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065060 · KOSDAQ · 봉제의복 제조업 · 일반 기업 · 상장 2002. 05. 28.

지엔코

써스데이아일랜드 브랜드는 있으나 생산은 전량 외주이고 금융·자동차 자회사가 섞여 본업의 수익성과 해자가 약하다.

경제적 해자

19%얇음

사람 평가 · 2026 1Q 기준

분기별 실적 추이

2026 2Q (공시 2026 반기)매출액 317억 · 영업이익률 13.6%
매출액 (최대 1,470억)영업이익률 (−8.6% ~ 23.7%)

분기값은 3개월 단독 기준으로 정규화해 표시합니다. 원본 반기·3분기·사업보고서에서 차액을 계산할 수 없는 경우에는 원문 기간과 함께 표시하며, 결측 마진은 0%로 간주하지 않습니다.

장기 실적2016–2025 연간 · 10년

흑자 연도
3 / 10년
가장 나빴던 해
−17.3%
2018년 영업이익률
이익률 중앙값
−1.3%
최고 2017년 7.0%
매출 연평균 성장
−1.0%
1,218억 → 1,109억
2025매출액 1,109억 · 영업이익률 −0.4%
매출액 (최대 1,559억)영업이익률 (−17.3% ~ 7.0%)

사업보고서의 1년 합계입니다. 연결재무제표를 우선하고, 연결이 없는 해는 별도재무제표를 씁니다. 결측 마진은 0%로 간주하지 않습니다.

해자 평가

사람 평가19%얇음

2026 1Q 기준평가 2026. 08. 18.근거 공시 새 창에서 열기

최신 실적 반영 전 · 이 평가는 2026 1Q 공시까지를 근거로 썼습니다. 이후 2026 2Q 실적이 공시되었습니다.

영업이익률 2026 1Q −4.9% → 2026 2Q 13.6% (+18.5%p)

해자 세부 항목

진입장벽
18

규제 · 자본집약도 · 생산설비 보유

전환비용
10

고객이 갈아타는 데 드는 비용

브랜드 / IP 소유
25

자체 IP인가, 빌려 쓰는 IP인가

네트워크효과
10

사용자 증가가 해자를 두껍게 하는가

가격결정력
13

주 근거는 영업이익률

마진추세
8

3년 상승 = 강화 / 하락 = 약화

해자 관점 긍정 요소

2026년 1분기 연결 매출은 224억 9,781만원이고 영업손실은 10억 9,950만원, 영업이익률은 -4.89%다. 매출은 패션 브랜드 써스데이아일랜드 135억 9,900만원(약 60.4%), 큐캐피탈파트너스의 투자수익 등 32억 800만원, 큐로모터스의 이스즈 상용차 판매 54억 4,400만원으로 구성된다. 패션기업의 본업과 금융·자동차 유통이 한 연결 실적에 함께 들어간다.

써스데이아일랜드는 약 30년의 운영 이력과 내추럴·보헤미안 감성의 브랜드 정체성을 보유한다. 논타입, PLADS7, 에타페, TOINQ 등 브랜드도 운영하지만 이번 분기 패션 매출의 대부분은 써스데이아일랜드에서 나온다. 해당 브랜드 매출 135억 9,900만원 중 백화점 매출이 127억 3,800만원으로 93.67%다. 백화점 판매망과 브랜드 인지도는 일부 진입장벽과 브랜드 자산을 만들지만, 소비자가 다른 브랜드로 이동하는 비용은 낮다.

생산은 전량 외주다. 2026년 1분기 제품 구매액은 61억 7,700만원이고 자체 생산라인이 없으며, 외주업체의 가공능력과 섭외 현황에 따라 생산능력이 달라진다. 회사는 반응기획생산과 POS를 활용해 재고를 줄인다고 설명하지만, 생산기술·설비·원가 통제에서 독점적인 기반은 확인되지 않는다. 정상가 판매율과 재고 관리 노력은 긍정적이지만, 가격결정력으로 연결됐다는 증거는 부족하다.

