2026 1Q 기준평가 2026. 08. 13.근거 공시 새 창에서 열기
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영업이익률 2026 1Q 4.5% → 2026 2Q 4.0% (−0.5%p)
전장·구동·제어·전동화 네 부문의 매출과 판가를 3년 시계열로 공시하고, 전동화 부문이 2년 만에 68.8% 늘었다. 연료전지용 솔레노이드밸브와 배터리 열관리 밸브를 만든다. 다만 전장과 구동의 판가가 내렸고 고객 비중을 공시하지 않으며 마진이 4%대다.
해자 세부 항목
- 진입장벽
- 45
- 전환비용
- 55
- 브랜드 / IP 소유
- 10
- 네트워크효과
- 5
- 가격결정력
- 30
- 마진추세
- 50
규제 · 자본집약도 · 생산설비 보유
고객이 갈아타는 데 드는 비용
자체 IP인가, 빌려 쓰는 IP인가
사용자 증가가 해자를 두껍게 하는가
주 근거는 영업이익률
3년 상승 = 강화 / 하락 = 약화
해자 관점 긍정 요소
전동화 부문이 가장 빨리 자란다.
| 부문 | 제49기(2024) | 제50기(2025) | 2년 |
|---|---|---|---|
| 전동화(SBW, 냉매밸브, 냉각수밸브) | 245억 | 413억 | +68.8% |
| 구동(유압·연료전지용 솔레노이드밸브) | 1,587억 | 1,928억 | +21.5% |
| 제어(DCT 솔레노이드, OPCV, 바이패스·냉각수밸브) | 823억 | 853억 | +3.7% |
| 전장(USB충전기, 시계, 시가라이터, 센서) | 1,093억 | 1,107억 | +1.3% |
SBW(Shift By Wire)는 기계식 변속 레버를 전자 신호로 바꾼 장치이고, 냉매밸브·냉각수밸브는 배터리 열관리 계통이다. 이 프레임에서 인지컨트롤스(45)가 "통합 냉각수 제어밸브가 내연기관·EV·수소차 겸용"으로 관찰 11-1의 기회 쪽 대표 사례였는데, 유니크의 전동화 부문이 같은 계열이다.
연료전지용 솔레노이드밸브도 만든다 — 수소차의 수소 공급·퍼지 계통에 들어가는 부품이고, 구동 부문 안에 명시돼 있다.
부문별 매출과 판가를 함께 3년 시계열로 낸다.
| 판가(원) | 제49기 | 제50기 | 제51기 1Q |
|---|---|---|---|
| 제어 | 4,269 | 4,289 | 4,856 |
| 구동 | 3,885 | 3,809 | 3,590 |
| 전장 | 3,480 | 4,069 | 3,394 |
둘을 나란히 놓을 수 있게 해 놓았다는 것 자체가 이 프레임에서 드문 공시이고, 제어 부문은 2년 +13.8%로 값이 올랐다.
밸브가 이 회사의 축이다 — 유압 솔레노이드, DCT 솔레노이드, OPCV, 바이패스밸브, 냉각수밸브, 냉매밸브, 연료전지용 솔레노이드로 같은 기술 계열이 내연기관·하이브리드·전기차·수소차에 걸쳐 있다. 차종별로 검증받아 들어가는 부품이라 모델 수명 동안 이어진다 — 전환비용 55는 그 값이다.
연구소가 둘이다 — 김해와 판교에 자체 연구소를 두고 "내연기관 및 친환경·자율주행 자동차 관련 연구개발"을 한다고 쓴다.
중국에 사업장이 있다 — "중국시장 판로 개척 및 공급망 다변화"를 명시한다.
매출이 2년 +14.8%다(3,748억 → 4,302억)이고 이번 1분기도 1,024억 → 1,121억으로 +9.4% 다.
비판적으로 봐야 할 것
네 부문 중 둘의 판가가 내렸다.
| 2년 변동 | |
|---|---|
| 제어 | +13.8% |
| 구동 | −7.6% |
| 전장 | −2.5%(2025년 4,069원에서 −16.6%) |
매출의 46.9%인 구동이 −7.6% 이고, 전장은 2025년에 올랐다가 이번에 크게 빠졌다. 회사가 그 변동 원인을 설명하지 않는다. 산출 기준도 나오지 않아 믹스 변화인지 값 인하인지 가릴 수 없다(관찰 9).
전장 부문이 제자리다. USB충전기·시계·시가라이터는 차량 실내의 오래된 부품이고, 시가라이터는 사라지는 방향이다. 매출이 2년 +1.3%이고 회사가 그 부문의 방향을 서술하지 않는다.
고객 비중을 밝히지 않는다. "국내외 완성차 OEM에 납품"이라고만 쓰고 10% 이상 매출처 정보가 없다. 국내 완성차가 대부분일 텐데 그 집중도를 알 수 없다.
2024년 4분기가 −1.49% 적자다. 폭이 6.55%p 이고, 4분기가 두 해 연속 그 해의 최저다(−1.49%, 1.02%). 회사가 그 계절성을 설명하지 않는다.
부문별 손익이 없다. 네 부문의 매출과 판가는 나오는데 이익이 나뉘지 않는다. 전동화가 자라는 것이 이 회사의 근거인데 그 부문이 실제로 버는지 모른다(관찰 13).
전동화가 아직 10.2%다. 빠르게 자라지만 매출의 10분의 1이고, 나머지 90%는 내연기관·하이브리드 계통이다.
중국 사업장의 실적을 모른다. "중국시장 판로 개척"이라고 쓰지만 해외 매출 비중도 중국 법인 손익도 나오지 않는다.
원재료 비중과 값을 확인하지 못했다. 솔레노이드밸브는 구리 코일과 정밀 가공 부품이 들어가는데 그 원가 구조를 모른다.
마진이 4%대다. 매출이 2년 +14.8%로 자라는데 연간 마진은 2.23% → 3.35%이고, 완성차 부품의 단가 인하 관행을 회사가 다루지 않는다.
SBW 의 수주와 채택 차종을 밝히지 않는다. 전동화 부문의 대표 품목인데 어느 차에 들어가는지 나오지 않는다.
총평
43. 인지컨트롤스(45)·한국단자공업(45) 아래, DH오토리드(43)·알멕(43)과 같은 자리, 화신정공(42)·아진산업(42) 위에 둔다.
유니크의 근거는 밸브 기술이 동력계를 가로지른다는 것이다. 유압·DCT 솔레노이드(내연기관), 냉각수·냉매밸브(전기차 열관리), 연료전지용 솔레노이드(수소차)가 같은 기술 계열이고, 전동화 부문이 2년 +68.8%로 가장 빨리 자란다. 관찰 11-1의 기회 쪽이고, 인지컨트롤스(45)와 같은 형태다.
그리고 네 부문의 매출과 판가를 3년 시계열로 나란히 공시한다 — 이 프레임에서 자동차 부품사가 그렇게 하는 경우는 절반이 안 된다.
45 그룹에 못 미치는 이유는 그 표가 보여 주는 것 때문이다. 매출의 46.9%인 구동 판가가 2년 −7.6%, 전장이 −2.5% 다. 인지컨트롤스(45)는 "TMS 부품 점유율 85%+"를 숫자로 냈고 원재료 23.7%로 부품사 중 최저였는데, 유니크는 그런 지위 서술이 없다.
전동화 10.2%가 이 회사의 갈림길이다. 2년 +68.8%로 자라지만 아직 매출의 10분의 1이고, 부문별 손익이 없어 그것이 이익을 만드는지 모른다. SBW 채택 차종과 부문 이익이 공시되면 다시 볼 지점이다.