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2023 3Q 기준평가 2026. 10. 24.근거 공시 새 창에서 열기
에이에프더블류는 마찰용접 부품 기업이다. 음극마찰용접단자, 금속가공품, 다이케스팅을 개발·제조한다. 2023년 9개월 매출 68억원, 영업손실 41억원(TTM 미미). 해자는 마찰용접 기술이다.
해자 세부 항목
- 진입장벽
- 35
- 전환비용
- 30
- 브랜드 / IP 소유
- 30
- 네트워크효과
- 20
- 가격결정력
- 25
- 마진추세
- 15
규제 · 자본집약도 · 생산설비 보유
고객이 갈아타는 데 드는 비용
자체 IP인가, 빌려 쓰는 IP인가
사용자 증가가 해자를 두껍게 하는가
주 근거는 영업이익률
3년 상승 = 강화 / 하락 = 약화
해자 관점 긍정 요소
긍정 요소
- 제품: 음극마찰용접단자, 금속가공품, 다이케스팅(접수번호 20231129000674, 사업의 개요).
- 기술: 마찰용접, 다이케스팅.
- 매출: 2023년 9개월 68억원. 음극마찰용접단자 35.29%. TTM 미미.
- 고객: 삼성SDI, 신흥에스이씨.
- 특징: EV 배터리 부품.
비판적으로 봐야 할 것
리스크·확인하지 못한 근거
- 적자 지속: 2023년 9개월 -59.9%. 7개년 범위 -90.0%~27.9%. 변동성. TTM 미미.
- 마진: 극심한 적자. TTM 미미.
- 경쟁: 마찰용접 부품 시장의 경쟁사·점유율은 공시에서 확인하지 못함.
- 가격결정력: 가격 변동 추이는 공시하지 않았음.
- 고객 집중: 10% 이상 고객 없음.
- 해외: 해외 수출 미확인.
총평
총평
에이에프더블류는 마찰용접 기술로 진입장벽이 중간이다. 같은 업종(1차 비철금속 제조업) 비교군(에이치브이엠 47점·6.9%, 알멕 43점·4.7%) 대비 적자·규모로 35점을 부여한다. 진입장벽은 중간, 전환비용·네트워크 효과는 제한적. 적자 지속과 해외 미실현이 리스크다.
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