마진 추세도 취약하다. 2025년 연간 영업이익률은 -0.37%, 2025년 3분기는 1.04%, 2분기는 -1.56%, 1분기는 -0.66%였고, 2024년 연간은 -3.24%, 3분기는 -6.10%, 2분기는 6.15%였다. 이번 분기 비용은 상품 판매 41억 7,956만원, 외주가공비 61억 7,790만원, 판매수수료 46억 8,064만원, 큐캐피탈파트너스 영업비용 15억 3,631만원 등으로 매출원가와 판매관리비 합계가 235억 9,731만원에 이르렀다.

비판적으로 봐야 할 것

브랜드가 있다고 해서 경제적 해자가 자동으로 생기지 않는다. 써스데이아일랜드의 브랜드 감성은 긍정적이지만, 매출이 백화점 채널에 집중되고 생산은 외주에 의존한다. 백화점 수수료와 판매수수료가 마진을 압박하고, 시즌·재고·할인에 따라 이익률이 크게 움직일 수 있다. 2년차 재고를 아웃소싱·직영 온라인으로 처분한다고 했지만 재고의 질과 할인율은 확인하지 못했다.

중국 법인은 코로나 이후 중국 현지 브랜드의 약진으로 다른 방안을 모색 중이고, 패션 외 큐로모터스와 큐캐피탈파트너스의 실적 변동이 전체 결과에 영향을 준다. 금융서비스 부문의 투자자산 처분·운용 수익은 패션 브랜드와 다른 성격의 수익이며, 이를 본업의 가격결정력으로 볼 수 없다. 브랜드별 반복 구매율, 고객 유지율, 백화점별 수익성, 자회사별 영업이익은 확인하지 못했다.

총평

지엔코는 30년 업력과 써스데이아일랜드라는 브랜드 자산 때문에 완전히 무방비한 사업은 아니다. 하지만 매출의 주축이 된 브랜드가 백화점 채널에 의존하고, 생산은 전량 외주이며, 금융·자동차 유통 자회사가 연결 실적을 혼합한다. 최근 8개 보고기간의 마진도 안정적이지 않고, 이번 분기에는 비용이 매출을 넘어섰다.

따라서 자체 브랜드와 온라인 확장 기반이 있는 뉴키즈온보다는 낮게, 별도 사업의 지속성도 확인하기 어려운 티엔엔터테인먼트와는 비슷한 하단으로 평가한다. 최종 해자 점수는 19점이다. 기준은 2026년 1분기 DART 분기보고서(접수번호 20260515001727)이며, 투자 판단이나 매수·매도 의견이 아니다.

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해자 점수
19%업종 27위 / 28개중앙값 41%
영업이익률 (최신 분기)
13.6%업종 3위 / 28개중앙값 5.6%
0이 회사중앙값100
규모가 비슷한 회사해자영업이익률매출 (분기)
패션플랫폼KOSDAQ45%13.8%302억
대현KOSPI43%3.4%541억
씨싸이트KOSDAQ41%4.0%404억
에스티오KOSDAQ40%1.6%200억
인디에프KOSPI40%8.1%283억
티비에이치글로벌KOSPI40%6.7%533억
메타랩스KOSPI38%1.0%276억
BYCKOSPI30%6.9%434억
좋은사람들KOSDAQ29%−9.3%194억
지엔코KOSDAQ19%13.6%317억

업종은 한국거래소 분류 기준이며, 여러 사업을 하는 회사는 실제 사업과 분류가 다를 수 있습니다. 비교 회사는 같은 업종에서 최신 분기 매출이 가장 비슷한 곳을 골랐습니다. 해자 점수는 평가자별 판단이고, 순위는 정보 제공용입니다.

공시 원문 발췌2026 1Q 정기공시

DART 원문 전체 새 창에서 열기

가장 최근 공시의 발췌가 아직 없어, 그 이전 정기공시에서 가져왔습니다.

