327260 · KOSDAQ · 전자부품 제조업 · 일반 기업 · 상장 2019. 12. 24.

RF머트리얼즈

경제적 해자

48%보통

3개 평가 평균

DeepSeek53
beam45
사람 평가46

분기별 실적 추이

2026 2Q (공시 2026 반기)매출액 251억 · 영업이익률 21.1%

매출액 (최대 251억)영업이익률 (−13.5% ~ 21.1%)

분기값은 3개월 단독 기준으로 정규화해 표시합니다. 원본 반기·3분기·사업보고서에서 차액을 계산할 수 없는 경우에는 원문 기간과 함께 표시하며, 결측 마진은 0%로 간주하지 않습니다.

장기 실적2019–2025 연간 · 7년

흑자 연도: 3 / 7년
가장 나빴던 해: −3.4%; 2020년 영업이익률
이익률 중앙값: −0.1%; 최고 2025년 11.5%
매출 연평균 성장: +25.7%; 162억 → 641억

2025매출액 641억 · 영업이익률 11.5%

매출액 (최대 641억)영업이익률 (−3.4% ~ 11.5%)

사업보고서의 1년 합계입니다. 연결재무제표를 우선하고, 연결이 없는 해는 별도재무제표를 씁니다. 결측 마진은 0%로 간주하지 않습니다.

연도에 따라 연결과 별도재무제표가 섞여 있습니다. 연결 범위가 바뀐 해는 앞뒤를 그대로 비교하기 어렵습니다.

해자 평가평가자 3곳

DeepSeekdeepseek-v4.1-flash53%보통

2026 반기 기준평가 2026. 10. 26.근거 공시 새 창에서 열기

RF·광통신·군수용 화합물 반도체 패키지를 만드는 회사다. 2026년 상반기 매출 450.8억원·영업이익 84.9억원(18.8%), 순이익 86.2억원을 냈다.

해자 세부 항목

진입장벽: 60
전환비용: 55
브랜드 / IP 소유: 30
네트워크효과: 10
가격결정력: 45
마진추세: 55

해자 관점 긍정 요소

해자의 원천: 화합물 반도체 세라믹 패키지

2026 반기보고서(20260814001631)에 따르면 통신용 패키지 44.8%, 군수용 장비부품 42.8%, 군수용 패키지 3.0%, 레이저 모듈용 0.3%, 기타 9.1%의 매출 구조다. 화합물 반도체 패키지는 밀폐성·방열·낮은 열팽창·전기 연결·내열성을 동시에 만족해야 하고, RF 통신·광 통신·레이더 모듈의 성능과 신뢰성을 좌우한다. 회사는 적층 세라믹 설계·조립·표면처리·검사 공정을 보유하고, CPC212·CPC300 Heat Sink를 GaN 트랜지스터 패키지에 적용했다. 패키지는 고객의 소자·모듈 설계에 맞춘 인증이 필요해 교체비용이 크다. 2025년 매출 641억원, 영업이익 74억원(11.5%)에서 2026년 상반기 450.8억원, 영업이익 84.9억원(18.8%)으로 개선됐다.

실적

2026년 상반기 연결 매출 450.8억원, 영업이익 84.9억원(18.8%), 순이익 86.2억원이다. 1분기 매출 200.2억원·영업이익 32.0억원(16.0%), 2분기 매출 250.6억원·영업이익 52.9억원(21.1%)이다. 2025년 매출 641억원, 영업이익 74억원(11.5%), 순이익 104억원이었다. 자본 1,251억원, 자산 1,669억원이다.

해자의 강도

RF·광·군수용 패키지는 다품종 소량·고신뢰성 제품으로, 세라믹 소재·설계·표면처리 기술과 고객 인증이 진입장벽이다. 2024년 영업손실 -15억원에서 2025년 11.5%, 2026년 상반기 18.8%로 마진이 개선됐다. 다만 상반기 매출의 30.4%가 B사, 21.9%가 A사, 14.4%가 C사로 상위 3개 고객이 66.7%를 차지한다. 군수용 장비부품 42.8%는 방산 발주·수출 일정에 좌우된다.

