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460860 · KOSPI · 1차 철강 제조업 · 일반 기업 · 상장 2023. 06. 16.

동국제강

경제적 해자

41%보통

2개 평가 평균

  • beam38
  • 사람 평가44

분기별 실적 추이

2026 2Q (공시 2026 반기)매출액 9,955억 · 영업이익률 4.6%
매출액 (최대 2.63조)영업이익률 (−1.5% ~ 9.8%)

분기값은 3개월 단독 기준으로 정규화해 표시합니다. 원본 반기·3분기·사업보고서에서 차액을 계산할 수 없는 경우에는 원문 기간과 함께 표시하며, 결측 마진은 0%로 간주하지 않습니다.

장기 실적2023–2025 연간 · 3년

흑자 연도
3 / 3년
가장 나빴던 해
1.9%
2025년 영업이익률
이익률 중앙값
2.9%
최고 2023년 9.0%
매출 연평균 성장
+10.3%
2.63조 → 3.20조
2025매출액 3.20조 · 영업이익률 1.9%
매출액 (최대 3.53조)영업이익률 (0.0% ~ 9.0%)

사업보고서의 1년 합계입니다. 연결재무제표를 우선하고, 연결이 없는 해는 별도재무제표를 씁니다. 결측 마진은 0%로 간주하지 않습니다.

해자 평가평가자 2곳

사람 평가44%보통

2026 1Q 기준평가 2026. 08. 16.근거 공시 새 창에서 열기

최신 실적 반영 전 · 이 평가는 2026 1Q 공시까지를 근거로 썼습니다. 이후 2026 2Q 실적이 공시되었습니다.

영업이익률 2026 1Q 2.5% → 2026 2Q 4.6% (+2.1%p)

1960년대 큐폴라로부터 국내 민간 최초 50톤 용광로와 현대식 전기로를 열었고 1971년 국내 최초 후판에 진출했다. 봉형강 69.79%(건설)와 후판 27.51%(조선)의 전방이 다르며 2010년 국내 유일 에코아크 전기로를 가동한다. 단 매출 2년 −9.2% 에 연간 2.91 → 1.85%.

해자 세부 항목

진입장벽
55

규제 · 자본집약도 · 생산설비 보유

전환비용
35

고객이 갈아타는 데 드는 비용

브랜드 / IP 소유
20

자체 IP인가, 빌려 쓰는 IP인가

네트워크효과
10

사용자 증가가 해자를 두껍게 하는가

가격결정력
25

주 근거는 영업이익률

마진추세
25

3년 상승 = 강화 / 하락 = 약화

해자 관점 긍정 요소

전기로 제강에서 이 회사가 만든 이력이 그대로 자리다.

회사가 그것을 연대순으로 적는다 — 1960년대 큐폴라로로 쇳물을 만들기 시작해 "국내 민간 최초로 50톤 용광로를 운영" 했고, "현대식 전기로(爐) 시대를 연 것도 동국제강" 이며, "국내 최초 15톤 교류 전기로를 시작으로 1990년대 초에는 직류 전기로를 도입, 양질의 형강과 봉강의 대량 생산 시대를 열었" 다. 그리고 2010년 "국내 유일 친환경 에코아크 전기로" 를 가동한다.

전기로 제강은 조 단위 설비와 대량의 전력, 그리고 스크랩 조달망이 함께 필요하다 (진입장벽 55). 국내에 이 규모로 하는 곳이 소수이고, 탄소 규제 국면에서 고로 대비 배출이 적다는 것이 방향과 맞는다 — 회사가 그것을 'Steel for Green' 전략으로 내걸고 공정 투자를 확대한다고 쓴다.

품목이 두 갈래이고 전방이 다르다.

  • 봉형강 69.79% — 철근·형강, 용도가 건축용·구조용
  • 후판 27.51% — 용도가 조선·건축구조용

후판이 27.51% 라는 것이 이 회사의 자리를 가른다. 봉형강만 하면 국내 건설 경기 하나에 통째로 걸리는데(한국특강 42 가 그 자리였다), 후판은 조선 수주가 만드는 수요라 주기가 다르다. 그리고 1971년 국내 최초로 후판에 진출한 이력이 그 자리를 만들었다.

2023년 6월 1일 열연사업 부문을 인적분할해 봉형강·후판에 역량을 모았고, 회사가 그 목적을 "전문화된 사업영역에 사업 부문의 역량을 집중" 이라 밝힌다. 스틸샵 등 판매 방식 다변화로 유통 경로도 넓히고 있다.

