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224060 · KOSDAQ · 전자부품 제조업 · 일반 기업 · 상장 2015. 12. 29.

더코디

경제적 해자

35%얇음

2개 평가 평균

  • beam24
  • OpenAI45

분기별 실적 추이

2026 2Q (공시 2026 반기)매출액 60억 · 영업이익률 −17.8%
매출액 (최대 107억)영업이익률 (−169.2% ~ 30.2%)

분기값은 3개월 단독 기준으로 정규화해 표시합니다. 원본 반기·3분기·사업보고서에서 차액을 계산할 수 없는 경우에는 원문 기간과 함께 표시하며, 결측 마진은 0%로 간주하지 않습니다.

장기 실적2016–2025 연간 · 10년

흑자 연도
0 / 10년
가장 나빴던 해
−51.5%
2023년 영업이익률
이익률 중앙값
−22.0%
최고 2025년 −3.3%
매출 연평균 성장
−6.0%
443억 → 253억
2025매출액 253억 · 영업이익률 −3.3%
매출액 (최대 735억)영업이익률 (−51.5% ~ 0.0%)

사업보고서의 1년 합계입니다. 연결재무제표를 우선하고, 연결이 없는 해는 별도재무제표를 씁니다. 결측 마진은 0%로 간주하지 않습니다.

해자 평가평가자 2곳

beam24%얇음

2026 반기 기준평가 2026. 10. 25.근거 공시 새 창에서 열기

고주파 코일·트랜스포머·SMD 인덕터를 제조하는 전자부품 기업. LG전자·한화큐셀·LS일렉트릭 등에 납품하지만, 10년 연속 적자이고 TTM 마진 -19.7%로 수익성이 붕괴했다. 2026 1분기 -75.2% 영업손실을 기록했다.

해자 세부 항목

진입장벽
35

규제 · 자본집약도 · 생산설비 보유

전환비용
25

고객이 갈아타는 데 드는 비용

브랜드 / IP 소유
25

자체 IP인가, 빌려 쓰는 IP인가

네트워크효과
5

사용자 증가가 해자를 두껍게 하는가

가격결정력
10

주 근거는 영업이익률

마진추세
5

3년 상승 = 강화 / 하락 = 약화

해자 관점 긍정 요소

긍정 요소

  • 사업 구조: 전자부품(SMD Inductor 56.4%, 전장부품 8.9%, SMPS Inductor 4.4%, 기타 30.3%)(2026 반기보고서 주요 제품 및 서비스). 고주파 코일·트랜스포머·SMD 인덕터.
  • 고객: LG전자, LG Magna, 한화큐셀, LS일렉트릭. 가전·전장·태양광·EV.
  • 글로벌 생산: 중국·태국 법인.
  • 50년 업력: 1973년 설립. 50년 이상 코일·트랜스포머 제조.
  • 재무: 자본 47억원, ROE -343.7%. 0/10년 흑자.

근거 공시: 2026 반기보고서(접수번호 20260814002189).

비판적으로 봐야 할 것

비판적 검토

  • 지속적 적자: 10년 연속 적자. TTM -19.7%. 2026 1분기 -75.2%, 2분기 -17.8%. 8개 분기 중 6개 적자.
  • 장기 실적 악화: 2016년 -8.9% → 2023년 -51.5% → 2025년 -3.3%. TTM -19.7%.
  • 마진 변동성: 분기 이익률 범위 -75.2~30.2%(폭 105.4%p).
  • 가격결정력 부재: 마진이 음수. 코일·트랜스포머는 가격 경쟁이 치열.
  • R&D: 공시에서 확인하지 못함.
  • 광고비: 광고선전비 공시에서 확인하지 못함.
  • 시장점유율: 공시에서 확인하지 못함.

총평

총평

더코디는 코일·트랜스포머라는 전자부품 틈새에서 50년 업력과 글로벌 고객 납품으로 입지를 구축했으나, 10년 연속 적자로 수익성이 붕괴했다. 같은 업종 중앙값 해자 42점·영업이익률 3.94% 대비 TTM 마진 -19.7%는 하위권이다. 알엔투테크놀로지(56점, -19.4%)·엑스페릭스(49점, -15.4%)보다 마진이 낮아 24점으로 평가했다. 50년 업력은 인정되나, 수익성 회복이 점수 상향의 관건이다.