사업의 개요
[지엔코] 당사는 1997년에 설립되어 약 30년 가까운 업력을 보유한 국내 중견패션전문기업으로, '내추럴한 감성'을 바탕으로 한 차별화된 브랜딩 전략을 통해 국내 패션시장에서 자신만의 영역을 구축해왔습니다. 보헤미안스타일과 내추럴한 감성을 결합한 유니크한 캐주얼 브랜드 써스데이아일랜드, 특정스타일이나 카테고리로 규정하지 않고 다양성이 공존하는 무경계성 장르 브랜드 논타입, 북유럽 스타일의 남성복 컨템캐주얼 PLADS7, 프리미엄 니치향수를 넘어 라이프스타일 중심의 뷰티 아이템 에타페, 유니크하고 자유분방한 감성캐주얼 브랜드 TOINQ를 판매운영하고 있습니다. [주요 종속회사 : 큐캐피탈파트너스(주)] 국내 벤처캐피탈업계는 여신전문금융업법상 신기술사업금융회사와 중소기업 창업지원법상 창업투자회사로 이원화되어 있습니다.큐캐피탈파트너스(주)와 같은 신기술사업금융회사는 투자, 융자, 리스, 팩토링, 지급보증 등 다양한 업무를 취급할 수 있습니다. 신기술금융을 취급하는 여신전문금융회사는 2025년말 141개사가 활동하고 있습니다. (출처 : 여신금융협회)국내 벤처캐피탈 업계는 시장규모에 비하여 경쟁사가 너무 많은 구조적인 문제점 때문에 대부분의 벤처캐피탈 회사들이 새로운 수익원 개발에 고민하고 있는 실정입니다. 이에 대다수의 벤처캐피탈 회사들이 과거부터 벤처투자 뿐 아니라 기업구조조정투자와 기업인수합병(M&A) 업무를 병행하여 왔고, 최근 들어서는 사모투자전문회사(PEF: Private Equity Fund)의 운용에 많은 관심을 두고 있습니다. 사모투자전문회사(PEF)는 소수 투자자로부터 조달한 자금을 기업의 주식 등에 투자하여 기업가치를 높인 후 매각을 통해 고수익을 추구하는 합자회사 형태의 사모펀드를 말합니다. 우리나라의 PE 산업은 IMF 외환위기 이후 「산업발전법」에 기업구조조정전문회사(CRC: Corporate Restructuring Company)와 기업구조조정조합(Corporate Restructuring Fund) 제도를 도입함으로써 초기형태의 Buy-Out 시장이 태동하였으며, 2004년 「간접투자자산운용업법」을 개정하여 PEF 제도를 도입함으로써 본격적으로 출발하였다고 볼 수 있습니다. 국내PEF는 초기 준비기(2004년~2007년)를 거쳐, 2008년부터2010년 사이 글로벌 금융위기를 전후하여100여 개의 펀드가 집중적으로 설립되는 등 크게 성장하였으며, 최근 들어 약정액3,000억 원 이상의 대형 펀드가 늘어나고 출자약정액과 투자금액이 크게 증가하는 등 비약적으로 발전하고 있습니다. 이에 따라 투자경험(Track record)과 전문인력을 보유한 운용사(GP)들이 나타나고, 경험 있는GP의PEF 재설립이 매년 증가하는 등PE산업이 양적, 질적 성장을 통해 자본시장의 새로운 투자수단이자 신성장 산업으로 도약할 수 있는 기반이 조성되었습니다. [종속회사 : 큐로베스티스] 2009년 1월 미국 휴스톤에 설립. 쇼룸 및 Sales representative을 중심으로 “Thursday Island" 제품을 북미지역의… 앞 1,500자만 보여줍니다 (전체 2,155자). 나머지는 DART 원문에서 볼 수 있습니다.
주요 제품 및 서비스
당사는 보헤미안스타일과 내추럴한 감성을 결합한 유니크한 캐주얼 브랜드 써스데이아일랜드, 특정스타일이나 카테고리로 규정하지 않고 다양성이 공존하는 무경계성 장르 브랜드 논타입, 북유럽 스타일의 남성복 컨템캐주얼 PLADS7, 프리미엄 니치향수를 넘어 라이프스타일 중심의 뷰티 아이템 에타페, 유니크하고 자유분방한 감성캐주얼 브랜드 TOINQ를 판매하고 있으며 각 브랜드 및 종속회사 사업부분별 매출액과 총 매출액에서 차지하는 비중은 다음과 같습니다. | (단위 : 백만원) | 사업부문 | 매출유형 | 품 목 | 구체적용도 | 주요상표등 | 매출액 | 제조업(외의, 기성복 외) | 제품 | 감성컴퍼터블여성 | Natural 감성위에 오리지날리티와 감도를 편안하고 실용적인 디자인으로 해석하며 단품의 코디로 연출될수 있는 다양한 Taste를 One Life Style Concept 안에서 지향합니다. | THURSDAYISLAND | 13,599 | 제품 | 유니크&키치감성브랜드 | toinq는 공이 튀어 오르는 소리를 표현한 'toink'와 독특함을 뜻하는 'unique'의 합성어로, 어디로 튀어 오를지 모르는 공처럼 생기 넘치는 순간을 제안한다는 의미를 담은 브랜드입니다. 