비판적으로 봐야 할 것

매출이 35,275.3 → 32,034.3억으로 2년 −9.2% 다. 봉형강이 69.79% 인데 국내 건설 위축 국면을 서술하지 않는다. 이번 분기는 +18.1% 로 돌아섰으나 그 원인도 없다.

연간이 2.91 → 1.85% 이고 2024년 4분기가 −1.46% 다. 3.2조를 팔아 594억이 남는 구조이고, 이번 2.50% 도 전년 동기 5.67% 의 절반이 안 된다.

철강은 규격이 같으면 값으로 붙는 품목이다. 철근은 KS 규격품이라 대체 가능하고 대형 건설사가 발주 단가를 정한다(가격결정력 25). 후판도 조선 3사가 협상 상대다. 판가 표가 있으나 원재료(철스크랩) 단가와 나란히 놓지 못해 전가율을 재지 못했다.

2023년 6월 인적분할로 시계열이 짧다(함정 2). 분할 전후를 비교할 수 없고, 동국씨엠(열연·컬러강판)과 동국홀딩스가 각각 별도로 존재해 그룹 실적이 나뉘어 있다.

재무가 별도만 확인된다 — 연결 기준 아홉 분기를 그리지 못했다.

부문별 손익이 없다. 봉형강과 후판 중 어디가 버는지 가릴 수 없고, 고객·수주잔고·가동률·점유율·중국 공급 과잉 구도도 전부 없다.

총평

44. 전기로 제강의 이력과 설비, 그리고 봉형강(건설)과 후판(조선)이라는 두 전방이 근거다. 회사가 국내 최초·국내 유일을 여러 번 쓰는데 그것이 연대와 함께 적혀 있어 검증 가능한 형태다.

현대제철(44)과 같은 점수다. 현대제철은 전기로와 고로를 둘 다 가진 것이 근거였는데 22.7조를 팔아 연간 0.96% 였다. 이 회사는 전기로 전업이지만 연간 1.85% 로 두 배 가깝고, 후판 27.51% 라는 조선 축이 뚜렷하다.

한국특강(42)보다 두 점 위다. 한국특강은 철근 64.68% + 봉형강 33.08% 로 사실상 건설 하나에 걸려 있고 고철 전가율이 음수였는데, 이 회사는 후판이 조선으로 갈리고 규모가 네 배다.

그 이상 못 올린 이유는 매출 −9.2% 와 연간 1.85% 다. 자리는 있는데 그 자리에서 남기는 것이 얇고, 회사가 전방 위축이나 값 경쟁 구도를 한 줄도 쓰지 않는다.

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해자 점수
41%업종 17위 / 59개중앙값 40%
영업이익률 (최신 분기)
4.6%업종 25위 / 59개중앙값 3.7%
0이 회사중앙값100
규모가 비슷한 회사해자영업이익률매출 (분기)
세아제강KOSPI43%7.1%4,952억
포스코스틸리온KOSPI43%3.2%2,982억
고려제강KOSPI42%1.1%4,831억
대한제강KOSPI42%4.2%3,877억
KG스틸KOSPI41%4.8%8,964억
동국제강KOSPI41%4.6%9,955억
SIMPACKOSPI40%5.8%4,611억
동국씨엠KOSPI40%2.9%7,734억
세아베스틸지주KOSPI14%5.3%1.14조
세아홀딩스KOSPI14%4.9%2.02조

업종은 한국거래소 분류 기준이며, 여러 사업을 하는 회사는 실제 사업과 분류가 다를 수 있습니다. 비교 회사는 같은 업종에서 최신 분기 매출이 가장 비슷한 곳을 골랐습니다. 해자 점수는 평가자별 판단이고, 순위는 정보 제공용입니다.

