본문으로 건너뛰기

020560 · KOSPI · 항공 여객 운송업 · 일반 기업 · 상장 2008. 03. 28.

아시아나항공

경제적 해자

40%보통

2개 평가 평균

  • beam38
  • 사람 평가42

분기별 실적 추이

2026 2Q (공시 2026 반기)매출액 1.84조 · 영업이익률 −19.3%
매출액 (최대 2.18조)영업이익률 (−19.3% ~ 10.0%)

분기값은 3개월 단독 기준으로 정규화해 표시합니다. 원본 반기·3분기·사업보고서에서 차액을 계산할 수 없는 경우에는 원문 기간과 함께 표시하며, 결측 마진은 0%로 간주하지 않습니다.

장기 실적2016–2025 연간 · 10년

흑자 연도
7 / 10년
가장 나빴던 해
−7.1%
2020년 영업이익률
이익률 중앙값
2.7%
최고 2022년 9.7%
매출 연평균 성장
+2.6%
5.76조 → 7.27조
2025매출액 7.27조 · 영업이익률 −4.8%
매출액 (최대 8.32조)영업이익률 (−7.1% ~ 9.7%)

사업보고서의 1년 합계입니다. 연결재무제표를 우선하고, 연결이 없는 해는 별도재무제표를 씁니다. 결측 마진은 0%로 간주하지 않습니다.

해자 평가평가자 2곳

사람 평가42%보통

2026 1Q 기준평가 2026. 08. 16.근거 공시 새 창에서 열기

최신 실적 반영 전 · 이 평가는 2026 1Q 공시까지를 근거로 썼습니다. 이후 2026 2Q 실적이 공시되었습니다.

영업이익률 2026 1Q −3.1% → 2026 2Q −19.3% (−16.2%p)

여객기 68대로 국내 6개 도시와 해외 19개국 54개 도시에 취항하고 화물과 부대수익이 여객 밖 매출이다. 단 대한항공에 인수돼 실적이 겹치고 적자 4/9 에 2025년 연간이 −4.75% 다.

해자 세부 항목

진입장벽
60

규제 · 자본집약도 · 생산설비 보유

전환비용
25

고객이 갈아타는 데 드는 비용

브랜드 / IP 소유
40

자체 IP인가, 빌려 쓰는 IP인가

네트워크효과
20

사용자 증가가 해자를 두껍게 하는가

가격결정력
25

주 근거는 영업이익률

마진추세
20

3년 상승 = 강화 / 하락 = 약화

해자 관점 긍정 요소

국가가 배분한 노선망을 갖고 있다.

2026년 1분기 말 기준 여객기 68대를 보유하고 국내 6개 도시, 해외 19개국 54개 도시에 취항한다. 국제선은 두 나라 정부가 항공협정으로 운항 횟수를 정하고 그 운수권을 국가가 배분 하므로 19개국 54개 도시라는 취항지 자체가 그 배분을 받아 온 결과다 (진입장벽 60). 새로 들어오려는 항공사가 돈으로 살 수 없는 것이고, 장거리 노선일수록 슬롯과 운수권이 제한된다.

노선이 서로를 부른다. 54개 도시가 물려 있으면 한 노선의 승객이 다른 노선으로 갈아타므로 취항지가 많을수록 연결 수요가 붙는다(네트워크 20).

매출이 여객 하나가 아니다 — 1분기 여객 수익 1조 1,290억에 여객기 Belly 공간을 활용한 화물 운송 620억과 부대수익 1,725억을 더해 총 영업수익 1조 3,635억이다. Belly 화물은 여객기가 뜨는 김에 싣는 것이라 추가 원가가 작고, 부대수익 1,725억은 여객의 15% 로 정비·조업·마일리지 등 운항 밖 매출이다.

아시아나가 항공사 이름으로 오래 쓰여 왔다(브랜드 40).

회사가 이번 실적의 원인을 밝힌다 — "지난 분기 수익성 호조 노선 중심 공급 재편 등 운영 효율화에 힘썼으나, 당분기 주요 운영 기재들의 정비일수 증가로 사업량이 감소" 해 여객 수익이 전년 대비 6% 하락했다는 것이다. 적자를 설명하지 않는 회사가 대부분인 이 프레임에서 그 원인을 든 것은 다르다.

