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054180 · KOSDAQ · 선박 및 보트 건조업 · 일반 기업 · 상장 2001. 10. 16.

메디콕스

경제적 해자

36%얇음

2개 평가 평균

  • beam26
  • OpenAI45

분기별 실적 추이

2026 2Q (공시 2026 반기)매출액 64억 · 영업이익률 −17.3%
매출액 (최대 82억)영업이익률 (−45.1% ~ 0.0%)

분기값은 3개월 단독 기준으로 정규화해 표시합니다. 원본 반기·3분기·사업보고서에서 차액을 계산할 수 없는 경우에는 원문 기간과 함께 표시하며, 결측 마진은 0%로 간주하지 않습니다.

장기 실적2016–2025 연간 · 10년

흑자 연도
1 / 10년
가장 나빴던 해
−56.5%
2022년 영업이익률
이익률 중앙값
−23.6%
최고 2016년 9.6%
매출 연평균 성장
+4.2%
195억 → 282억
2025매출액 282억 · 영업이익률 −20.4%
매출액 (최대 306억)영업이익률 (−56.5% ~ 9.6%)

사업보고서의 1년 합계입니다. 연결재무제표를 우선하고, 연결이 없는 해는 별도재무제표를 씁니다. 결측 마진은 0%로 간주하지 않습니다.

연도에 따라 연결과 별도재무제표가 섞여 있습니다. 연결 범위가 바뀐 해는 앞뒤를 그대로 비교하기 어렵습니다.

해자 평가평가자 2곳

OpenAIgpt-5-codex45%보통

2026 1Q 기준평가 2026. 08. 19.근거 공시 새 창에서 열기

최신 실적 반영 전 · 이 평가는 2026 1Q 공시까지를 근거로 썼습니다. 이후 2026 2Q 실적이 공시되었습니다.

영업이익률 2026 1Q −16.3% → 2026 2Q −17.3% (−1.0%p)

메디콕스는 현대중공업 선박블록과 효성중공업·현대로템 관련 전동기·발전기 OEM을 영위한다. 2026년 1분기 연결 매출은 63.3억원, 영업손실은 10.33억원(영업이익률 -16.3%)이고 2025년에도 매출 281.6억원, 영업손실 57.5억원이었다. 현대중공업 1차 협력사, LR·ABS·DNV WPS 인증, 해안 입지와 절연 진단·수리 시스템은 강점이지만 고객 의존과 장기 적자가 크다.

해자 세부 항목

진입장벽
62

규제 · 자본집약도 · 생산설비 보유

전환비용
65

고객이 갈아타는 데 드는 비용

브랜드 / IP 소유
42

자체 IP인가, 빌려 쓰는 IP인가

네트워크효과
18

사용자 증가가 해자를 두껍게 하는가

가격결정력
32

주 근거는 영업이익률

마진추세
18

3년 상승 = 강화 / 하락 = 약화

해자 관점 긍정 요소

판단

메디콕스의 실질 사업은 조선기자재와 전동기·발전기 OEM이다. 2026년 1분기 매출 63.29억원 중 선박블록이 50.35억원(79.6%), 전동기·발전기가 12.94억원(20.4%)이다. 현대중공업·현대미포조선의 1차 협력사이고 효성중공업·현대로템 관련 거래를 보유한다. 선박 안전과 연결되는 WPS 인증을 LR·ABS·DNV 등에서 취득했고, 진해 해안 공장 입지와 100~350톤 블록 이양 능력은 신규업체의 복제 비용을 높인다.

전동기 사업은 자체 설계·진단·보수와 절연가압함침·절연진단 토탈시스템을 보유한다고 공시해 기술·전환비용이 있다. 또한 조선블록 핵심 후판을 발주처 사급으로 받는 구조는 원재료 가격 위험을 줄인다. 그러나 조선블록은 제작 후 3개월 이내 납품되어 장기 수주잔고로 미래 매출을 확인하기 어렵고, 매출처와 사업이 특정 대형 고객에 집중된다.