공시 원문 발췌2026 반기 정기공시

DART 원문 전체 새 창에서 열기
사업의 개요
사업의 내용(요약)당사는 철강 제조기업으로서 1960년대부터 큐폴라로(爐)를 시작으로 본격적으로 쇳물을 만들어왔습니다. 이 시기에 국내 민간 최초로 50톤 용광로를 운영하였습니다. 현대식 전기로(爐) 시대를 연 것도 동국제강입니다. 1971년 국내 최초로 후판 사업에진출하면서 동국제강의 사업구조는 봉형강류(철근, 형강)와 판재류(후판)로 재편되었습니다. 봉강, 형강, 후판은 동국제강의 주력 제품입니다.국내 최초 15톤 교류 전기로를 시작으로 1990년대 초에는 직류 전기로를 도입, 양질의 형강과 봉강의 대량 생산 시대를 열었으며, 2010년 국내 유일 친환경 에코아크 전기로를 가동해 탄소 중립 기술 향상에 기여하고 있습니다.2023년 6월 1일 사업 경쟁력을 강화하고, 전문화된 사업영역에 사업 부문의 역량을 집중함으로써 지속성장을 위한 전문성 및 고도화를 추구하며 지배 구조의 투명성과 경영안정성을 증대시키고자 열연사업 부문 인적분할을 실시하였습니다.당사는 'Steel for Green'을 전략으로 친환경 철강 체제 전환을 선도하기 위한 공정 투자를 확대하고 있습니다. 특히 ESG경영 실천의 일환으로 환경안전보건 사업을 운영 중이며, 해당 부문 투자를 지속적으로 확대할 방침입니다. 스마트팩토리를 구현하여 최적의 생산 환경을 만들어 원가경쟁력 확보와 품질 고도화를 이루기 위해 매진하고 있습니다. 또한, 다양한 마케팅 전략으로 시장의 니즈를 충족시키고 있으며, 변화하는 시장 환경에 대응하기 위하여 시장에서 요구하는 제품을 선제적으로 개발하고 있습니다. 또한, 스틸샵 등 판매 방식을 다변화하여 지속적인 성장 방안을 모색하고 있습니다.사업의 내용 상세내역은 [7.
주요 제품 및 서비스
가. 주요 제품, 서비스 등의 현황 (기준일: 2026년 06월 30일) | | | (단위: 백만원, %) | 사업부문 | 품 목 | 구체적 용도 | 매출액 | 비율 | 철강부문 | 봉형강 | 건축용, 구조용 | 1,306,145 | 70.50 | 후판 | 조선, 건축구조용 | 508,194 | 27.43 | 기타 | 상품, 부산물, 임대 등 | 38,332 | 2.07 | 총 합 계 | 1,852,671 | 100.00 | 나.
매출 및 수주상황
가. 매출에 관한 사항 가-1. 매출실적 (단위: 백만원) | 사업부문 | 매출유형 | 품 목 | 2026년 반기 | 2025년 | 2024년 | 철강부문 | 제품 | 봉형강 | 수출 | 188,932 | 250,383 | 150,808 | 내수 | 1,117,213 | 1,989,735 | 2,531,844 | 후판 | 수출 | 92,702 | 149,609 | 167,494 | 내수 | 415,492 | 741,230 | 627,139 | 기타 | 상품, 부산물, 임대 등 | 수출 | - | - | - | 내수 | 38,332 | 72,474 | 50,241 | 합 계 | 1,852,671 | 3,203,431 | 3,527,526 | 가-2. 판매경로 및 판매방법 등 (1) 판매경로 내수 : 직접판매 : 제품 : 생산지 (공장) ⇒ 소비자 (실수요가)   간접판매 : 제품 : 생산지 (공장) ⇒ 유통업체 (도매상) ⇒ 소비자   매출액 비중 (82.73%) 수출 : DIRECT : 제품 : 생산지 (공장) ⇒ 해외구매업체 (MASTER L/C)   LOCAL : 제품 : 생산지 (공장) ⇒ 국내무역업체 (LOCAL L/C)   매출액 비중 (15.20%) 기타 : 상품, 부산물, 임대 등 매출액 비중 (2.07%) (2) 판매방법 및 조건 내수 : 각 실수요가에게 현금 및 어음 판매 수출 : 취소불능 신용장(L/C BASE)에 의한 판매, 현금에 의한 판매 (3) 판매전략 ① 품질, 원가, 서비스 개선을 통한 고객만족 강화 및 회사 신뢰도 구축 ② 영업제도 및 수주판매시스템 개선 ③ 기존 고객의 서비스 강화 및 신수요 창출을 위한 공격형 판매전략 추진 ④ 전자상거래, ERP 구축을 통한 판매 및 생산 혁신 ⑤ 신규수요 및 신제품을 통한 고부가가치 제품 위주 판매 ⑥ 수요가 위주의 연구개발을 통한 고객 만족 서비스(4) 주요 매출처주요 매출처는 (주)포스코이앤씨, DONGKUK INTERNATIONAL INC., (주)대우건설, 에스케이에코플랜트(주), (주)앤아이스틸이며 각 매출처의 비율은 매출액 대비 각각 4.16%, 3.13%, 2.76%, 2.60%, 2.20%입니다. 주요 매출처는 중요성의 관점에서 내수 및 수출 매출액 중 보고기간말 현재 큰 부분을 차지하는 거래처를 표시하였습니다. 나. 수주상황 | (단위: 톤, 백만원) | 품목 | 거래처 | 수주일자 | 납기 | 수주총액 | 기납품액 | 수주잔고 | 수량 | 금액 | 수량 | 금액 | 수량 | 금액 | 이형철근 | 조달청 | 2025.10.29 | 2027.09.30 | 831,198 | 699,010 | 104,518 | 87,896 | 726,680 | 611,114 | 5. 위험관리 및 파생거래 가. 시장위험과 위험관리 당사는 여러 활동으로 인하여 시장위험(외환위험, 이자율위험), 신용위험 및 유동… 앞 1,500자만 보여줍니다 (전체 4,831자). 나머지는 DART 원문에서 볼 수 있습니다.
