenAIgpt-5-codex: 59%
평균 (목록 점수): 55%
룰 기반 점수: 30%

목록의 해자 점수는 평가자별 점수의 평균입니다. 평가 근거는 ‘해자 평가’ 탭에서 평가자별로 볼 수 있습니다. 룰 기반 점수는 재무만으로 계산한 1차 스크리닝이며 최종 해자 점수가 아닙니다. 평가 방법

평가 이력

50% DeepSeek현재2026. 10. 23.
55% beam현재2026. 10. 23.
59% OpenAI현재2026. 08. 19.
33% 룰 기반 자동2026. 08. 07.

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해자 점수는 공개된 공시자료를 바탕으로 한 주관적 평가이며 투자 권유가 아닙니다.