2025년 연결 영업손실 57.47억원, 2026년 1분기 영업손실 10.33억원으로 적자가 반복됐다. 인증과 협력사 지위는 인정하지만, 현재 기술자산이 원가·가동률·고정비를 흡수하지 못하는 점, 그리고 공개된 매출 규모 대비 손실이 큰 점을 반영해 보수적으로 평가했다.

비판적으로 봐야 할 것

  1. 1.2024~2026년 1분기 영업적자가 지속되어 계속기업·자금조달 위험을 확인해야 한다. 2. 현대중공업 등 소수 대형 고객의 발주와 조선·철도·전력 투자에 의존한다. 3. 블록 사업은 장기 수주잔고가 공시되지 않아 다음 분기 가시성이 낮다. 4. 전동기 사업의 기술·매출 확대가 손익 개선으로 이어지는지 확인이 필요하다.

총평

협력사·인증·입지 해자는 있으나 장기 적자와 고객 집중이 큰 제조업체

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해자 점수
36%업종 11위 / 13개중앙값 43%
영업이익률 (최신 분기)
−17.3%업종 13위 / 13개중앙값 16.4%
0이 회사중앙값100
규모가 비슷한 회사해자영업이익률매출 (분기)
일승KOSDAQ49%36.6%162억
인화정공KOSDAQ45%16.1%318억
동방선기KOSDAQ44%33.5%117억
현대힘스KOSDAQ43%16.7%728억
대양전기공업KOSDAQ42%10.7%708억
한라IMSKOSDAQ42%21.5%428억
케이프KOSDAQ38%1.7%1,611억
메디콕스KOSDAQ36%−17.3%64억
세진중공업KOSPI36%21.8%935억
대한조선KOSPI30%26.9%3,544억

업종은 한국거래소 분류 기준이며, 여러 사업을 하는 회사는 실제 사업과 분류가 다를 수 있습니다. 비교 회사는 같은 업종에서 최신 분기 매출이 가장 비슷한 곳을 골랐습니다. 해자 점수는 평가자별 판단이고, 순위는 정보 제공용입니다.