비판적으로 봐야 할 것

대한항공(47)에 인수됐다. 그 회사 평가에서 "아시아나 인수로 매출 +41.2%· 연간 11.81 → 4.41%" 가 이미 근거로 쓰였으므로 같은 실적이 두 상장사에 겹쳐 잡히고 (함정 4-4), 통합 과정에서 노선·기재가 재편되는 국면인데 그 조건이나 일정이 공시되지 않는다.

적자 4/9 에 2025년 연간이 −4.75% 다. 2025년 4분기 −12.07% 였고 이번도 −3.12%(별도 −7.43%) 다. 별도가 연결보다 훨씬 나쁜데 법인별 손익이 없다(관찰 14).

매출이 8조 3,186억 → 7조 2,669억으로 2년 −12.6% 다.

정비일수 증가를 원인으로 들었지만 그 규모가 없다. 여객기 68대 중 몇 대가 얼마나 멈췄는지, 기재 노후화가 구조적인지 확인할 수 없다.

항공기 68대의 소유·리스 구조가 없다. 리스료·이자·정비충당부채도 없어 진에어(43)·에어부산(43)·트리니티항공(42)에서 지적한 것과 같은 공백이다.

노선별 매출·탑승률·수익성이 없다. 에어부산(43)은 ASK·RPK 로 탑승률 85.1%, 제주항공(42)은 여객 단가를 3년 시계열로 냈다. 19개국 54개 도시라는 취항망이 어디서 벌고 어디서 잃는지 모른다.

운임을 시장이 정하고(가격결정력 25) 유가·환율이 원가를 정하는데 판가도 헤지 구조도 없다. 전환비용 25 라 승객이 노선과 값으로 고른다.

부대수익 1,725억의 내역이 없고, 화물 620억도 여객의 5.5% 로 완충이 작다.

총평

42. 여객기 68대로 해외 19개국 54개 도시에 취항해 국가가 배분한 운수권을 쌓아 왔고, Belly 화물과 부대수익 1,725억이 여객 밖 매출이며, 이번 실적 감소의 원인을 정비일수 증가로 직접 밝힌 것이 근거다.

대한항공(47)보다 다섯 점 아래다. 그쪽은 여객기 143대·화물기 23대에 화물이 별도 매출의 24.2% 이고 항공우주가 50년 창정비와 보잉·에어버스 구조물 이라는 다른 축을 가졌다. 이 회사는 화물이 여객의 5.5% 다.

트리니티항공(42)과 같은 점수다 — 그쪽은 유럽 다섯 노선과 광동체 13대를 갖는 대신 연간이 −14.76% 였고, 이 회사는 취항망이 훨씬 넓은 대신 인수로 실적이 겹치고 별도가 −7.43% 다.

그 이상 못 올린 이유는 셋이다. 대한항공에 인수돼 같은 실적이 두 곳에 잡히고, 적자 4/9 에 매출이 2년 −12.6% 이며, 노선별 매출·탑승률·리스 구조가 전부 없어 54개 도시라는 망이 이익으로 이어지는지 확인할 수 없다.

이 평가가 도움이 됐나요?로그인 없이 익명으로 집계됩니다.
해자 점수
40%업종 5위 / 6개중앙값 41%
영업이익률 (최신 분기)
−19.3%업종 4위 / 6개중앙값 −17.2%
0이 회사중앙값100
규모가 비슷한 회사해자영업이익률매출 (분기)
대한항공KOSPI44%−2.9%7.23조
에어부산KOSPI41%−15.1%2,353억
제주항공KOSPI41%−9.7%4,618억
진에어KOSPI41%−20.3%3,603억
아시아나항공KOSPI40%−19.3%1.84조
트리니티항공KOSPI40%−38.7%4,697억

업종은 한국거래소 분류 기준이며, 여러 사업을 하는 회사는 실제 사업과 분류가 다를 수 있습니다. 비교 회사는 같은 업종에서 최신 분기 매출이 가장 비슷한 곳을 골랐습니다. 해자 점수는 평가자별 판단이고, 순위는 정보 제공용입니다.