비판적으로 봐야 할 것

상반기 매출의 30.4%가 B사(136.9억원), 21.9%가 A사(98.6억원), 14.4%가 C사(64.7억원)로 상위 3개 고객이 66.7%를 차지한다.
2024년 영업손실 -15억원, 순손실 -76억원에서 2025년 11.5%, 2026년 상반기 18.8%로 급개선됐다. 제품 믹스·방산 매출·원가 요인과 지속성은 확인하지 못했다.
군수용 장비부품 42.8%는 방산 발주·수출 승인·납기 일정에 좌우된다. 프로그램별 수주잔고·마진은 확인하지 못했다.
통신용 패키지 44.8%는 RF 기지국·광 통신 투자 사이클과 고객 재고에 노출된다. 5G·광 모듈 수요의 지속성은 확인하지 못했다.
레이저 모듈용 패키지 0.3%, 군수용 패키지 3.0%는 작다. 성장 기여와 고객 채택은 확인하지 못했다.
2026년 2분기 순이익 52.3억원이 영업이익 52.9억원과 유사하지만, 1분기 순이익 33.8억원이 영업이익 32.0억원과 차이 난 영업외 요인은 확인하지 못했다.
차입금, 재고, 매출채권, 현금 흐름, 연구개발비, 생산능력·가동률은 확인하지 못했다.

총평

화합물 반도체 세라믹 패키지의 방열·밀폐·소재 기술과 RF·군수 고객 인증, 2026년 상반기 18.8% 영업이익률은 해자의 근거다. 다만 상위 3개 고객 66.7%, 2024년 적자, 방산·통신 투자 사이클을 감안해 53점으로 둔다. 하이텍팜(55)보다 낮고 선진뷰티사이언스·에이치엔에스하이텍(52)보다 높다.

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해자 점수: 48%업종 24위 / 132개중앙값 41%
영업이익률 (최신 분기): 21.1%업종 11위 / 130개중앙값 3.9%

0이 회사중앙값100

규모가 비슷한 회사	해자	영업이익률	매출 (분기)
RF머트리얼즈KOSDAQ	48%	21.1%	251억
에이치엔에스하이텍KOSDAQ	48%	8.6%	228억
엠디바이스KOSDAQ	47%	17.2%	281억
아모센스KOSDAQ	42%	−5.2%	272억
엠투엔KOSDAQ	41%	2.9%	228억
이랜시스KOSDAQ	41%	6.6%	207억
씨엔플러스KOSDAQ	40%	4.0%	215억
엘컴텍KOSDAQ	40%	8.7%	207억
아이에이KOSDAQ	36%	5.1%	301억
엘엠에스KOSDAQ	35%	6.3%	267억

업종은 한국거래소 분류 기준이며, 여러 사업을 하는 회사는 실제 사업과 분류가 다를 수 있습니다. 비교 회사는 같은 업종에서 최신 분기 매출이 가장 비슷한 곳을 골랐습니다. 해자 점수는 평가자별 판단이고, 순위는 정보 제공용입니다.