공시 원문 발췌2026 반기 정기공시

DART 원문 전체 새 창에서 열기
사업의 개요
가. 회사가 영위하고 있는 사업 연결실체는 조선기자재부문, 전동기 및 발전기부문으로 구성되어있으며 각 부문별 주요 사 현황은 다음과 같습니다. 사업부문 | 주요품목 | 주요 거래처 | 조선기자재부문 | 조선블록 제조 | 현대중공업 | 전동기 및 발전기 부문 | 전동기 및 발전기 OEM 생산 | 효성중공업 | 철도차량용 전동기 OEM 생산 | 현대로템 , 철도청입찰방법등 | 나. 업계의 현황[조선기자재 산업(조선 블록 건조)]1) 산업의 특성조선산업은 대표적인 조립산업이므로 선박에 소요되는 각종 기계와 부품의 성능 및 품질이 선박의 성능을 좌우합니다. 조선기자재 산업은 조선산업의 후방산업이자 조선경쟁력 우위 확보에 결정적인 역할을 하는 조선산업 발전의 근간이라고 할 수 있습니다.선박에 사용되는 모든 부품 및 자재류를 통칭하는 조선기자재는 약 420여종에 이르고 있으며 선박에 적용되는 부분과 기능에 따라 크게 선체기자재, 의장기자재, 엔진 및 기계, 전기전자재로 구분할 수 있습니다. 선종, 선형에 따라 품목별 규격의 다양화가 있으며 단위당 소요량의 한정 및 선박 사양에 따른 주문생산체제로 진행됩니다.선박용 기자재는 산업, 건설, 가정용의 타 용도로 사용되지 않아 용도의 한정성이 있기 때문에 대부분의 조선기자재 업체들이 조선분야만을 전업으로 하고 있습니다.조선기자재의 품질은 선박의 안전한 운항과 밀접한 연관이 있으므로 IMO 등의 국제적인 검사 기준 및 국내 기술표준에 의한 엄격한 품질 관리 기준과 인증, 승인의 각종시험과 검사등이 요구됩니다. 주요 조선 기자재는 선주가 요구하는 세계 유명 선급 검사 및 공업규격을 적용하고 선박 안전법 등 관계 법규에 의한 규제와 검사가 요구됩니다.2) 산업의 성장성지난 2008년 이후 조선·해운 경기침체가 지속되는 가운데 2010년은 세계 조선산업과 국내 조선산업이 금융위기의 충격에서 서서히 벗어나면서 신조선 수출동향이 높아짐으로써 회복기를 거쳐 2012년부터는 세계경제의 회복정도에 따른 물동량 증감여부에 영향을 미치고 있습니다.2018년 이후에는 조선산업 회복세가 발견되어 중장기적으로 환경오염 규제 강화에 따른 신규 수요, 전세계 선박 노후화에 따른 신규선박 발주 증가를 예상 하였으나,2019년 미중 무역 분쟁 및 중동지역의 정세 불안 등에 의한 세계 경제 불안, 2020년초 코로나19에 따른 경기 침체등으로 발주량이 상당폭 감소하였습니다. 그러나 2020년 하반기 이후 LNG 운반선 특수 및 초대형 원유 운반선을 주축으로 하는 노후선 폐선과 이에 대한 대체 수요 투자, 코로나19와 러시아 우크라이나 전쟁 등으로 지연된 선박발주 회복 등 잠재 발주 수요 증가가 기대되는 만큼, 선박 수주량은 증가할 것으로 예측됩니다.3) 경기변동의 특성 조선산업은 현재 글로벌 기간산업으로 주요 수요가 미국과 유럽 지역입니다. 거시적으로는 환율과 운임 및 유가, 후방위 산업, 즉 전자, 전기, 철강, 에너지 산업의 성장도 및 제3요인으로 각… 앞 1,500자만 보여줍니다 (전체 3,859자). 나머지는 DART 원문에서 볼 수 있습니다.
주요 제품 및 서비스
당사는 초대형 선박의 선수, 선미, 프로펠라 보스, 엔진룸 등 9곳의 특수 제작 요건을요하는 부문의 Block을 생산하고 있습니다. 조선기자재.jpg 조선기자재 - 높은 신뢰도 및 핵심기술 보유당사는 세계 최고의 조선회사인 현대중공업 및 현대미포조선등의 1차 협력업체이며,다수 거래업체와의 10년간의 고정거래를 통해 얻은 차별화된 기술력과 높은 신뢰도로 현대중공업의 실적평가를 통한 안정적인 업체로 우수한 평가를 받고 있습니다.각국 선급협회 등에서 정한 각종 시험을 거쳐 반드시 품질의 성능을 보장 받는 WPS인증은 P/BOSS BLOCK(BLOCK NO:A11) 제조 필수 요건으로서, 당사는 일본 선급 협회 뿐만아니라 세계 3대 선급협회인 영국 로이드선급(LR), 미국 선급협회(ABS), 노르웨이 선급협회(DNV)에서도 2010년 7월 29일 WPS인증을 취득하여, 타 블럭제조업체보다 차별된 경쟁력을 가지고 있습니다.전동기 및 발전기 사업은 선박 발전용 발전기 및 전동기, 견인 전동기 등을 제작합니다. 당사는 절연가압함침시스템, 절연진단시스템 등 업계 유일 토탈시스템을 보유 하고있으며, 자체 설계부터 진단, 보수까지 가능한 전문인력을 보유중입니다.기존 프레임 해체, 진단, 수리부터 권선·스테이터 재설계 까지 고객 맞춤형 제작서비스를 제공하고 있습니다. 3.
매출 및 수주상황