변화와 다양성을 가진 자유분방한 라이프스타일을 지향하며, 위트 넘치고 개성 있는 스타일링을 표현합니다. THURSDAY ISLAND 확장 라인으로 운영합니다. | TOINQ | 11 | 제품 | 패션&라이프스타일 | 집에서 느끼는 여행의 감정과 여행지에서 느끼는 집 같은 편안함을 모티브로 실용적인 라이프 스타일 제품을 선보이는 것으로 시작하여, 현재에는 자유롭고 편안한 감성의 패션 아이템이 강화된 패션&라이프스타일 뷰티아이템입니다. | ETAPE | 6 | 제품 | 남성컨템캐주얼 | 북유럽스타일 포멀한 스타일과 캐주얼한 스타일의 조화로 신세대 취향에 맞춘 이상적인남성 컨템캐주얼을 지향합니다. | PLADS7 | 133 | 제품 | 패션&라이프스타일 | 일과 일상의 경계가 허물어진 라이프스타일에 적응할 수 있도록 미학적으로 다듬어진 가능성을 투과시킨 다능적이고 다채로운 감도를 제안합니다. | NONTYPE | 97 | 금융서비스(투자) | 투자 | 투자주식 등 투자자산 처분이익과 펀드운용을 통하여발생하는 관리보수, 기업구조조정 및 M&A 업무수행을 통하여 발생하는… 앞 1,200자만 보여줍니다 (전체 1,760자). 나머지는 DART 원문에서 볼 수 있습니다.
매출 및 수주상황
1) 매출실적 당사의 매출은 Thursday Island, TOINQ, ETAPE, PLADS7, NONTYPE의 각 브랜드와 큐캐피탈파트너스,큐로모터스로 구분됩니다. (단위 : PCS, 백만원) | 사업부문 | 매출유형 | 품 목 | 제30기 1분기 | 제29기 | 제28기 | 수량 | 금액 | 수량 | 금액 | 수량 | 금액 | 제조 | 제품-THURSDAYISLAND | 의류 | 101,498 | 13,066 | 635,819 | 71,793 | 570,432 | 74,297 | 용품 | 18,855 | 486 | 96,461 | 2,487 | 70,676 | 2,219 | 신발 | 485 | 47 | 6,296 | 519 | 4,794 | 643 | 합계 | 120,838 | 13,599 | 738,576 | 74,799 | 645,902 | 77,159 | 제조 | 제품- TOINQ | 의류 | 167 | 11 | 22,259 | 544 | 26,827 | 1,592 | 용품 | - | - | - | - | - | - | 신발 | - | - | - | - | - | - | 합계 | 167 | 11 | 22,259 | 544 | 26,827 | 1,592 | 제조 | 제품- ETAPE | 의류 | 11 | 1 | 46 | 2 | 7,418 | 241 | 용품 | 519 | 5 | 24,461 | 54 | 11,445 | 60 | 신발 | - | - | - | - | - | - | 합계 | 530 | 6 | 24,507 | 56 | 18,863 | 301 | 제조 | 제품- PLADS7 | 의류 | 2,614 | 130 | 11,386 | 559 | 178,381 | 4,906 | 용품 | 137 | 3 | 326 | 7 | 12,440 | 71 | 신발 | 6 | - | 17 | 1 | 516 | 1 | 합계 | 2,757 | 133 | 11,729 | 567 | 191,337 | 4,978 | 제조 | 제품 - NONTYPE | 의류 | 1,206 | 93 | 8,124 | 662 | 304 | 29 | 용품 | 177 | 4 | 1,413 | 20 | 101 | 2 | 신발 | - | - | - | - | - | - | 합계 | 1,383 | 97 | 9,537 | 682 | 405 | 31 | 투자 외 | 큐캐피탈파트너스 | 투자수익 외 | - | 3,208 | - | 17,288 | - | 16,019 | 유통 | 큐로모터스 | 상용차판매 | - | 5,444 | - | 16,931 | - | 20,393 | 국내 총계 | 125,675 | 13,846 … 앞 1,500자만 보여줍니다 (전체 5,989자). 나머지는 DART 원문에서 볼 수 있습니다.
