2026 1Q 기준평가 2026. 08. 16.근거 공시 새 창에서 열기
최신 실적 반영 전 · 이 평가는 2026 1Q 공시까지를 근거로 썼습니다. 이후 2026 2Q 실적이 공시되었습니다.
영업이익률 2026 1Q −2.1% → 2026 2Q −0.2% (+1.9%p)
PTA·AN·프로필렌 같은 석유화학 원료(86.19%)에 ACEPORA-ECO 화섬과 ACETEX 직물, 임대, 방송통신을 함께 갖고 매출처를 실명 공시한다. 단 적자 7/9 에 두 해 연간이 모두 손실이고 2025년 4분기가 −9.41% 다.
해자 세부 항목
- 진입장벽
- 45
- 전환비용
- 30
- 브랜드 / IP 소유
- 20
- 네트워크효과
- 10
- 가격결정력
- 20
- 마진추세
- 15
규제 · 자본집약도 · 생산설비 보유
고객이 갈아타는 데 드는 비용
자체 IP인가, 빌려 쓰는 IP인가
사용자 증가가 해자를 두껍게 하는가
주 근거는 영업이익률
3년 상승 = 강화 / 하락 = 약화
해자 관점 긍정 요소
원료에서 원사, 직물까지 한 줄로 내려온다.
제조 및 임대 부문에서 PTA·AN·PROPYLENE·ACR·NYLON 등 석유화학 원료를 만들고, 그것으로 화섬(편·직물용 원사) 을, 다시 직물(의복 원단) 을 만든다.
| 품목 | 매출 | 비중 | 상표 |
|---|---|---|---|
| 석유화학제품 | 4,356.7억 | 86.19% | POLYESTER·ACRYLIC 원료 |
| 화섬 | 529.1억 | 10.47% | ACEPORA-ECO |
| 직물 | 115.6억 | 2.28% | ACETEX |
| 임대 등 | 53.5억 | 1.06% | — |
원료(PTA·AN)를 만드는 설비는 조 단위 장치라 국내에 소수이고(진입장벽 45), 그 원료가 자기 화섬의 투입물이 된다 — 앞뒤가 이어진다. ACEPORA-ECO 와 ACETEX 라는 상표를 갖고 있어 원료 회사가 완제품 쪽으로 한 단계 더 내려간 형태다.
매출처를 실명으로 낸다 — SOHO COMMODITIED UK LTD, 효성티앤씨(주), 금호석유화학(주) 이다. 해외 트레이더와 국내 화섬·화학사로 갈려 있고, 이 프레임에서 화학사가 고객을 이름으로 내는 경우는 드물다.
부문이 둘이고 성격이 완전히 다르다 — 제조 및 임대 옆에 방송통신업이 있다. 석유화학 시황과 무관한 매출이고, 화장품 제조와 토지·건물 임대도 함께 있다.
이번 분기 매출이 5,333억으로 전년 동기 대비 5.1% 증가했다.
비판적으로 봐야 할 것
적자 7/9 에 두 해 연간이 모두 손실이다(−1.28%, −1.97%). 2025년 4분기가 −9.41%(−418.9억)로 특히 나빴는데 회사가 내용을 밝히지 않는다. 이번도 −2.14% 이고 별도는 −2.50% 다.
매출이 21,218.6 → 18,274.4억으로 2년 −13.9% 다. 이번 분기가 +5.1% 늘었지만 연간 흐름은 감소다.
석유화학 86.19% 가 범용 원료다. PTA·AN 은 규격이 표준화돼 국제 시황이 값을 정하고, 판가·원재료 단가를 확인하지 못해 전가율을 못 쟀다. 중국 증설로 인한 공급 과잉 국면인데 그 구도를 서술하지 않는다.
화섬 사업이 축소되는 중으로 보인다. 이 프레임의 휴비스(43)가 폴리에스터 단섬유 점유율 표에서 "태광산업은 2024년에 시장에서 빠짐" 이라고 밝혔는데, 이 회사 공시에는 그 사실이나 이유가 없다.
방송통신업의 매출·손익이 없다. 품목 표에 잡히지 않아 비중을 못 쟀고, 석유화학과 이어지는 서술도 없다(함정 4-2 계열). 화장품 제조도 마찬가지다.
부문별 손익이 없다. 제조와 방송통신 중 어디가 적자를 만드는지 모른다.
ACEPORA-ECO·ACETEX 를 상표로 내면서 그 브랜드가 값을 만드는지에 대한 서술이 없고, 화섬·직물 합쳐 12.75% 뿐이다. 점유율·가동률·수출 비중도 전무하다.
총평
40. PTA·AN 같은 원료를 만드는 장치를 갖고 그것이 자기 화섬의 투입물이 되며, ACEPORA-ECO·ACETEX 상표로 완제품 쪽까지 내려왔고, 매출처를 실명으로 낸 것이 근거다. 방송통신·화장품·임대가 석유화학과 다른 주기를 타는 것도 함께 본다.
효성화학(43)과 같은 자리다. 그 회사도 PP 와 TAC Film 을 함께 갖고 고객을 실명 공시했으며 적자 8/9 였는데, 아홉 분기 만의 흑자를 냈다. 이 회사는 아홉 분기 중 둘만 흑자다.
롯데케미칼(45)·LG화학(46)과 비교하면 자료의 밀도가 다르다. 그 둘은 부문을 넷·다섯으로 나눠 품목 비중까지 두 겹으로 공시했다. 이 회사는 방송통신의 비중조차 없다.
그 이상 못 올린 이유는 재무와 공백이다. 아홉 분기 중 일곱이 적자에 두 해 연간이 모두 손실이고, 2025년 4분기 −9.41% 의 내용이 없으며, 매출이 2년 −13.9% 인데 부문별 손익도 판가도 없다.