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해자 점수
35%업종 128위 / 132개중앙값 41%
영업이익률 (최신 분기)
−17.8%업종 118위 / 130개중앙값 3.9%
0이 회사중앙값100
규모가 비슷한 회사해자영업이익률매출 (분기)
알엔투테크놀로지KOSDAQ56%−19.5%47억
유티아이KOSDAQ52%−289.2%※55억
엑스페릭스KOSDAQ49%−15.4%53억
엣지파운드리KOSDAQ48%−68.7%88억
동일기연KOSDAQ45%−1.5%64억
링크드KOSDAQ44%−59.9%41억
MSDIKOSDAQ40%6.0%85억
다산솔루에타KOSDAQ39%3.3%70억
육일씨엔에쓰KOSDAQ39%−6.2%78억
더코디KOSDAQ35%−17.8%60억

업종은 한국거래소 분류 기준이며, 여러 사업을 하는 회사는 실제 사업과 분류가 다를 수 있습니다. 비교 회사는 같은 업종에서 최신 분기 매출이 가장 비슷한 곳을 골랐습니다. 해자 점수는 평가자별 판단이고, 순위는 정보 제공용입니다.

공시 원문 발췌2026 반기 정기공시

DART 원문 전체 새 창에서 열기
사업의 개요
주식회사 더코디(이하 "당사")는 1999년 7월 27일자로 설립되었으며, 본사는 충청남도 천안시 서북구 백석공단 2길 62에 소재하고 있습니다.당사의 추진사업은 가전제품및 전기차에 공급되는 고주파 코일, 트랜스포머, SMDInductor등을 제조판매하고 있습니다.2022년 10월 11일자로 사명을 주식회사 코디엠에서 주식회사 더코디로 변경하였습니다. 1. 코일 & 트랜스포머 사업가. 사업의 개요당사는 1973년 9월 21일 일본전연산업㈜와 합작으로 설립된 외국합작기업으로서 가전기기 메이커에 고주파코일 & Transformer등의 부품 및 PLC 및 전력검침용 전원공급장치에 대한 전원공급장치인 스위칭 파워 서플라이의 생산 및 납품을 하고 있습니다.당사의 주력제품인 Coil & Transformer는 가전사업으로 LG전자, 전장분야로 LG Magna, 태양광사업은 한화큐셀 및 SMPS는 LS Electric으로 판매하고 있습니다.나. 사업의 내용(주)더코디 구미지점 (이하 "당사")는 민생용 및 통신기용 각종 코일, 변성기와 이와 관련된 부품의 제조, 판매를 목적으로 1973년 9월 21일 설립되었으며 2024년 7월 4일 (주)더코디에 흡수 합병 되었습니다.본사는 경상북도 구미시 수출대로 147에 소재하고 있으며, 중국, 태국에 법인을 운영중입니다.다. 제품의 종류1) SMD Inductor ( TV ) - Coil 형태의 전자부품으로, 전류가 흐를때 자기장을 형성, 자기장의 변화에 따른 저항의 역할을 하는 부품으로 (전자기 유도) 주로 신호처리, 전력변환, Noise Filtering 역할을 합니다. - DC-DC 컨버터에서 인덕터는 에너지를 저장하고 필요한 전압으로 변환하는 역할을 하며, 고주파 대역의 불필요한 신호를 억제하여 신호간섭을 줄이는 기능을 합니다. - 특정 주파수 대역을 필터링하여 원하지 않는 고주파 성분을 제거하여 신호품질을 개선합니다.2) Coil & Transformer ( 가전, 산업용 및 전장용 ) - 가전 및 산업용 전자제품의 전원변환 (AC → DC)에 적용되는 부품으로 전기, 전자제품의 소전력 및 대전력용의 회로설계의 요구되는 사양에 따라 자체 개발, 양산중입니다. - 전기차 충전시스템인 OBC (On Board Charger)에 적용되고 있으며, Transformer 外 당사에서 공급하는 부품은 아래와 같습니다. ① CLLC Transformer전기차의 완속 충전장치의 핵심부품인 OBC의 베터리 충전회로에 적용되며, 배터리를 충전 또는 상용전원 공급하는 Main Trans로 전원변환 (AC→DC) 및 안정된 전원공급 및 회로의 Low Voltage 출력단에 DC 전원공급을 위해 사용됩니다. ② PFC Inductor교류전류의 전압과 전류의 위상차로 인한 효율감소 개선을 위한 역률개선회로에 적용되며, 역률을 개선함으로서 손실감소, 베터리 충전효율증대로 충전비용 절약효과로 이어집니다. ③ CM FilterInput, Output 회로에 적용되여, 외부 전자파 대책용으로 적용되며, EMC용으로 폭넓게 확용… 앞 1,500자만 보여줍니다 (전체 4,446자). 나머지는 DART 원문에서 볼 수 있습니다.
주요 제품 및 서비스