공시 원문 발췌2026 반기 정기공시

DART 원문 전체 새 창에서 열기
사업의 개요
아시아나항공은 2026년 6월 기준 총 67대의 여객기를 보유하고, 국내 6개 도시, 해외 20개국 54개 도시에 취항하고 있습니다. 2026년 상반기는 중동지역의 지정학적 리스크로 인해 유가 변동성 확대 및 항공 여객수요의 위축 등 항공여객운송사업 운영의 불확실성이 증대되었습니다. 이에 당사는 전방위적인 원가 절감 및 수익 증대 활동을 통해 수익성을 방어하기 위해 노력하였습니다. 2026년 상반기 사업량의 감소와 비우호적 대외환경에도 불구하고, 탄력적 공급 운영 및 선제적 시장대응으로 여객 수익은 전년대비 4% 증가한 2조 4,099억원을 기록하였습니다. 그 밖에 여객기 Belly 공간을 활용한 화물 운송사업 운영으로 1,767억원의 수익을 창출하였습니다. 2026년 당사의 상반기 영업수익은 별도기준 2조 9,105억원을 기록하였습니다. 당사는 지속적으로 대외환경의 불확실성에 대비한 리스크 관리체계를 강화하고 적극적 시장대응을 통해 안정적 영업기반을 공고히 하겠습니다. 2.
주요 제품 및 서비스
가. 주요 제품 또는 서비스에 관한 내용 (단위: 억원) | 구 분 | 주요 사업 내용 | 2026년 반기 | 2025년 | 2024년 | 매출액 | 비율(%) | 매출액 | 비율(%) | 매출액 | 비율(%) | 아시아나항공 | 항공운송 | 여객노선(국내) | 1,382 | 4.7% | 2,829 | 4.6% | 3,045 | 4.3% | 여객노선(국제) | 22,717 | 78.1% | 42,866 | 69.2% | 43,418 | 61.5% | 화물노선 | 1,767 | 6.1% | 9,584 | 15.4% | 17,195 | 24.4% | 기타 | 3,239 | 11.1% | 6,690 | 10.8% | 6,934 | 9.8% | 합 계 | 29,105 | 100.0% | 61,969 | 100.0% | 70,592 | 100.0% | 에어부산 | 항공운송 | 여객노선(국내) | 929 | 18.8% | 1,301 | 15.6% | 2,052 | 20.4% | 여객노선(국제) | 3,661 | 74.3% | 6,330 | 76.0% | 7,165 | 71.2% | 화물노선 | 4 | 0.1% | 7 | 0.1% | 7 | 0.1% | 기타 | 336 | 6.8% | 688 | 8.3% | 844 | 8.4% | 합 계 | 4,930 | 100.0% | 8,326 | 100.0% | 10,068 | 100.0% | 에어서울 | 항공운송 | 여객노선(국내) | 138 | 8.6% | 230 | 8.0% | 249 | 7.6% | 여객노선(국제) | 1,352 | 84.0% | 2,418 | 83.4% | 2,748 | 84.0% | 화물노선 | 7 | 0.4% | 7 | 0.2% | 5 | 0.2% | 기타 | 112 | 7.0% | 243 | 8.4% | 267 | 8.2% | 합 계 | 1,609 | 100.0% | 2,898 | 100.0% | 3,269 | 100.0% | 아시아나아이디티 | IT서비스 | 개발 및 구축 | 132 | 14.5% | 343 | 17.7% | 500 | 25.8% | 전산상품 매출 | 41 | 4.5… 앞 1,200자만 보여줍니다 (전체 2,282자). 나머지는 DART 원문에서 볼 수 있습니다.
매출 및 수주상황
가. 매출 현황 (1) 사업부문별 매출 현황 (단위 : 백만원) | 구 분 | 제39기 반기 | 제38기 | 37기 | 항공운송 | 3,564,387 | 7,319,277 | 8,392,917 | 정보통신 | 98,470 | 215,203 | 217,044 | 항공운송지원서비스 | 127,480 | 265,338 | 253,993 | 기타 | 8,865 | 23,538 | 23,866 | 보고부문 합계 | 3,799,202 | 7,823,355 | 8,887,821 | 연결조정 | -274,643 | -556,505 | -569,254 | 순매출액 | 3,524,559 | 7,266,850 | 8,318,567 | (2) 지역별 매출 현황 (단위 : 백만원) | 구 분 | 제39기 반기 | 제38기 | 37기 | 1. 국내 |   |   |   | 국내선 및 내수 | 250,988 | 449,725 | 555,339 | 국제선 및 수출 | 2,979,828 | 6,181,126 | 7,117,537 | 기타 | 288,035 | 616,547 | 622,758 | 국내 소계 | 3,518,851 | 7,247,398 | 8,295,634 | 2. 해외 | | |   | 해외 소계 | 5,708 | 19,452 | 22,933 | 합 계 | 3,524,559 | 7,266,850 | 8,318,567 | 나. 