2026 반기 기준평가 2026. 10. 25.근거 공시 새 창에서 열기
라온로보틱스는 반도체·FPD 로봇 기업이다. 웨이퍼 이송 로봇과 자동화 모듈을 개발·생산한다. 2026년 상반기 매출 324억원, 영업이익 13억원(4.0%). TTM 6.2%. 해자는 로봇 기술과 고객 기반이다.
해자 세부 항목
- 진입장벽
- 40
- 전환비용
- 35
- 브랜드 / IP 소유
- 40
- 네트워크효과
- 20
- 가격결정력
- 35
- 마진추세
- 40
규제 · 자본집약도 · 생산설비 보유
고객이 갈아타는 데 드는 비용
자체 IP인가, 빌려 쓰는 IP인가
사용자 증가가 해자를 두껍게 하는가
주 근거는 영업이익률
3년 상승 = 강화 / 하락 = 약화
해자 관점 긍정 요소
긍정 요소
- 제품: 반도체 로봇, FPD 로봇, 검사자동화(접수번호 20260813000995, 사업의 개요). 웨이퍼 이송, Glass 이송.
- 기술: 로봇, 자동화.
- 매출: 2026년 상반기 324억원. 영업이익 13억원. 순이익 17억원. TTM 605억원, 영업이익률 6.2%. ROE 9.8%. 자본 483억원, 자산 758억원.
- 부문: 반도체 로봇, FPD 로봇, 검사자동화.
- 고객: 반도체, 디스플레이, 제약.
- 특징: 반도체 Fab 이송.
- 장기: 2020~2025년 매출 184억→538억, 영업이익률 5.7%→7.3%. 6/6년 흑자.
- 재무: 자본 483억원, 자산 758억원.
- 판매: 내수·수출.
- 부문상세: 반도체 로봇, FPD 로봇, 검사자동화.
- 고객상세: 반도체, 디스플레이, 제약.
- 장기상세: 2020 184억/5.7%, 2021 369억/14.2%, 2022 594억/15.1%, 2023 345억/5.7%, 2024 492억/5.0%, 2025 538억/7.3%.
비판적으로 봐야 할 것
리스크·확인하지 못한 근거
- 마진: TTM 6.2%. 6개 분기 범위 0.0%~11.3%. 변동성.
- 경쟁: 로봇 시장의 경쟁사·점유율은 공시에서 확인하지 못함.
- 가격결정력: 가격 변동 추이는 공시하지 않았음.
- 고객 집중: 10% 이상 고객 없음.
- 해외: 수출 비중은 공시에서 확인하지 못함.
- 비용: 원재료.
- 부문: 반도체 로봇, FPD 로봇, 검사자동화.
- 규제: 반도체 규제.
- 확인하지 못한 근거: 광고선전비, R&D 금액, 시장점유율은 공시에서 확인하지 못함.
- 장기변동: 2022 15.1%→2024 5.0%로 하락.
- 부채: 자본 483억원, 자산 758억원.
- 부문상세: 반도체 로봇, FPD 로봇, 검사자동화.
- 고객상세: 반도체, 디스플레이, 제약.
총평
총평
라온로보틱스는 로봇 기술과 고객 기반으로 진입장벽이 중간이다. 같은 업종(특수 목적용 기계 제조업) 비교군(엔투텍 49점·65.8%, 두산로보틱스 46점·-81.6%, 모델솔루션 44점·8.9%) 대비 로봇·마진으로 40점을 부여한다. 진입장벽은 중간, 전환비용·네트워크 효과는 제한적. 마진 변동성과 경쟁이 리스크다.
- 비교: 엔투텍 49점·65.8%, 두산로보틱스 46점·-81.6%, 모델솔루션 44점·8.9%. 라온로보틱스는 40점.
- 해자: 로봇 기술, 고객 기반.
- 리스크: 마진 변동성, 경쟁, 고객 집중.
- 비교상세: 엔투텍 49, 두산로보틱스 46, 모델솔루션 44.
- 해자상세: 로봇 기술.
- 리스크상세: 마진 변동성, 경쟁.