가. 주요 제품 매출 등에 관한 사항 (기준일 : | 2026년 6월 30일 | ) | (단위 : 백만원) | 구분 | 2023년 | 2024년 | 2025년 | 2026년 | 비고 | 반도체 장비 | 도포/현상장비 | 6,444 | 2,211 | 1,406 | - | | 세정장비 | - |  - |  - |  - | | CS 및 부품 | 1,658 | 785 | 281 | - | | 소계 | 8,102 | 2,99 | 1,687 | - | | 디스플레이장비 | HP/CP | 12 |  - |  - |  - | | CS 및 부품 | 6 |  - |  - |  - | | 소계 | 18 |  - |  - |  - | | 전자부품 | SMD Inductor | | 11,771 | 13,360 | 6,356 | | 전장부품 | | 4,213 | 834 | 1,008 | | SMPS Inductor | | 1,261 | 982 | 494 | | 소계 | | 17,245 | 15,176 | 7,858 | | 기타 | 기타부품 등 | 12,092 | 13,275 | 10,960 | 3,338 | | 소계 | 12,092 | 13,275 | 10,960 | 3,338 | | 합계 | 20,212 | 33,516 | 27,823 | 11,196 | | 나.
매출 및 수주상황
| (단위 : 백만원) | 품목 | 수주일자 | 납기 | 수주총액 | 기납품액 | 수주잔고 | 수량 | 금액 | 수량 | 금액 | 수량 | 금액 | 전자부품 | 2026년 2분기 | - | - | 12,071 | - | 7,858 | - | 4,213 | 기타 | 2026년 2분기 | | - | - | - | - | - | - | 합 계 | - | 12,071 | - | 7,858 | - | 4,213 | 1) 매출에 관한 사항 가. 매출실적 (기준일 : 2026년 6월 30일) (단위 : 백만원) | 매출유형 | 품 목 | 2023년 | 2024년 | 2025년 | 2026년6월 | (제25기) | (제26기) | (제27기) | (제28기) | 수량 | 금액 | 수량 | 금액 | 수량 | 금액 | 수량 | 금액 | 제품 | 반도체 | 수 출 | - | - | - | - | - | - | - | - | 내 수 | 546 | 8,102 | 308 | 2,996 | 143 | 1,687 | - | - | 소 계 | 546 | 8,102 | 308 | 2,996 | 143 | 1,687 | - | - | 제품 | 디스플레이 | 수 출 | - | - | - | - | - | - | - | - | 내 수 | 3 | 18 | 2 | - | - | - | - | - | 소 계 | 3 | 18 | 2 | - | - | - | - | - | 제품 | Coil&Transformer | 수출 | - | - | - | 6,879 | - | 9,090 | - | 4,613 | 내수 | - | - | - | 4,892 | - | 4,270 | - | 1,743 | 소계 | - | - | - | 11,771 | - | 13,360 | - | 6,356 | 제품 | 전장 | 수출 | - | - | - | 3,930 | - | 410 | - | 191 | 내수 | - | - | - | 283 | - | 424 | - | 817 | 소계 | - | - | - | 4,213 | - | 834 | - | 1,008 | 제품 | SMPSInductor(3) | 수출 | - | - | - | 272 | - | 239 | - | 77 | 내수 | - | - | - | 988 | - | 743 | - | 417 | 소계 | - | - | - | 1,260 | - | 982 | - | 494 | 상품 | 기타(단열재 등) | 수 출 | - | - | - | - | - | - | - | - | 내 수 | 2 | 12,092 | 1 | 1… 앞 1,500자만 보여줍니다 (전체 3,015자). 나머지는 DART 원문에서 볼 수 있습니다.
비용 구성(비용의 성격별 분류)