가. 주요 제품의 매출 현황 | (단위 : 천원, %) | 사업부문 | 매출유형 | 품 목 | 구체적 용도 | 제29기 반기 | 제28기 | 제27기 | 금액 | 비율 | 금액 | 비율 | 금액 | 비율 | 조선기자재(*1) | 주문제작 | 조선기자재 | 선박블록제작 | 9,983,139 | 78.2 | 23,665,193 | 84.0 | 24,251,561 | 79.2 | 전동기및발전기등(*2) | 주문제작 | 발전기 | 발전기제작 | 2,788,639 | 21.8 | 4,495,769 | 16.0 | 6,359,613 | 20.8 | 전체 합계 | 12,771,778 | 100.0 | 28,160,962 | 100.0 | 30,611,174 | 100.0 | (*1) 종속회사인 ㈜중앙글로웍스, ㈜중앙셀을 포함하였습니다.(*2) 종속회사인 ㈜엠씨자산정리특수목적회사를 포함하였습니다. 나. 매출실적 | (단위 : 백만원) | 사업부문 | 매출유형 | 품 목 | 제29기반기 | 제28기 | 제27기 | 조선사업 | 제품 | 선박기자재 | 수출 | - | - | - | 내수 | 9,983 | 23,665 | 24,251 | 소계 | 9,983 | 23,665 | 24,251 | 전동기발전기사업 등 | 제품 | 발전기 | 수출 | - | - | - | 내수 | 2,789 | 4,496 | 6,360 | 소계 | 2,789 | 4,496 | 6,360 | 합 계 | 수출 | - | - | - | 내수 | 12,772 | 28,161 | 30,611 | 합계 | 12,772 | 28,161 | 30,611 | 주) 연결재무제표 기준입니다. 다. 판매경로 및 판매방법 등1) 판매조직 당사의 영업조직은 조선기자재 영업팀, 전동기발전기 영업팀이 있습니다. 2) 판매경로 품목 | 구분 | 판매 경로 | 조선기자재 | 수출 | 업체 (주)메디콕스①견적의뢰 ------> ④제작,납품 | 내수 | 전동기발전기 | 수출 | 업체 (주)메디콕스 씨엠지①견적의뢰 ------> ④제작,납품 | 내수 | 3) 공사지불 조건 품목 | 구분 | 판매방법 및 공사지불 조건 | 조선기자재 | 수출 | L/C, Local L/C, COD, T/T in advance 등 | 내수 | -현대중공업 현대중공업과의 매출확인과 대금회수는 매달 2번 이루어지며, 15일 30일에 도래하는 납기 완료건을 매출확인을 받은후 15일후에 대금회수 | 전동기발전기 | 수출 | 해당사항 없음 | 내수 | 계약처별 상이함 | 라. 수주상황 -당사 조선 블럭 제조 제작기간이 최대 3개월이내에 모두 납품되는 품목으로 진행률 적용 수주상황은 해당사항 없습니다. 5. 위험관리 및 파생거래 가. 시장위험과 위험관리금융상품과 관련하여 연결실… 앞 1,500자만 보여줍니다 (전체 4,136자). 나머지는 DART 원문에서 볼 수 있습니다.
비용 구성(판매비와관리비)
판매비와관리비 | 1,362,898,686 | 2,948,698,366 | 2,215,070,329 | 4,822,317,827 | 영업이익(손실) | (1,113,544,558) | (2,146,810,945) | (1,453,621,490) | (3,476,511,970) | 금융수익 | 10,516,072 | 21,743,631 | 89,740,500 | 168,870,416 | 금융비용 | 236,494,030 | 474,001,832 | 1,260,143,279 | 1,920,753,233 | 기타수익 | 133,089,265 | 154,474,756 | 308,596,303 | 498,352,103 | 기타비용 | 59,438,679 | 390,587,020 | 998,859,415 | 1,035,739,205 | 관계기업투자주식처분손실 |   |   | 551,543,246 | 551,543,246 | 지분법이익 | 194,326,605 | 194,326,605 |   | 8,491,879 | 지분법손실 |   |   | (141,660,056) | 297,869,679 | 법인세비용차감전순이익(손실) | (1,071,545,325) | (2,640,854,805) | (3,724,170,571) | (6,606,702,935) | 계속영업이익(손실) | (1,071,545,325) | (2,640,854,805) | (3,724,170,571) | (6,606,702,935) | 당기순이익(손실) | (1,071,545,325) | (2,640,854,805) | (3,724,170,571) | (6,606,702,935) | 기타포괄손익 | (62,727,549) | 33,749,804 | (184,014,469) | (488,370,898) |  당기손익으로 재분류되지 않는항목(세후기타포괄손익) | (62,727,549) | 33,749,804 | (184,014,469) | (488,370,898) |   확정급여제도의 재측정손익(세후기타포괄손익) | (62,727,549) | 33,749,804 | 99,317,931 | 248,519,902 |   기타포괄-공정가치평가손익(세후기타포괄손익) |   |   | (283,332,… 앞 1,200자만 보여줍니다 (전체 5,998자). 나머지는 DART 원문에서 볼 수 있습니다.
영업부문
영업부문을 양수 함으로써, 기술력을 바탕으로 일반적으로 440V 이상으로 발전소, 제철소, 기타 산업시설 등에서 대용량의 부하 기기를 가동하는데 사용되는 전동기의 고압 전동기이므로 국내 중대형 전동기 업체에 납품이 이루어지고 있습니다. 2.