공시 원문 발췌2026 반기 정기공시

DART 원문 전체

사업의 개요

화합물 반도체 패키지 전문기업 알에프머트리얼즈 주식회사는 RF 및 광 통신에 사용되는 통신용 패키지, 레이저 모듈에 채용되는 레이저 모듈용 패키지 및 적외선 센서에 활용되는 군수용 패키지와 같이 각각의 산업분야에서 요구되는 화합물 반도체 패키지를 개발 및 생산하고 있습니다. 당사의 주력 제품인 화합물 반도체 패키지는 밀폐성, 방열, 낮은 열팽창 계수, 전기적 연결, 내열성, 내구성과 같은 여러 특성을 동시에 만족해야 하며, 어느 하나라도 충족되지 않을 경우, 화합물 반도체 소자의 출력저하 또는 기능 상실 등이 발생할 수 있으며, 나아가 RF 통신 또는 광 통신 망의 오류, 레이더 모듈의 오작동 등으로 이어지는 심각한 상황을 초래할 수 있는 핵심 기술입니다. 당사는 화합물 반도체 패키지의 주요 원재료인 적층 세라믹 제조를 위한 설비 및 기술을 보유하고 있으며, 이를 이용하여 화합물 반도체 패키지에 요구되는 다수의 특성들을 모두 만족하는 설계 기술들과 자체적으로 조립/표면처리/검사 등을 거쳐 화합물 반도체 패키지 완제품을 생산하는 제조 공정을 보유하고 있습니다. 당사는 보유하고 있는 소재 기술을 활용하여 세계 최초로 CPC212, CPC300 등 높은열전도율을 갖는 Heat Sink 소재를 GaN 트랜지스터용 패키지에 적용하였으며, Cu-Graphite와 같은 신소재의 세계 최초 양산 적용을 위해 개발을 진행하고 있습니다. 또한, Mo/W 소재를 이용한 용침(Infiltration)기술 및 HIP(Hot Isostatic Pressing)기술과 Hot Press 기술로 개발된 CPC, CMC, Super-CMC를 패키지에 적용시켜 특히 방열 성능이 중요시되는 고성능 반도체 패키지 시장에서 활용도가 높아질 것으로 예상됩니다. 당사의 매출 실적은 다음과 같습니다. (단위 : 백만원) | 매출 유형 | 품목 | 2026년 | 2025년 | 2024년 | (제20기 반기) | (제19기) | (제18기) | 제품 | 통신용 패키지 | 20,191 | 21,753 | 8,824 | 레이저 모듈용 패키지 | 142 | 469 | 703 | 군수용 패키지 | 1,336 | 2,259 | 1,074 | 군수용 장비부품 | 19,274 | 32,671 | 23,693 | 기타 | 2,398 | 5,053 | 5,637 | 소계 | 43,341 | 62,205 | 39,931 | 상품 | 1,342 | 392 | 3,558 | 기타 | 400 | 1,487 | 1,008 | 합계 | 45,083 | 64,084 | 44,497 | 본 사업의 개요에 요약된 내용의 세부사항 및 포함되지 않은 내용 등은 "II. 사업의 내용"의 "2.

매출 및 수주상황

가. 매출실적 (단위 : 백만원) | 매출유형 | 품목 | 2026년 | 2025년 | 2024년 | (제20기 반기) | (제19기) | (제18기) | 제품 | 통신용 패키지 | 20,191 | 21,753 | 8,824 | 레이저 모듈용 패키지 | 142 | 469 | 703 | 군수용 패키지 | 1,336 | 2,259 | 1,074 | 군수용 장비부품 | 19,274 | 32,671 | 23,693 | 기타 | 2,398 | 5,053 | 5,637 | 소계 | 43,341 | 62,205 | 39,931 | 상품 | 1,342 | 392 | 3,558 | 기타 | 400 | 1,487 | 1,008 | 합계 | 45,083 | 64,084 | 44,497 | 나. 판매경로 및 판매전략 (1) 판매경로 당사는 국내 판매의 경우 100% 직접 거래를 하고 있으나, 해외 판매의 경우는 대부분 대리점을 통해 제품을 판매하고 있습니다. 매출유형 | 품목 | 구분 | 판매경로 | 제품 | 통신용 패키지 | 수출 | 당사 → 해당 국가 대리점 | 당사 → 해외거래처 직판 | 국내 | 당사 → 국내거래처 직판 | 레이저 모듈용 패키지 | 수출 | 당사 → 해당 국가 대리점 | 당사 → 해외거래처 직판 | 국내 | 당사 → 국내거래처 직판 | 군수용 패키지 | 수출 | 당사 → 해외거래처 직판 | 국내 | 당사 → 국내거래처 직판 | 군수용 장비부품 | 수출 | 당사 → 해외거래처 직판 | 국내 | 당사 → 국내거래처 직판 | 기타 | 수출 | 당사 → 해당 국가 대리점 | 당사 → 해외거래처 직판 | 국내 | 당사 → 국내거래처 직판 | 상품 | 국내 | 당사 → 국내거래처 직판 | 기타 | 수출 | 당사 → 해당 국가 대리점 | 당사 → 해외거래처 직판 | 국내 | 당사 → 해외거래처 직판 | (2) 판매전략 당사는 RF 통신용 패키지와 광 통신용 패키지 등 다양한 반도체 패키지 제품을 개발하여 글로벌 화합물 반도체 패키지 생산업체로 진입을 목표로 하고 있습니다. 당사는 세계시장을 선도하고 있는 미국의 MACOM를 비롯하여 모회사인 알에프에이치아이씨㈜에 RF 통신용 패키지를 주로 공급하고 있습니다. 그리고 꾸준히 IMS와 같은 전시회를 적극 활용하고 미국의 판매처인 Metallife-USA와의 적극적인 영업을 통해 세계시장에서 시장 점유율 확대를 위해 노력하고 있으며, 더 나은 품질 및 가격 경쟁력 확보를 통해 해외 거대 기업들과의 경쟁에서도 우위를 점할 수 있도록 최선의 노력을 다하고 있습니다. 또한 광 통신용 패키지 분야에서는 광 Pump 모듈 분야에서 세계시장을 선도하고 있는 LUMENTUM에 공급하고 있으며, JDSU, OCLARO, 3S-Photonics 등의 글로벌 업체에 진입을 통한… 앞 1,500자만 보여줍니다 (전체 2,311자). 나머지는 DART 원문에서 볼 수 있습니다.

