2026 1Q 기준평가 2026. 08. 16.근거 공시 새 창에서 열기
최신 실적 반영 전 · 이 평가는 2026 1Q 공시까지를 근거로 썼습니다. 이후 2026 2Q 실적이 공시되었습니다.
영업이익률 2026 1Q 0.3% → 2026 2Q 0.1% (−0.2%p)
알루미늄 정밀가공·표면처리 한 기술이 TV 외관·사이니지·의료기기(초음파·X-RAY)·자동차·가전으로 갈리고 고객이 삼성전자(삼성메디슨)와 GE 다. 국내 2곳에 베트남·미국·멕시코 사업장. 단 분기 318억에 이번 0.28% 이고 연간 6.12 → 1.94% 다.
해자 세부 항목
- 진입장벽
- 40
- 전환비용
- 45
- 브랜드 / IP 소유
- 10
- 네트워크효과
- 10
- 가격결정력
- 25
- 마진추세
- 20
규제 · 자본집약도 · 생산설비 보유
고객이 갈아타는 데 드는 비용
자체 IP인가, 빌려 쓰는 IP인가
사용자 증가가 해자를 두껍게 하는가
주 근거는 영업이익률
3년 상승 = 강화 / 하락 = 약화
해자 관점 긍정 요소
깎고 표면을 입히는 한 기술이 다섯 갈래로 간다.
알루미늄 합금의 정밀가공 및 표면처리로 TV 외관제품, 디지털 사이니지, 의료기기(초음파진단기 및 X-RAY 등), 자동차 부품, 국내 및 글로벌기업의 생활가전 제품을 만든다.
전방이 세트 교체 주기(TV·가전), 상업 시설 투자(사이니지), 의료기기 발주, 완성차 생산으로 갈린다 — 한 시장이 꺾여도 통째로 빠지지 않는 구조다.
외관 부품은 겉으로 보이는 자리라 가공 정밀도와 표면 마감이 곧 제품의 인상이 되고, 모델별 금형과 공정 조건이 정해지면 양산 동안 유지된다(전환비용 45). 의료기기는 그 위에 인증 절차가 더 붙는다.
고객을 실명으로 적는다 — "주요 고객은 삼성전자(삼성메디슨) 및 글로벌 가전기업 GE 입니다." 이 프레임에서 고객을 이름으로 내는 회사가 드물고, GE 같은 글로벌 기업이 들어 있다는 것은 그 회사의 품질 기준을 통과했다는 뜻이다.
생산이 다섯 곳이다 — 국내 2(인천 남동공단·광주 첨단산업단지) 에 해외 3(베트남·미국·멕시코). 그리고 그 확장 경로를 시간과 함께 적는다 — 2022년 8월 미국 판매법인 P&9, INC. 신규 설립, 2023년 2월 멕시코에 제품 생산을 위한 제조법인 설립. 판매법인을 먼저 세우고 제조법인을 뒤에 붙인 순서다.
국내 본사에 연구시설을 둔다.
비판적으로 봐야 할 것
연간이 6.12 → 1.94% 로 3분의 1이 됐다. 2025년 4분기가 −1.29% 이고 이번 0.28% 는 전년 동기 3.07% 의 10분의 1인데 회사가 그 원인을 밝히지 않는다.
분기 매출이 318.1억으로 이 프레임의 300억 문턱을 겨우 넘긴다. 관찰 6대로 그 구간은 한 건이 마진을 뒤집을 수 있고, 매출도 2년 −0.2% 로 제자리다.
고객이 사실상 둘이다. 삼성전자(삼성메디슨)와 GE 를 실명으로 냈지만 비중을 밝히지 않고, 두 곳에 집중된 구조로 보인다.
별도가 연결의 52% 이고 2025년 4분기 −3.63% 였다. 법인별 손익이 없어 베트남·미국·멕시코 법인이 각각 어떤지 알 수 없다(관찰 14).
멕시코 제조법인이 2023년 설립인데 그 실적이 없다. 북미 대응이 근거인데 가동 상황도 매출도 확인할 수 없다.
품목별 매출 비중을 확인하지 못했다. TV·사이니지·의료기기·자동차·가전 중 어디가 큰지 모르고, 근거로 든 의료기기가 얼마인지도 없다.
판가·원재료(알루미늄) 단가·가동률·수주잔고도 전부 없다.
총평
42. 알루미늄 정밀가공이라는 한 기술이 다섯 전방으로 갈리고, 고객이 삼성과 GE 이며, 국내 2곳에 베트남·미국·멕시코까지 생산을 편 것이 근거다. 판매법인을 먼저 세우고 제조법인을 붙인 순서도 계획적이다.
한라캐스트(43)와 비슷한 자리다. 그 회사도 다이캐스팅으로 여러 전방을 대고 1차 고객과 최종 고객을 모두 실명 공시했는데, 재무 시계열이 다섯 분기뿐이었다. 이 회사는 시계열은 있지만 분기 318억으로 작다.
성우전자(41)·에스씨디(41)보다 한 점 위다. 셋 다 세트사에 부품을 대는데, 이 회사는 고객을 실명으로 내고 해외 생산이 셋이며 의료기기라는 인증 영역이 있다.
그 이상 못 올린 이유는 규모와 재무다. 분기 318억에 이번 0.28% 이고 연간이 3분의 1이 된 이유가 없으며, 품목별 비중이 없어 다섯 전방의 크기를 못 잰다.