비용 구성(비용의 성격별 분류)
연결회사의 당분기와 전분기의 비용의 성격별 분류내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) | 구 분 | 당분기 | 전분기 | 재고자산의 변동 | (1,076,300) | (2,482,976) | 상품의 판매 | 4,179,557 | 3,121,263 | 급여 등 | 3,035,522 | 3,764,649 | 복리후생비 | 402,404 | 400,988 | 감가상각비 및 무형자산상각비 | 1,225,603 | 1,216,869 | 경상연구개발비 | 237,453 | 219,670 | 지급수수료 | 798,978 | 905,957 | 판매수수료 | 4,680,641 | 5,101,454 | 기타
영업부문
영업부문은 연결회사의 경영진에게 보고되는 보고자료와 동일한 방식으로 보고되고 있습니다. 연결회사의 경영진은 영업부문에 배부될 자원과 영업부문의 성과를 평가하는데 책임이 있습니다. (22) 중요한 회계추정 및 가정 연결회사는 미래에 대하여 추정 및 가정을 하고 있습니다. 추정 및 가정은 지속적으로 평가되며, 과거 경험과 현재의 상황에서 합리적으로 예측가능한 미래의 사건과 같은 다른 요소들을 고려하여 이루어집니다. 이러한 회계추정은 실제 결과와 다를 수도 있습니다. 보고기간말 이후의 자산 및 부채 장부금액에 조정을 미칠 수 있는 유의적 위험에 대한 추정 및 가정은 다음과 같습니다. 1) 관계기업 투자주식의 손상 관계기업 투자주식의 대하여는 매 보고기간말마다 자산손상을 시사하는 징후가 있는지를 검토하며, 만약 그러한 징후가 있다면 당해 자산의 회수가능액을 추정하고 있습니다.회수가능액은 개별 자산별로 추정하고 있습니다. 회수가능액은 사용가치와 순공정가치 중 큰 금액으로 결정하고 있습니다. 사용가치는 자산이나 현금창출단위에서 창출될 것으로 기대되는 미래현금흐름을 화폐의 시간가치 및 미래현금흐름을 추정할 때 조정되지 아니한 자산의 특유위험에 대한 현행 시장의 평가를 반영한 적절한할인율로 할인하여 추정합니다. 자산이나 현금창출단위의 회수가능액이 장부금액에 미달하는 경우 자산의 장부금액을 감소시키며 즉시 당기손익으로 인식하고 있습니다. 2) 금융상품의 공정가치 활성시장에서 거래되지 않는 금융상품의 공정가치는 평가기법을 사용하여 결정하고 있습니다. 연결회사는 보고기간말 현재 주요한 시장상황에 기초하여, 다양한 평가기법의 선택 및 가정에 대한 판단을 하고 있습니다. 3) 법인세 연결회사의 과세소득에 대한 법인세는 세법 및 과세당국의 결정을 적용하여 산정되므로 최종 세효과를 산정하는 데에는 불확실성이 존재합니다. 4) 리스 리스기간을 산정할 때에 경영진은 연장선택권을 행사할 경제적 유인이 생기게 하는 관련되는 사실 및 상황을 모두 고려합니다. 연장선택권의 대상 기간은 리스이용자가 연장선택권을 행사할 것이 상당히 확실한 경우에만 리스기간에 포함됩니다. 사무실 등의 리스의 경우 일반적으로 가장 관련된 요소는 다음과 같습니다. ㆍ | 종료하기 위해 유의적인 벌과금을 부담해야 한다면 일반적으로 연결회사가 연장선택권을 행사하는 것이 상당히 확실합니다. | ㆍ | 리스개량에 유의적인 잔여 가치가 있을 것으로 예상되는 경우 일반적으로 연결회사가 연장선택권을 행사하는 것이 상당히 확실합니다. | 선택권이 실제로 행사되거나(행사되지 않거나) 연결회사가 선택권을 행사할(행사하지 않을) 의무를 부담하게 되는 경우에 리스기간을 다시 평가합니다. 리스이용자가 통제할 수 있는 범위에 있고 리스기간을 산정할 때에 영향을 미치는 유의적인 사건이일어나거나 상황에 유의적인 변화가 있을 때에만 연결회사는 연장선택권을 행사할 것(또는 행사하지 않을 것)이 상당히 확실한지의 판단을 변경합니다. 5) 금융자산 손상 금융자산의 손실충당금은 부도위험 및 기대손실… 앞 1,500자만 보여줍니다 (전체 6,000자). 나머지는 DART 원문에서 볼 수 있습니다.