비용 구성(비용의 성격별 분류)

비용의 성격별 분류당반기 및 전반기 중 발생한 비용의 성격별 분류내역은 다음과 같습니다. (단위 : 천원) | 구 분 | 당반기 | 전반기 | 재고자산의 변동 | (10,051,141) | (3,672,463) | 원재료 및 상품의 매입 | 27,625,916 | 14,197,724 | 종업원급여 | 9,548,250 | 8,084,333 | 유무형자산ㆍ사용권자산상각비 | 1,736,190 | 1,549,790 | 지급임차료 | 33,560 | 41,562 | 외주비 | 3,296,377 | 2,226,241 | 지급수수료 | 1,577,137 | 958,977 | 소모품비 | 1,090,842 | 678,087 | 기타비용 | 1,740,232 | 1,595,077 | 합 계(주1) | 36,597,363 | 25,659,328 | (주1) 연결포괄손익계산서상 매출원가 및

영업부문

영업부문 정보 (1) 연결회사는 2개의 보고부문으로 구성되어 있으며 영업부문별 재무정보는 아래와같습니다. (당반기말 및 당반기) | (단위 : 천원) | 구 분 | 반기매출액 | 반기영업손익 | 감가상각비 | 총자산 | 총부채 | 알에프머트리얼즈㈜ | 23,508,667 | 5,698,459 | 516,244 | 95,863,761 | 9,717,400 | 알에프시스템즈㈜ | 21,588,180 | 2,787,500 | 1,219,945 | 88,328,553 | 32,093,387 | 소 계 | 45,096,847 | 8,485,959 | 1,736,189 | 184,192,314 | 41,810,787 | 내부거래제거 | (13,525) | - | - | (17,261,580) | (13,613) | 조정후 금액 | 45,083,322 | 8,485,959 | 1,736,189 | 166,930,734 | 41,797,174 | (전기말 및 전반기) | (단위 : 천원) | 구 분 | 반기매출액 | 반기영업손익 | 감가상각비 | 총자산 | 총부채 | 알에프머트리얼즈㈜ | 11,319,018 | 912,787 | 529,697 | 61,132,568 | 8,576,249 | 알에프시스템즈㈜ | 17,053,843 | 1,873,331 | 943,882 | 82,624,589 | 33,227,357 | 소 계 | 28,372,861 | 2,786,118 | 1,473,579 | 143,757,157 | 41,803,606 | 내부거래제거 | (3,625) | (76,211) | 76,211 | (15,564,618) | - | 조정후 금액 | 28,369,236 | 2,709,907 | 1,549,790 | 128,192,539 | 41,803,606 | (2) 당반기와 전반기 중 지역별 매출은 다음과 같습니다. | (단위 : 천원) | 구분 | 당반기 | 전반기 | 대한민국 | 28,279,489 | 20,821,466 | 기타 | 16,803,832 | 7,547,769 | 합 계 | 45,083,321 | 28,369,235 | (3) 당반기와 전반기 중 연결실체 매출액의 10% 이상을 차지하는 고객으로부터의 매출은다음과 같습니다. | (단위 : 천원) | 구분 | 당반기 | 전반기 | A 사 | 9,861,655 | 8,294,973 | B 사 | 13,689,380 | 5,326,146 | C 사 | 6,471,725 | 4,286,855 | 4. 재무제표 4-1. 재무상태표 재무상태표 | 제 20 기 반기말 2026.06.30 현재 | 제 19 기말 2025.12.31 현재 | (단위 : 원) | 　 | 제 20 기 반기말 | 제 19 기말 | 자산 | 　 | 　… 앞 1,500자만 보여줍니다 (전체 3,473자). 나머지는 DART 원문에서 볼 수 있습니다.