판매경로 및 판매방법 등 (1) 아시아나항공㈜○ 여객 ① 직접판매 - 국내외 지점, 매표소, 인터넷 홈페이지(flyasiana.com), 모바일 앱 등에서 고객을 대상 으로 직접 항공권 판매 ② 대리점판매 - 지정된 대리점에서 판매 대행, 판매실적에 따른 인센티브 지급 ③ 총판매대리점 - 취항지역의 제반 업무를 대행하는 총판대리점을 임명후 총판대리점을 통한 판매 - 취항하지 않는 특정 지역내에 회사를 대표하는 대리점을 통한 판매 ④ 외국항공사 판매 - 외국항공사에서 회사의 운항구간을 판매하고 상호 정산 ○ 화물 ① 직접판매 : 국내외 지점 영업소 및 공항지점에서 고객을 상대로 직접 판매 ② 상기'여객' ② ~ ④항과 동일 ③ 정부 또는 공공기관과 항공사간의 특별요금에 의해 공공화물(진단키트, 백신, 구호 물품 등)을 수송하는 방법 ④ 우편물 판매 - 우정청과 항공사간의 특별요금에 의해서 이루어지는 직접판매 (2) 에어부산㈜ ① 직접판매 - 국내외 공항지점, 예약센터, 에어부산 온라인 홈페이지(www.airbusan.com), 모바일 앱 등에서 고객을 대상으로 직접 항공권 판매 ② 대리점판매 - 국내외 지정된 대리점에서 판매 대행, 판매실적에 따른 인센티브 지급 (3) 에어서울㈜ ① 직접판매 - 국내외 공항지점, 예약센터, 에어서울 온라인 홈페이지(www.airseoul.com), 모바일 … 앞 1,500자만 보여줍니다 (전체 5,989자). 나머지는 DART 원문에서 볼 수 있습니다.
비용 구성(비용의 성격별 분류)
비용의 성격별 분류) (연결) | 비용의 성격별 분류 공시 | 당반기 | (단위 : 천원) |   | 장부금액 |   | 공시금액 |   | 3개월 | 누적 | 인건비 | 285,289,006 | 565,929,376 | 판매 및 지급수수료 | 95,196,501 | 195,228,291 | 감가상각비 및 무형자산상각비 | 261,458,777 | 512,604,649 | 유류비 | 936,144,477 | 1,394,299,184 | 임차료 | 2,603,996 | 7,204,878 | 정비비 | 116,203,501 | 275,080,568 | 공항관련비 | 146,840,169 | 274,733,046 | 기타 비용 | 356,651,935 | 708,114,799 |
영업부문
영업부문 (연결) |   | 보고부문의 영업내용 |   |   |   | 부문 |   | 보고부문 |   | 항공운수 | 정보통신 | 항공운송 지원서비스 | 기타 보고부문 | 각 보고부문이 수익을 창출하는 제품과 용역의 유형에 대한 기술 | 국내외항공운송업, 항공기 정비수리업 등 | 정보통신사업, 컴퓨터예약서비스중개업 등 | 항공운송지원업 등 | 부동산업 및 임대업 등 | |   | 부문영업손익 | 당반기 | (단위 : 천원) |   | 부문의 합계 | 부문의 합계 합계 |   | 영업부문 | 중요한 조정사항 |   | 부문간 제거한 금액 |   | 부문 | 부문 합계 | 부문 | 부문 합계 |   | 보고부문 | 보고부문 |   | 항공운수 | 정보통신 | 항공운송 지원서비스 | 기타 보고부문 | 항공운수 | 정보통신 | 항공운송 지원서비스 | 기타 보고부문 | 영업수익 | 3,564,386,912 | 98,470,270 | 127,480,294 | 8,864,426 | 3,799,201,902 | (133,545,150) | (57,626,355) | (75,834,933) | (7,636,692) | (274,643,130) | 3,524,558,772 | 감가상각비 및 무형자산상각비 | (499,366,560) | (3,433,499) | (5,017,969) | (233,308) | (508,051,336) |   |   |   |   | (4,553,313) | (512,604,649) | 관계기업및공동기업의 반기순손익에 대한 지분 증감 | 0 | 153,719 | 92,231 | 0 | 245,950 |   |   |   |   | 9,905,226 | 10,151,176 | 이자수익 | 88,364,118 | 2,451,063 | 399,203 | 1,003,800 | 92,218,184 |   |   |   |   | (11,965,382) | 80,252,802 | 이자비용 | (173,306,436) | (200,274) | (1,016,303) | (3,981,475) | (178,504,488) |   |   |   |   | 12,177,941 | (166,326,547) | 법인세비용(수익) | (197,859,969) | 2,138,313 | (7,823) | 105,028 | (195,624,451) |   |   |   |   | (7,413,250) | (203,037,701) | 반기순손익 | (665,764,997) | 8,424,373 | (5,636,050) | 384,278 | (662,592,396) |   |   |   |   | 3,746,866 | (658,845,530) | | 전반기 | (단위 … 앞 1,500자만 보여줍니다 (전체 6,000자). 나머지는 DART 원문에서 볼 수 있습니다.