정기공시의 해당 절을 그대로 옮긴 것으로, 표는 글자로 풀어 보여줍니다. 숫자는 원문 단위를 따릅니다.

분기별 수치

분기매출액영업이익영업이익률공시
2026 2Q공시: 2026 반기317억43억13.6%DART 새 창에서 열기
2026 1Q225억-11억−4.9%DART 새 창에서 열기
2025 4Q공시: 2025 사업293억-25,075,128−0.1%DART 새 창에서 열기
2025 3Q256억3억1.0%DART 새 창에서 열기
2025 2Q공시: 2025 반기311억-5억−1.6%DART 새 창에서 열기
2025 1Q250억-2억−0.7%DART 새 창에서 열기
2024 4Q공시: 2024 사업296억-25억−8.5%DART 새 창에서 열기
2024 3Q263억-16억−6.1%DART 새 창에서 열기
2024 2Q공시: 2024 반기352억22억6.2%DART 새 창에서 열기
2024 1Q301억-20억−6.5%DART 새 창에서 열기
2023 연간공시: 2023 사업1,470억79억5.4%DART 새 창에서 열기
2023 3Q507억120억23.7%DART 새 창에서 열기
2023 2Q공시: 2023 반기358억4억1.2%DART 새 창에서 열기
2023 1Q279억8억2.7%DART 새 창에서 열기
2022 4Q공시: 2022 사업379억-25억−6.6%DART 새 창에서 열기
2022 3Q332억5억1.6%DART 새 창에서 열기
2022 2Q공시: 2022 반기414억-6억−1.4%DART 새 창에서 열기
2022 1Q308억-4억−1.2%DART 새 창에서 열기
2021 연간공시: 2021 사업1,354억-8억−0.6%DART 새 창에서 열기
2021 3Q302억55,056,7510.2%DART 새 창에서 열기

분기값은 3개월 단독 기준입니다. 원본 공시에서 차액을 계산할 수 없는 기간은 원문 기간으로 표시하며, 접수번호의 DART 링크에서 원자료를 확인할 수 있습니다.

최신 재무 · 2026 2Q

매출액
317억
영업이익
43억
당기순이익
26억
영업이익률
13.60%
자산총계
2,341억
자본총계
1,326억
연결재무제표 기준 · 원본 2026 반기 · 수집 2026. 10. 25.DART 원문 새 창에서 열기

핵심 지표

TTM 매출
1,090억
최근 4개 분기 합계
TTM 영업이익률
3.2%
매출 성장
+2.0%
2025 2Q 대비
이익률 변화
+15.2%p
2025 2Q 대비
단순 ROE
−1.8%
TTM 순이익 ÷ 자본
이익률 변동폭
22.1%p
최근 8개 분기 중 흑자 2개

모두 공시된 분기 수치로 계산한 값입니다. 분기가 빠진 기간은 계산하지 않습니다.

이 점수의 출처

사람 평가
19%
룰 기반 점수
14%

룰 기반 점수는 재무만으로 계산한 1차 스크리닝이며 최종 해자 점수가 아닙니다. 평가 방법

평가 이력

  1. 19% 사람 평가현재2026. 08. 18.
  2. 6% 룰 기반 자동2026. 08. 07.

발행본만 이력에 남습니다. 점수 변화를 원문 근거와 함께 비교하세요.

해자 점수는 공개된 공시자료를 바탕으로 한 주관적 평가이며 투자 권유가 아닙니다.