OpenAIgpt-5-codex34%얇음
2026 1Q 기준평가 2026. 08. 19.근거 공시 새 창에서 열기
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영업이익률 2026 1Q −75.9% → 2026 2Q 매출 미미
해자 세부 항목
- 진입장벽
- 38
- 전환비용
- 34
- 브랜드 / IP 소유
- 25
- 네트워크효과
- 18
- 가격결정력
- 12
- 마진추세
- 3
규제 · 자본집약도 · 생산설비 보유
고객이 갈아타는 데 드는 비용
자체 IP인가, 빌려 쓰는 IP인가
사용자 증가가 해자를 두껍게 하는가
주 근거는 영업이익률
3년 상승 = 강화 / 하락 = 약화
해자 관점 긍정 요소
DART 보고서에서 1999년부터 KT 기업용 회선 관련 네트워크 장비 임대·기술지원, SI/NI, 반도체 유통과 2차전지 소재 사업을 확인했다. KT와의 장기 거래는 일부 고객 전환장벽이 될 수 있으나 시장점유율을 특정하기 어렵고, 사업 다각화가 매출 믹스와 이익을 분산시킨다. 2026년 1분기 연결 매출은 11.76억원, 영업손실 8.92억원(영업이익률 -75.89%)이고 2025년 연간 매출 75.72억원, 영업손실 42.28억원(-55.84%)이다. 네트워크·소재 사업의 구조적 차별화를 확인하기 어렵다.
비판적으로 봐야 할 것
KT 거래 의존도, 네트워크 장비 임대 자산·유지보수 마진, 반도체·2차전지 유통 재고와 소재 사업 실행력이 핵심 위험이다. 적자 지속에 따른 유동성과 연결 종속회사 실적을 확인해야 한다.
총평
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