비용 구성(비용의 성격별 분류)
| 비용의 성격별 분류 공시 | 당반기 | (단위 : 백만원) |   | 장부금액 |   | 공시금액 |   | 3개월 | 누적 | 재고자산의 변동 | (39,934) | (39,193) | 원부재료의 사용 및 상품매입액 | 663,990 | 1,205,192 | 종업원급여 | 57,184 | 114,794 | 감가상각비 및 무형자산상각비 | 29,754 | 60,167 | 전력비 | 85,573 | 165,056 | 연료비 | 31,323 | 57,517 | 운반비 | 36,014 | 65,533 | 지급수수료 및 지급용역비 | 42,302 | 79,586 | 소모품비 | 21,849 | 42,350 | 수선비 | 13,493 | 23,505 | 포장비 | 842 | 1,622 | 기타 | 7,561 | 9,538 | 계 | 949,951 | 1,785,667 | | 전반기 | (단위 : 백만원) |   | 장부금액 |   | 공시금액 |   | 3개월 | 누적 | 재고자산의 변동 | 17,039 | 11,279 | 원부재료의 사용 및 상품매입액 | 538,597 | 987,248 | 종업원급여 | 55,695 | 111,673 | 감가상각비 및 무형자산상각비 | 32,291 | 65,703 | 전력비 | 79,598 | 149,604 | 연료비 | 28,601 | 53,057 | 운반비 | 30,212 | 54,117 | 지급수수료 및 지급용역비 | 39,256 | 75,636 | 소모품비 | 20,962 | 39,687 | 수선비 | 15,414 | 28,990 | 포장비 | 751 | 1,170 | 기타 | 5,328 | 6,874 | 계 | 863,744 | 1,585,038 | | | 29. 주당이익 |   | 주당이익 | 당반기 | (단위 : 원) |   | 주식의 종류 |   | 보통주 |   | 3개월 | 누적 | 보통주 당기순이익 | 11,645,015,990 | 17,854,192,802 | 유통주식수의 기초수량 | 49,550,042 | 49,550,042 | 자기주식 증감 | 0 | … 앞 1,200자만 보여줍니다 (전체 5,985자). 나머지는 DART 원문에서 볼 수 있습니다.
영업부문
영업부문으로 이루어져 있습니다. (1) 부문별 매출액 및 영업이익에 관한 정보 (단위: 백만원) | 보고부문 | 2026년 반기 | 2025년 반기 | 2025년 | 2024년 | 매출액 | 비율(%) | 영업이익 | 매출액 | 비율(%) | 영업이익 | 매출액 | 비율(%) | 영업이익 | 매출액 | 비율(%) | 영업이익 | 철강 | 1,852,671 | 100 | 67,004 | 1,619,208 | 100 | 34,170 | 3,203,431 | 100 | 59,380 | 3,527,526 | 100 | 102,474 | (2) 부문별 자산 및 부채에 관한 정보 (단위: 백만원) | 보고부문 | 2026.06.30 | 2025.12.31 | 2024.12.31 | 자산 | 비율(%) | 부채 | 비율(%) | 자산 | 비율(%) | 부채 | 비율(%) | 자산 | 비율(%) | 부채 | 비율(%) | 철강 | 4,291,378 | 100 | 2,399,113 | 100 | 4,134,274 | 100 | 2,249,953 | 100 | 3,194,015 | 100 | 1,492,184 | 100 | (3) 당사의 지역별 매출액의 금액은 다음과 같습니다. (단위: 백만원) | 구 분 | 2026년 반기 | 2025년 반기 | 2025년 | 2024년 | 대한민국 | 1,602,529 | 1,424,423 | 2,869,818 | 3,285,173 | 아메리카 | 177,527 | 138,714 | 230,048 | 89,364 | 아시아 | 25,828 | 30,054 | 58,779 | 106,221 | 유럽 및 오세아니아 | 46,787 | 26,017 | 44,786 | 46,768 | 합계 | 1,852,671 | 1,619,208 | 3,203,431 | 3,527,526 | (4) 당사의 지역별 비유동자산의 금액은 다음과 같습니다. (단위: 백만원) | 구 분 | 2026.06.30 | 2025.12.31 | 2024.12.31 | 대한민국(*) | 2,830,325 | 2,872,073 | 1,998,496 | (*) 상기 비유동자산은 유형자산, 무형자산, 사용권자산, 투자부동산 금액의 합계입니다. | III. 재무에 관한 사항 1. 요약재무정보 (단위: 백만원) | 구 분 | 2026년 반기 | 2025년 | 2024년 | | 2026년 6월말 | 2025년 12월말 | 2024년 12월말 | [유동자산] | 1,431,881 | 1,243,225 | 1,184,763 | 현금및현금성자산 | 323,711 | 278,675 | 363,704 | 매출채권 | 426,878 | 356,440 | 310,598 | 재고자산 | 626,832 … 앞 1,500자만 보여줍니다 (전체 6,000자). 나머지는 DART 원문에서 볼 수 있습니다.