정기공시의 해당 절을 그대로 옮긴 것으로, 표는 글자로 풀어 보여줍니다. 숫자는 원문 단위를 따릅니다.

분기별 수치

분기매출액영업이익영업이익률공시
2026 2Q공시: 2026 반기1.84조-3,563억−19.3%DART 새 창에서 열기
2026 1Q1.68조-524억−3.1%DART 새 창에서 열기
2025 4Q공시: 2025 사업1.62조-1,960억−12.1%DART 새 창에서 열기
2025 3Q1.68조-1,977억−11.8%DART 새 창에서 열기
2025 2Q공시: 2025 반기1.89조-69억−0.4%DART 새 창에서 열기
2025 1Q2.07조554억2.7%DART 새 창에서 열기
2024 4Q공시: 2024 사업2.12조186억0.9%DART 새 창에서 열기
2024 3Q2.18조1,768억8.1%DART 새 창에서 열기
2024 2Q공시: 2024 반기2.02조180억0.9%DART 새 창에서 열기
2024 1Q2.01조623억3.1%DART 새 창에서 열기
2023 4Q공시: 2023 사업2.05조1,023억5.0%DART 새 창에서 열기
2023 3Q2.00조1,995억10.0%DART 새 창에서 열기
2023 2Q공시: 2023 반기1.83조1,513억8.3%DART 새 창에서 열기
2023 1Q1.75조1,668억9.5%DART 새 창에서 열기
2022 4Q공시: 2022 사업1.73조1,163억6.7%DART 새 창에서 열기
2022 3Q1.68조1,995억11.9%DART 새 창에서 열기
2022 2Q공시: 2022 반기1.55조1,395억9.0%DART 새 창에서 열기
2022 1Q1.25조1,435억11.5%DART 새 창에서 열기
2021 연간공시: 2021 사업4.34조932억2.2%DART 새 창에서 열기
2021 3Q1.07조63억0.6%DART 새 창에서 열기

분기값은 3개월 단독 기준입니다. 원본 공시에서 차액을 계산할 수 없는 기간은 원문 기간으로 표시하며, 접수번호의 DART 링크에서 원자료를 확인할 수 있습니다.

최신 재무 · 2026 2Q

매출액
1.84조
영업이익
-3,563억
당기순이익
-4,072억
영업이익률
−19.32%
자산총계
12.0조
자본총계
2,136억
연결재무제표 기준 · 원본 2026 반기 · 수집 2026. 10. 26.DART 원문 새 창에서 열기

핵심 지표

TTM 매출
6.83조
최근 4개 분기 합계
TTM 영업이익률
−11.7%
매출 성장
−2.3%
2025 2Q 대비
이익률 변화
−19.0%p
2025 2Q 대비
단순 ROE
−596.9%
TTM 순이익 ÷ 자본
이익률 변동폭
27.4%p
최근 8개 분기 중 흑자 3개

모두 공시된 분기 수치로 계산한 값입니다. 분기가 빠진 기간은 계산하지 않습니다.

이 점수의 출처

beam
38%
사람 평가
42%
평균 (목록 점수)
40%
룰 기반 점수
3%

목록의 해자 점수는 평가자별 점수의 평균입니다. 평가 근거는 ‘해자 평가’ 탭에서 평가자별로 볼 수 있습니다. 룰 기반 점수는 재무만으로 계산한 1차 스크리닝이며 최종 해자 점수가 아닙니다. 평가 방법

평가 이력

  1. 38% beam현재2026. 10. 26.
  2. 42% 사람 평가현재2026. 08. 16.
  3. 3% 룰 기반 자동2026. 08. 07.

발행본만 이력에 남습니다. 점수 변화를 원문 근거와 함께 비교하세요.

해자 점수는 공개된 공시자료를 바탕으로 한 주관적 평가이며 투자 권유가 아닙니다.