당반기 및 전반기 중 발생한 비용의 성격별 분류는 다음과 같습니다. (단위: 천원) | 구 분 | 당 반 기 | 전 반 기 | 3개월 | 누적 | 3개월 | 누적 | 재고자산의 변동 | 125,652 | 124,444 | (647,906) | (1,694,890) | 원재료 및 상품 매입액 | 4,898,323 | 7,503,734 | 3,738,299 | 8,448,842 | 급여 | 2,195,656 | 3,394,787 | 1,631,808 | 2,214,826 | 퇴직급여 | 42,834 | 147,570 | 112,863 | 144,430 | 복리후생비 | 365,677 | 478,912 | 316,458 | 392,491 | 감가상각비 | 15,606 | 210,113 | 278,595 | 385,628 | 외주비 | 284,503 | 726,465 | 873,775 | 873,775 | 소모품비 | 49,618 | 95,284 | 79,100 | 98,104 | 지급수수료 | 216,252 | 2,399,528 | 223,631 | 387,411 | 무형자산상각비 | - | - | 57,169 | 57,169 | 대손상각비 | 25,988 | 313,002 | 1,051 | 645 | 기타 | (1,167,759) | 782,003 | (71,786) | 2,165,945 | 합 계 | 7,052,350 | 16,175,842 | 6,593,057 | 13,474,376 | 26. 금융수익 및 금융비용 당반기 및 전반기 중 금융수익 및 금융비용의 내용은 다음과 같습니다. (단위: 천원) | 구 분 | 과 목 | 당 반 기 | 전 반 기 | 3개월 | 누적 | 3개월 | 누적 | 금융수익 | 이자수익 | (164,460) | 372,542 | 114,672 | 341,491 | 외환차익 | 63,646 | 123,244 | 438,225 | 457,806 | 외화환산이익 | 441,920 | 1,584,280 | 29,992 | 125,604 | 당기손익-공정가치측정금융자산처분이익 | - | - | 309,766 | 309,766 | 금융수익 계 | 341,106 | … 앞 1,200자만 보여줍니다 (전체 5,987자). 나머지는 DART 원문에서 볼 수 있습니다.
영업부문
영업부문 정보 31.1 당반기 보고기간종료일 현재 연결기업의 보고부문이 수익을 창출하는 재화 및 용역의 유형은 다음과 같습니다. 부 문 | 주요재화 및 용역 | 전장부품제조 | 고주파 코일, 트랜스포머, SMD Inductor 등 | 바이오부문 | 바이오 상품 등 | 기타부문 | 부동산 개발업 등 | 31.2 당반기 및 전반기 중 연결기업의 부문별 수익, 이익 및 부문자산은 다음과 같습니다. (단위: 천원) | 구 분 | 전장부품제조 | 바이오부문 | 기타부문 | 합 계 | 매출(외부 영업수익) | 11,195,935 | - | - | 11,195,935 | 영업손실 | (1,690,152) | (2,792) | (3,286,963) | (4,979,907) | 부문자산 : |   |   |   |   | 재고자산 | 5,070,454 | - | 39,497,870 | 44,568,324 | 유형자산 | 5,559,463 | - | 5,345,560 | 10,905,023 | 무형자산 | - | 306,600 | - | 306,600 | (단위: 천원) | 구 분 | 반도체장비부문 | 전장부품제조 | 바이오부문 | 기타부문 | 합 계 | 매출(외부 영업수익) | - | 13,736,949 | - | - | 13,736,949 | 영업이익(손실) | - | 1,388,701 | (135,589) | (990,538) | 262,574 | 부문자산 : | | | | | | 재고자산 | - | 5,631,838 | - | 40,488,085 | 46,119,923 | 유형자산 | 2,256,243 | 7,382,424 | - | 4,684,782 | 14,323,449 | 무형자산 | - | 627,087 | 306,600 | - | 933,687 | 32. 우발사항 및 약정사항 32.1 보고기간종료일 현재 연결기업의 담보제공내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) | 차입처 | 약정금액 | 차입금액 | 담보제공자산 | 담보설정금액 | 장부가액 | IBK기업은행 | 900,000 | - | 토지,건물 | 3,274,000 | 4,087,811 | 32.2 부동산담보신탁보고기간종료일 현재 연결기업의 건설용지 및 토지는 부동산담보신탁으로 제공되었으며, 신탁계약의 주요 내용은 다음과 같습니다. (단위: 천원) | 위탁자 | 수탁자 | 우선수익자(공동 1순위) | 우선수익 한도액 | 마린원개발㈜ | 코리아신탁㈜ | 무학신용협동조합 등 | 12,000,000 | ㈜킹덤포레 | 코리아신탁㈜ | 오에스비저축은행 외 8개사 | 47,400,000 | ㈜킹덤포레 | 대신자산신탁㈜ | 화성새마을금고 | 4,200,000 | 상기 부동산담보신탁과 관련하여 연결기업의 토지… 앞 1,500자만 보여줍니다 (전체 6,000자). 나머지는 DART 원문에서 볼 수 있습니다.