정기공시의 해당 절을 그대로 옮긴 것으로, 표는 글자로 풀어 보여줍니다. 숫자는 원문 단위를 따릅니다.

분기별 수치

분기매출액영업이익영업이익률공시
2026 2Q공시: 2026 반기9,955억456억4.6%DART 새 창에서 열기
2026 1Q8,572억214억2.5%DART 새 창에서 열기
2025 4Q공시: 2025 사업8,150억7억0.1%DART 새 창에서 열기
2025 3Q7,692억245억3.2%DART 새 창에서 열기
2025 2Q공시: 2025 반기8,937억299억3.3%DART 새 창에서 열기
2025 1Q7,255억43억0.6%DART 새 창에서 열기
2024 4Q공시: 2024 사업8,215억-120억−1.5%DART 새 창에서 열기
2024 3Q8,386억215억2.6%DART 새 창에서 열기
2024 2Q공시: 2024 반기9,402억405억4.3%DART 새 창에서 열기
2024 1Q9,273억525억5.7%DART 새 창에서 열기
2023 연간공시: 2023 사업2.63조2,355억9.0%DART 새 창에서 열기
2023 3Q1.08조1,054억9.8%DART 새 창에서 열기
2023 2Q공시: 2023 반기4,305억515억12.0%DART 새 창에서 열기

분기값은 3개월 단독 기준입니다. 원본 공시에서 차액을 계산할 수 없는 기간은 원문 기간으로 표시하며, 접수번호의 DART 링크에서 원자료를 확인할 수 있습니다.

최신 재무 · 2026 2Q

매출액
9,955억
영업이익
456억
당기순이익
116억
영업이익률
4.58%
자산총계
4.29조
자본총계
1.89조
별도재무제표 기준 · 원본 2026 반기 · 수집 2026. 10. 25.DART 원문 새 창에서 열기

핵심 지표

TTM 매출
3.44조
최근 4개 분기 합계
TTM 영업이익률
2.7%
매출 성장
+11.4%
2025 2Q 대비
이익률 변화
+1.2%p
2025 2Q 대비
단순 ROE
0.8%
TTM 순이익 ÷ 자본
이익률 변동폭
6.0%p
최근 8개 분기 중 흑자 7개

모두 공시된 분기 수치로 계산한 값입니다. 분기가 빠진 기간은 계산하지 않습니다.

이 점수의 출처

beam
38%
사람 평가
44%
평균 (목록 점수)
41%
룰 기반 점수
7%

목록의 해자 점수는 평가자별 점수의 평균입니다. 평가 근거는 ‘해자 평가’ 탭에서 평가자별로 볼 수 있습니다. 룰 기반 점수는 재무만으로 계산한 1차 스크리닝이며 최종 해자 점수가 아닙니다. 평가 방법

평가 이력

  1. 38% beam현재2026. 10. 25.
  2. 44% 사람 평가현재2026. 08. 16.
  3. 6% 룰 기반 자동2026. 08. 07.

발행본만 이력에 남습니다. 점수 변화를 원문 근거와 함께 비교하세요.

해자 점수는 공개된 공시자료를 바탕으로 한 주관적 평가이며 투자 권유가 아닙니다.