정기공시의 해당 절을 그대로 옮긴 것으로, 표는 글자로 풀어 보여줍니다. 숫자는 원문 단위를 따릅니다.

분기별 수치

분기	매출액	영업이익	영업이익률	공시
2026 2Q공시: 2026 반기	251억	53억	21.1%	DART 새 창에서 열기
2026 1Q	200억	32억	16.0%	DART 새 창에서 열기
2025 4Q공시: 2025 사업	211억	28억	13.1%	DART 새 창에서 열기
2025 3Q	146억	19억	13.0%	DART 새 창에서 열기
2025 2Q공시: 2025 반기	166억	19억	11.3%	DART 새 창에서 열기
2025 1Q	118억	8억	7.1%	DART 새 창에서 열기
2024 4Q공시: 2024 사업	149억	4억	2.8%	DART 새 창에서 열기
2024 3Q	77억	-10억	−13.0%	DART 새 창에서 열기
2024 2Q공시: 2024 반기	114억	-6억	−5.3%	DART 새 창에서 열기
2024 1Q	105억	-3억	−2.5%	DART 새 창에서 열기
2023 4Q공시: 2023 사업	137억	7억	5.5%	DART 새 창에서 열기
2023 3Q	91억	-12억	−13.5%	DART 새 창에서 열기
2023 2Q공시: 2023 반기	131억	4억	3.3%	DART 새 창에서 열기
2023 1Q	120억	11,107,062	0.1%	DART 새 창에서 열기
2022 4Q공시: 2022 사업	161억	19억	11.9%	DART 새 창에서 열기
2022 3Q	123억	3억	2.1%	DART 새 창에서 열기
2022 2Q공시: 2022 반기	123억	7억	5.5%	DART 새 창에서 열기
2022 1Q	97억	-99,321,928	−1.0%	DART 새 창에서 열기
2021 연간공시: 2021 사업	378억	-28,083,434	−0.1%	DART 새 창에서 열기
2021 3Q	89억	2억	2.5%	DART 새 창에서 열기

분기값은 3개월 단독 기준입니다. 원본 공시에서 차액을 계산할 수 없는 기간은 원문 기간으로 표시하며, 접수번호의 DART 링크에서 원자료를 확인할 수 있습니다.

핵심 지표

TTM 매출: 808억; 최근 4개 분기 합계
TTM 영업이익률: 16.3%
매출 성장: +51.3%; 2025 2Q 대비
이익률 변화: +9.8%p; 2025 2Q 대비
단순 ROE: 13.0%; TTM 순이익 ÷ 자본
이익률 변동폭: 34.2%p; 최근 8개 분기 중 흑자 7개

모두 공시된 분기 수치로 계산한 값입니다. 분기가 빠진 기간은 계산하지 않습니다.

이 점수의 출처

DeepSeekdeepseek-v4.1-flash: 53%
beam: 45%
사람 평가: 46%
평균 (목록 점수): 48%
룰 기반 점수: 46%

목록의 해자 점수는 평가자별 점수의 평균입니다. 평가 근거는 ‘해자 평가’ 탭에서 평가자별로 볼 수 있습니다. 룰 기반 점수는 재무만으로 계산한 1차 스크리닝이며 최종 해자 점수가 아닙니다. 평가 방법

평가 이력

53% DeepSeek현재2026. 10. 26.
45% beam현재2026. 10. 25.
46% 사람 평가현재2026. 08. 16.
46% 룰 기반 자동2026. 08. 07.

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해자 점수는 공개된 공시자료를 바탕으로 한 주관적 평가이며 투자 권유가 아닙니다.