정기공시의 해당 절을 그대로 옮긴 것으로, 표는 글자로 풀어 보여줍니다. 숫자는 원문 단위를 따릅니다.

분기별 수치

분기매출액영업이익영업이익률공시
2026 2Q공시: 2026 반기60억-11억−17.8%DART 새 창에서 열기
2026 1Q52억-39억−75.2%DART 새 창에서 열기
2025 4Q공시: 2025 사업33억10억30.2%DART 새 창에서 열기
2025 3Q64억-2억−2.5%DART 새 창에서 열기
2025 2Q공시: 2025 반기67억2억2.3%DART 새 창에서 열기
2025 1Q88억-18억−20.9%DART 새 창에서 열기
2024 4Q공시: 2024 사업107억-13억−12.5%DART 새 창에서 열기
2024 3Q74억-2억−3.1%DART 새 창에서 열기
2024 2Q공시: 2024 반기80억-9억−11.7%DART 새 창에서 열기
2024 1Q74억-12억−16.3%DART 새 창에서 열기
2023 4Q공시: 2023 사업98억-43억−44.4%DART 새 창에서 열기
2023 3Q15억-26억−169.2%※DART 새 창에서 열기
2023 2Q공시: 2023 반기33억-18억−54.0%DART 새 창에서 열기
2023 1Q57억-17억−30.7%DART 새 창에서 열기
2022 4Q공시: 2022 사업41억-28억−67.5%DART 새 창에서 열기
2022 3Q36억-21억−59.8%DART 새 창에서 열기
2022 2Q공시: 2022 반기42억-21억−50.3%DART 새 창에서 열기
2022 1Q82억-20억−24.1%DART 새 창에서 열기
2021 연간공시: 2021 사업454억-67억−14.8%DART 새 창에서 열기
2021 3Q117억-12억−10.5%DART 새 창에서 열기

분기값은 3개월 단독 기준입니다. 원본 공시에서 차액을 계산할 수 없는 기간은 원문 기간으로 표시하며, 접수번호의 DART 링크에서 원자료를 확인할 수 있습니다.

최신 재무 · 2026 2Q

매출액
60억
영업이익
-11억
당기순이익
-17억
영업이익률
−17.79%
자산총계
744억
자본총계
47억
연결재무제표 기준 · 원본 2026 반기 · 수집 2026. 10. 25.DART 원문 새 창에서 열기

핵심 지표

TTM 매출
209억
최근 4개 분기 합계
TTM 영업이익률
−19.7%
매출 성장
−11.3%
2025 2Q 대비
이익률 변화
−20.1%p
2025 2Q 대비
단순 ROE
−343.7%
TTM 순이익 ÷ 자본
이익률 변동폭
105.4%p
최근 8개 분기 중 흑자 2개

모두 공시된 분기 수치로 계산한 값입니다. 분기가 빠진 기간은 계산하지 않습니다.

이 점수의 출처

beam
24%
OpenAIgpt-5-codex
45%
평균 (목록 점수)
35%
룰 기반 점수
3%

목록의 해자 점수는 평가자별 점수의 평균입니다. 평가 근거는 ‘해자 평가’ 탭에서 평가자별로 볼 수 있습니다. 룰 기반 점수는 재무만으로 계산한 1차 스크리닝이며 최종 해자 점수가 아닙니다. 평가 방법

평가 이력

  1. 24% beam현재2026. 10. 25.
  2. 45% OpenAI현재2026. 08. 19.
  3. 3% 룰 기반 자동2026. 08. 07.

발행본만 이력에 남습니다. 점수 변화를 원문 근거와 함께 비교하세요.

해자 점수는 공개된 공시자료를 바탕으로 한 주관적 평가이며 투자 권유가 아닙니다.