정기공시의 해당 절을 그대로 옮긴 것으로, 표는 글자로 풀어 보여줍니다. 숫자는 원문 단위를 따릅니다.

분기별 수치

분기매출액영업이익영업이익률공시
2026 2Q공시: 2026 반기64억-11억−17.3%DART 새 창에서 열기
2026 1Q63억-10억−16.3%DART 새 창에서 열기
2025 4Q공시: 2025 사업70억-13억−19.3%DART 새 창에서 열기
2025 3Q67억-9억−13.8%DART 새 창에서 열기
2025 2Q공시: 2025 반기77억-15억−18.9%DART 새 창에서 열기
2025 1Q68억-20억−29.7%DART 새 창에서 열기
2024 4Q공시: 2024 사업82억-21억−26.2%DART 새 창에서 열기
2024 3Q76억-22억−29.5%DART 새 창에서 열기
2024 2Q공시: 2024 반기74억-23억−31.1%DART 새 창에서 열기
2024 1Q75억-34억−45.1%DART 새 창에서 열기
2023 4Q공시: 2023 사업71억-29억−40.3%DART 새 창에서 열기
2023 3Q68억-29억−42.6%DART 새 창에서 열기
2023 2Q공시: 2023 반기76억-19억−25.4%DART 새 창에서 열기
2023 1Q54억-30억−55.2%DART 새 창에서 열기
2022 4Q공시: 2022 사업58억-50억−86.6%DART 새 창에서 열기
2022 3Q58억-30억−50.9%DART 새 창에서 열기
2022 2Q공시: 2022 반기56억-19억−35.1%DART 새 창에서 열기
2022 1Q46억-24억−51.5%DART 새 창에서 열기
2021 연간공시: 2021 사업174억-93억−53.6%DART 새 창에서 열기
2021 3Q44억-24억−53.1%DART 새 창에서 열기

분기값은 3개월 단독 기준입니다. 원본 공시에서 차액을 계산할 수 없는 기간은 원문 기간으로 표시하며, 접수번호의 DART 링크에서 원자료를 확인할 수 있습니다.

최신 재무 · 2026 2Q

매출액
64억
영업이익
-11억
당기순이익
-11억
영업이익률
−17.28%
자산총계
687억
자본총계
445억
연결재무제표 기준 · 원본 2026 반기 · 수집 2026. 10. 25.DART 원문 새 창에서 열기

핵심 지표

TTM 매출
264억
최근 4개 분기 합계
TTM 영업이익률
−16.7%
매출 성장
−16.0%
2025 2Q 대비
이익률 변화
+1.7%p
2025 2Q 대비
단순 ROE
−17.8%
TTM 순이익 ÷ 자본
이익률 변동폭
15.9%p
최근 8개 분기 중 흑자 0개

모두 공시된 분기 수치로 계산한 값입니다. 분기가 빠진 기간은 계산하지 않습니다.

이 점수의 출처

beam
26%
OpenAIgpt-5-codex
45%
평균 (목록 점수)
36%
룰 기반 점수
3%

목록의 해자 점수는 평가자별 점수의 평균입니다. 평가 근거는 ‘해자 평가’ 탭에서 평가자별로 볼 수 있습니다. 룰 기반 점수는 재무만으로 계산한 1차 스크리닝이며 최종 해자 점수가 아닙니다. 평가 방법

평가 이력

  1. 26% beam현재2026. 10. 25.
  2. 45% OpenAI현재2026. 08. 19.
  3. 3% 룰 기반 자동2026. 08. 07.

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해자 점수는 공개된 공시자료를 바탕으로 한 주관적 평가이며 투자 권유가 아닙니다.